Cinemark стає другою за величиною ставкою Marathon Asset Management з покупкою 300 000 акцій

Видатний інвестиційний фонд зробив помітний крок у секторі розваг. Marathon Asset Management LP нещодавно створив нову значну позицію у Cinemark Holdings (NYSE: CNK), придбавши 300 000 акцій на суму приблизно 8,41 мільйона доларів станом на кінець вересня 2025 року. Час цієї покупки викликає цікаві питання щодо інституційної впевненості в індустрії театральних виставок.

Розуміння масштабу цієї інвестиції

Для Marathon Asset Management це означає набагато більше, ніж звичайне додавання до портфеля. Позиція у 300 000 акцій становить 11,19% від загальних активів, що підлягають звіту 13F, керованих фондом, що робить Cinemark другим за значущістю акціонерним пакетом у портфелі. З урахуванням скромного портфеля з менш ніж 20 позицій загалом, така розподіл сигналізує про значну впевненість у напрямку розвитку компанії.

Фонд керує приблизно 75,12 мільйонами доларів у звітних цінних паперах США. Після цієї транзакції найважливішими активами Marathon є GrafTech International з $27,1 мільйонами (36,1% від активів), далі Cinemark з $8,4 мільйонами, потім UnitedHealth Group з $4,3 мільйонами, John Hancock High Yield ETF з $3,3 мільйонами та Advanced Micro Devices з $3,2 мільйонами.

Умови ринку та контекст оцінки

Покупка Cinemark відбулася на тлі складних ринкових умов для оператора кінотеатрів. Станом на середину листопада 2025 року акції CNK торгувалися за $29,59, що на 6,69% менше за попередні 12 місяців — значне недооцінювання порівняно з індексом S&P 500, що відстав від нього на 18,81 відсоткових пунктів.

Чому інституційний менеджер ставить на кінотеатри

Рішення створити таку значну позицію у Cinemark, ймовірно, базується на недавніх операційних покращеннях компанії. Cinemark керує найбільшою мережою мультиплексів у Америці, маючи 5868 залів у США, Південній Америці та Центральній Америці. Доходи компанії формуються за рахунок продажу квитків у касах, операцій у кафе та реклами всередині кінотеатрів.

Незважаючи на зростання цінових тисків, Cinemark продемонстрував прибутковість у перших трьох кварталах 2025 року, звітувавши про чистий дохід у $107 мільйонів. Хоча це й зменшення порівняно з попереднім роком, компанія досягла важливого рубежу, ліквідувавши залишки боргів, пов’язаних із пандемією, що конвертувалися. Крім того, компанія затвердила програму викупу акцій на $300 мільйонів доларів і збільшила квартальну дивідендну виплату на 12,5% — дії, які зазвичай свідчать про впевненість керівництва у майбутньому грошовому потоці.

Інвестиційна ідея за позицією

Значна частка у портфелі Marathon свідчить про те, що менеджер фонду вірить у тривале споживче витрачання на театральні враження. Поєднання ліквідації боргів, повернення капіталу акціонерам через дивіденди та викуп акцій і збереження прибутковості, ймовірно, переконали цього інституційного інвестора, що Cinemark має цінність за поточних рівнів.

З ринковою капіталізацією у $3,43 мільярда та доходом за останні 12 місяців у $3,15 мільярда, Cinemark зберігає значущий слід у секторі розваг. Для інвестиційної компанії з відносно концентрованим портфелем вкладення понад 11% активів у одну позицію вимагає впевненості, що інвестиційна ідея реалізується сприятливо.

Основні показники на погляд

Зобов’язання Marathon у 300 000 акцій у Cinemark відображає інституційний бет, що фундаментальні показники індустрії театральних виставок — особливо для добре капіталізованих операторів — заслуговують уваги інвесторів, незважаючи на недавній скептицизм ринку.