Ринки нафти зростають у зв'язку з ослабленням долара та невизначеністю щодо російських поставок

Майбутнє енергетичних ресурсів сьогодні продемонструвало значну силу, з січневим WTI-сирою піднявшись +0.62 (+1.06%), а січневим RBOB бензином — +0.0316 (+1.73%), досягнувши 1-тижневих максимумів. Каталізатором цього зростаючого імпульсу є кілька джерел: ослаблення індексу долара (DXY00), який торкнувся 1,5-тижневого мінімуму, забезпечує фундаментальну підтримку для оцінки товарів, тоді як тривалі занепокоєння щодо російсько-українського конфлікту продовжують підтримувати ціни.

Геополітична напруга підтримує ціновий рівень

Перспективи російсько-українських бойових дій залишаються невизначеними після неоднозначних заяв російського президента Путіна щодо мирної ініціативи президента США Трампа. Віце-президент Європейської комісії Каллас у середу підкреслив, що «ми не бачимо ознак від Росії, що вони прагнуть миру», що свідчить про тривалу невизначеність у регіоні. Цей геополітичний фон ефективно підтримує ціни на енергоносії, оскільки учасники ринку враховують порушення ланцюгів постачання та потенціал подальшої ескалації, що вплине на розподіл сирої нафти.

Додатково до тиску з боку пропозиції, тривала кампанія України проти російської енергетичної інфраструктури завдала значних пошкоджень. За останній квартал українські сили цілеспрямовано атакували щонайменше 28 російських нафтопереробних заводів, знищивши від 13% до 20% національної переробної потужності до кінця жовтня — що призвело до втрати приблизно 1,1 мільйона барелів на добу виробництва. Дані Vortexa з минулого середовища показали, що поставки російської нафтопродукції знизилися до 1,7 мільйона барелів на добу у період першої половини листопада, що є найсуворішим скороченням за понад 36 місяців. Нові санкції, введені США та ЄС щодо російських нафтових компаній, об’єктів та судноплавної інфраструктури, ускладнили експортні обмеження і створили додаткові структурні перешкоди для потоку сирої нафти з Росії на світові ринки.

Внутрішнє виробництво сигналізує про обмеження

Внутрішній ландшафт виробництва також підсилює бичачий сценарій для сирої нафти. Остання оцінка Baker Hughes показала, що активні нафтові бурові установки США скоротилися на 12 одиниць, досягнувши 407 — найнижчого рівня за 4 роки. Це різке зниження, що є суттєвим відкатом від піку у 627 установок, зафіксованого у грудні 2022 року, сигналізує про обмеження короткострокового розширення виробництва. Виробництво сирої нафти у США за тиждень, що закінчився 21 листопада, знизилося на -0.1% порівняно з попереднім тижнем і становило 13.814 мільйонів барелів на добу, відступаючи від недавнього максимуму у 13.862 мільйонів барелів, зафіксованого на початку листопада.

Підтримка також з’явилася з даних звіту EIA за середу, що показав, що запаси сирої нафти були на 3.8% нижчими за сезонні 5-річні норми, запаси бензину — на 3.3% меншими за історичні середні, а запаси дистилятів — на 6.9% нижчими за сезонні орієнтири.

OPEC+ зберігає обережний підхід на тлі глобального надлишку

OPEC+ готується до віртуальної зустрічі у неділю, з очікуваннями, що коаліція відкладе додаткове розширення виробництва, заплановане на перший квартал 2026 року. Організація раніше оголосила про збільшення виробництва на +137 000 барелів на добу у грудні з подальшою паузою, оскільки зростаючі ознаки глобального надлишку сирої нафти викликають обережність. Виробництво OPEC у жовтні зросло на +50 000 барелів до 29.07 мільйонів барелів на добу, досягнувши найвищого рівня за 2,5 роки, але група все ще має у планах відновлення ще 1.2 мільйонів барелів на добу з 2.2 мільйонів, зменшених у початку 2024 року.

Дані офіційних агентств свідчать про перенасичення пропозиції: EIA підвищила свій прогноз виробництва сирої нафти у США на 2025 рік до 13.59 мільйонів барелів на добу, тоді як раніше цього місяця OPEC переглянув свої оцінки світового ринку у третьому кварталі, змістивши їх із передбаченого дефіциту до надлишку у 500 000 барелів на добу через перевищення американського виробництва прогнозів. У перспективі IEA прогнозує рекордний глобальний надлишок у 4.0 мільйонів барелів на добу у 2026 році, що підкреслює зростаючий тиск на пропозицію, який може вплинути на ціни у середньостроковій перспективі.

Додаткові ринкові міркування

Геополітичні ризики виходять за межі російсько-українського театру. Перспектива військового втручання США у Венесуелу — 12-ту за величиною країну-постачальника нафти у світі — додає додаткову волатильність у прогнози щодо сирої нафти. Тим часом, моніторинг Vortexa у понеділок показав, що запаси сирої нафти на борту нерухомих танкерів (idle for 7+ days) зросли на +9.7% порівняно з попереднім тижнем і становили 114.31 мільйонів барелів станом на 21 листопада, що є найвищим накопиченням за 2,25 роки — показник, що свідчить про внутрішній тиск на ціни та зростаючі побоювання щодо запасів серед учасників ринку.