Бичий ринок vs Ведмежий ринок: розуміння циклів ринку та їх значення для вашого портфеля

Основна різниця: два протилежні ринкові умови

Фондові ринки рухаються по циклах, і інвестори часто описують ці рухи за допомогою двох контрастних термінів: бичі ринки та ведмежі ринки. Це не просто яскравий сленг Уолл-стріт — вони уособлюють принципово різні економічні та ринкові умови, які можуть кардинально змінити ваші інвестиційні доходи.

Бичий ринок означає зростання цін на 20% або більше в широкому ринковому індексі, що триває щонайменше два місяці. У цей період довіра інвесторів зростає, оцінки акцій стабільно підвищуються, а в цілому панує оптимізм. Навпаки, ведмежий ринок настає, коли ціни падають на 20% або більше, супроводжуючись песимізмом інвесторів і зниженням ризикової активності. Розуміння цих двох станів — не просто академічна справа, а необхідність для прийняття розумних інвестиційних рішень.

Що визначає бичий ринок?

У бичому ринку більшість акцій має тенденцію до зростання протягом тривалого періоду. Комісія з цінних паперів і бірж США офіційно визначає його як приріст понад 20% у широкому ринковому індексі, але суть глибша за цифри. У періоди бичого настрою індекси, такі як S&P 500, зазвичай демонструють стабільне зростання, і цей оптимізм поширюється на кілька секторів.

Цікаво, що бичі ринки не обов’язково охоплюють весь ринок. Навіть якщо загалом ринок зазнає труднощів, окремі сектори можуть переживати власний бичий цикл. Наприклад, технологічні акції можуть стрімко зростати, тоді як комунальні послуги відстають — цей феномен часто використовують досвідчені інвестори для стратегій ротації секторів.

Бичі ринки зазвичай живляться так званим “ефектом багатства”. Зростання вартості активів — будь то зростання цін на житло або портфелі акцій — підвищує впевненість споживачів. Це психологічне підсилення перетворюється у збільшення витрат, що стимулює економічне зростання і подовжує цикл бичого ринку. Це самопідсилювальний цикл процвітання і оптимізму.

Розуміння ведмежих ринків і корекцій ринку

Ведмежий ринок — це протилежна ситуація: зниження оцінок, зменшення споживчих витрат і поширений песимізм інвесторів. Коли ціни падають на 20% або більше, визначення ведмежого ринку виконується. Однак цей термін охоплює не лише цифри — він відображає зміну психології ринку, коли інвестори ставлять збереження капіталу вище за зростання.

Важливо розрізняти ведмежий ринок і корекцію. Корекція — це зниження на 10-20% і вважається нормальним явищем. Ведмежий ринок — більш серйозне явище, яке може завдати значних збитків. Історичні приклади яскраво це демонструють: під час Великої рецесії (2008-2009) ринок впав більш ніж на 50%. Велика депресія принесла ще більш руйнівні втрати — ціни знизилися приблизно на 83%.

У періоди ведмежого ринку страх часто керує поведінкою інвесторів. Гроші виходять з акцій у більш безпечні активи, що парадоксально сприяє подальшому зниженню цін — порочне коло, яке може затягнути спад.

Витоки термінів “бик” і “ведмідь”

Точне походження цих тваринних метафор досі дискутується істориками фінансів. Найбільш переконлива теорія стверджує, що вони посилаються на природні напади тварин: бик встромляє роги вгору в агресивному русі зростання, а ведмідь б’є лапами вниз. Ця образна ідея закріпилася і стала частиною ринкового сленгу.

Ця символіка збереглася й досі. Відомий бронзовий скульптурний бик у фінансовому районі Нью-Йорка, біля Нью-Йоркської фондової біржі, став іконою ринкової сили та економічної впевненості. Це свідчення того, наскільки глибоко ці терміни проникли у фінансову культуру.

Історичні закономірності: Бики домінують, але ведмеді дивують

Аналіз історії ринків з 1928 року показує цікаву асиметрію. Індекс S&P 500 пережив 26 ведмежих ринків і 27 бичих — майже рівна кількість. Однак характеристики цих циклів кардинально різняться.

