Трансформація ядерної енергетики: бачення NuScale Power на 6 ГВт стимулює зростання ринку

Глобальна гонка за чистішими енергетичними рішеннями посилюється, і NuScale Power SMR позиціонує себе як ключового гравця у переформатуванні того, як ядерна потужність забезпечує інфраструктуру ринку. За допомогою стратегічного альянсу з ENTRA1 та Tennessee Valley Authority (TVA) компанія впроваджує безпрецедентний проект розгортання малих модульних реакторів, що охоплює 72 модулі на кількох локаціях — найамбітніший проект SMR, який коли-небудь намагалися реалізувати в США.

Аналіз масштабу: що насправді означає 6 ГВт

Коли ми говоримо про підтримку до 6 гігават нової потужності, наслідки є значними. Перша експлуатаційна установка, запланована на 2030 рік, використовуватиме 12 реакторних модулів для стабільної подачі базової навантаження. Але цей амбітний графік залежить від точного виконання послідовності: TVA та ENTRA1 мають остаточно визначити місця розміщення, завершити критичні інженерні оцінки та перетворити поточний технічний лист у юридично обов’язкову угоду про купівлю електроенергії (PPA).

Поточний прогрес обнадійливий, але неповний. NuScale Power повідомляє про зростання активності у переговорах, хоча формальна угода про купівлю електроенергії ще не підписана. Одночасно компанія працює над заявкою на спільну ліцензію експлуатації — обов’язковим етапом перед початком будівництва. У третьому кварталі 2025 року компанія виділила $128.5 мільйонів у якості платежу-мілстону, що демонструє її прихильність до просування проекту. З наявними грошовими коштами у розмірі $753.8 мільйонів після недавнього розміщення акцій, керівництво вказує на достатній запас фінансування для початкових етапів розробки перед початком закупівлі основного обладнання.

Конкурентне середовище нагрівається

Поки NuScale Power просуває свою технологічну дорожню карту, вона не працює у вакуумі. BWX Technologies BWXT та GE Vernova GEV активно реалізують власні стратегії SMR. Партнерство GE Vernova з Samsung C&T, формалізоване у вересні 2025 року, має на меті прискорити міжнародне розгортання реакторного дизайну BWRX-300 та створити міцну ланцюг постачання поза межами Північної Америки.

Жовтень 2025 року приніс ще один конкурентний хід: BWX Technologies уклала партнерство з Rolls-Royce SMR для розробки та виробництва парогенераторів і ключових компонентів реактора. У поєднанні з досвідом у виробництві BWX та недавнім розширенням канадського підприємства ці події зміцнюють її позиції у екосистемі постачання SMR.

Оцінка 2030: реалістичний графік чи амбіційна мета?

Можливість досягнення цілі 2030 року залежить від синхронізованого виконання кількох напрямків: регуляторних дозволів, завершення угод PPA, інженерних робіт і підготовки ланцюга постачання. Затримки у будь-якій із сфер можуть спричинити затримки, відсунувши дату комерційної експлуатації на майбутнє. Поточний курс свідчить, що ціль ще досяжна, але запас міцності мінімальний.

Вирок ринку: показники акцій і питання оцінки

Інвестори висловлюють скептицизм через свою торгівельну активність. Акції NuScale Power знизилися на 55,6% за останні шість місяців, суттєво поступаючись зростанню ширшого сектору комп’ютерних і технологічних компаній — 23,3%.

З точки зору оцінки, різниця очевидна. NuScale Power торгується за прогнозним співвідношенням ціна/продажі 105.38X, що значно вище за медіану сектору — 6.62X. Така преміальна оцінка створює тиск на довіру інвесторів, особливо враховуючи ранню стадію доходів.

Прогнози прибутків додають занепокоєння. Згідно з консенсусною оцінкою Zacks, у 2025 році очікується чистий збиток у розмірі $1.64 на акцію — значне погіршення порівняно з оцінкою збитку у 46 центів, яка циркулювала 60 днів тому. Порівняння з минулим роком несприятливе: у відповідному кварталі минулого року компанія отримала прибуток у 42 цента, тоді як зараз ситуація обернулася значним збитком.

З урахуванням цих факторів, NuScale Power має рейтинг Zacks Rank #5 (Strong Sell), що сигналізує про обережність з боку аналітиків.

Шлях уперед

Ініціатива NuScale Power з 6 ГВт є визначальним моментом для майбутнього компанії. Успішне виконання обіцянки до 2030 року — і масштабування до повної потужності — підтвердить модель SMR і відкриє значний потенціал для акціонерів. Навпаки, невдачі у ліцензуванні, переговорах щодо PPA або регуляторних бар’єрах можуть затягнути строки і посилити збитки інвесторів. Наступні місяці покажуть, чи зможе керівництво подолати ці взаємопов’язані виклики і довести, що малий модульний реактор справді може стати рушієм переходу ринку до декарбонізованої енергетичної системи.