Бичі ринки значно перевищують ведмежі за тривалістю та масштабом. Середня тривалість бичого ринку — близько трьох років, тоді як ведмежі зазвичай тривають близько 10 місяців. Що важливо, — сумарний приріст під час бичих ринків значно перевищує втрати у ведмежих, тому терплячі довгострокові інвестори історично отримують вигоду, незважаючи на періодичні спади.

Ця історична закономірність підкреслює важливий інвестиційний принцип: час на ринку важливіший за таймінг ринку. Непередбачуваність, коли саме настануть бичі або ведмежі ринки, робить стабільне, регулярне інвестування найнадійнішою стратегією накопичення багатства.

2020: Надзвичайний рік ринкових екстремумів

2020 рік став для інвесторів рідкісним і повчальним уроком волатильності. За два місяці ринок пережив і екстремальний ведмежий спад, і історичний бичий зліт.

У лютому та березні S&P 500 впав більш ніж на 30% за кілька днів — найшвидше падіння на 30% у історії фондового ринку. Це “чорний лебідь”, викликаний швидким поширенням пандемії коронавірусу, — несподіваний зовнішній шок, що зруйнував ринкову самовпевненість.

Що сталося далі, було не менш вражаючим. За всього 33 торгові дні ринок повністю повернувся і досяг нових історичних максимумів. Це стало найкоротшим ведмежим ринком у історії S&P 500. Зазвичай ведмежий ринок триває близько 10 місяців, але цей надзвичайний стиснутий цикл показує, наскільки виняткові обставини можуть створювати безпрецедентні умови торгівлі.

Як бичі і ведмежі ринки впливають на вашу інвестиційну стратегію

Ключове для інвесторів — це розуміння: якщо ви справжній довгостроковий інвестор, різниця між бичим і ведмежим ринком має мінімально впливати на ваші фінансові результати.

Історично довгострокова траєкторія фондового ринку спрямована вгору. Якщо подовжити інвестиційний горизонт на десятиліття, а не місяці чи роки, коливання ринкових циклів згладжуються. Волатильність стає шумом, а тимчасові паніки у ведмежих ринках — маловажливими для досягнення ваших фінансових цілей.

Однак емоційні рішення можуть перетворити коливання ринків у справжні фінансові катастрофи. Інвестори, які піддаються ейфорії під час бичих ринків, часто вкладають капітал тоді, коли оцінки найвищі — прямо перед корекціями. Навпаки, ті, хто панікує під час ведмежих ринків і ліквідує позиції за зниженими цінами, фіксують збитки і пропускають подальше відновлення.

Оптимальна стратегія — зберігати дисципліну під час ринкових циклів. Регулярно поповнюйте свої інвестиційні рахунки — щомісяця або щотижня — щоб згладити вплив волатильності. Такий систематичний підхід дозволяє купувати додаткові акції за низькими цінами і зменшувати ризики, коли ціни зростають, — природно балансуючи ваш портфель.

Коли ринкові цикли вимагають коригування стратегії

Модель “бик” vs. “ведмідь” не застосовується однаково до всіх інвесторів. Якщо ви наближаєтеся до виходу на пенсію або плануєте потрібні кошти протягом найближчих кількох років, ваша стратегія має змінитися.

Якщо вам потрібні гроші для великої покупки — наприклад, внеску за житло — тримати ці гроші у акціях ризиковано. Довгостроковий тренд зростання ринку тут не має значення, якщо ви маєте доступ до коштів під час ведмежого циклу. У таких випадках більш доречними є облігації, грошові фонди або інші консервативні інструменти.

Остаточна перспектива: ризик-толерантність і часовий горизонт

Наслідки ринкових циклів серйозні. Значний ведмежий ринок може знизити ваш капітал на 20-50% або більше саме в той момент, коли ви планували його використовувати. Це вимагає від інвесторів у акції тримати достатньо довгий інвестиційний горизонт, узгоджувати портфель із рівнем ризику і враховувати професійне фінансове консультування.

Розуміння різниці між бичими і ведмежими ринками — основа інвестиційної грамотності. Але знання самі по собі недостатні. Важливо застосовувати ці знання з дисципліною, терпінням і реалістичними очікуваннями щодо ринкових циклів, що неминуче попереду.