Від регуляторного тиску до $343B платформи: як Robinhood Markets відновила свою бізнес-модель

Вражаюча трансформація

Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) здійснила один із найвражаючих повернень у фінтех-індустрії. Ще кілька років тому компанія стикнулася з екзистенційними загрозами — божевільні торги мем-акціями викликали регуляторні розслідування, незадоволення клієнтів зростало, а регулятори ставили під сумнів її модель доходу від платежів за потік замовлень. Сьогодні наратив повністю змінився.

Переворот розпочався з стратегічного повороту генерального директора Володимира Тенєва та його команди керівників, які зосередили бізнес компанії не на чистому обсязі транзакцій, а на сталому, диверсифікованому моделі доходів. Цей зсув перетворив Robinhood із борючогося стартапу на процвітаючу платформу, яка керує величезними потоками капіталу.

Активи платформи зростають неймовірно: цифри розповідають історію

Масштаб зростання Robinhood вражає. Активи платформи зросли з $102 мільярдів на початку 2024 року до $343 мільярдів у жовтні — приріст на 236% менш ніж за рік. Це не випадковість. Компанія використала підвищені рівні відсоткових ставок для залучення депозитів клієнтів, створюючи маховик зростання.

Запровадження членства Robinhood Gold — за ціною $5 щомісячно або $50 щорічно — стало ключовим у цьому розширенні. Підписники Gold не лише генерують повторюваний дохід для платформи, а й демонструють значно вищу залученість та обсяги активів у порівнянні з звичайними користувачами. Цей рівень підписки створив передбачуваний, “липкий” потік доходів і заохочує глибше використання платформи.

Результати прибутків підтверджують динаміку

Останні квартальні результати Robinhood підтвердили трансформацію. Компанія повідомила:

• Дохід: $1.27 мільярдів (перевищуючи очікування аналітиків)
• Прибуток на акцію: $0.61 (перевищуючи очікування)
• Дохід від транзакцій: $730 мільйонів, зростання на 129% порівняно з минулим роком

Розподіл зростання доходів показує збалансоване розширення по всіх лініях продуктів:

• Обсяг торгів криптовалютами зріс на 300%
• Торгівля опціонами — на 50%
• Торгівля акціями — на 132%

Не менш вражаюче, середній дохід на користувача (ARPU) зріс на 82% до $191, тоді як чистий дохід від відсотків — стабільна опора доходу — підріс на 66% до $456 мільйонів. Це диверсифікація як у торгівлі, так і в доходах від відсотків демонструє стійкість бізнес-моделі Robinhood.

Ринки прогнозів: рушійний механізм зростання

Серед нових джерел доходу Robinhood, ринки прогнозів — найвибуховіша можливість. За менш ніж рік цей продукт приніс понад $100 мільйонів у річному еквіваленті доходу, а аналітики галузі прогнозують потенційний $300 мільйонів у річному обігу на основі торгів у третьому кварталі.

За стратегічним керівництвом Тенєва, відділ ринків прогнозів уклав 4 мільярди контрактів подій у цілому, з яких 2 мільярди — у третьому кварталі. Компанія не зупиняється на внутрішньому успіху — вона активно прагне отримати регуляторне схвалення на міжнародних ринках, зокрема у Великій Британії, щоб масштабувати цей продукт глобально.

Розширення у інституційні активи

Robinhood також руйнує бар’єри між роздрібними та інституційними інвестиціями. Компанія подала початкову реєстраційну заяву на Robinhood Ventures Fund I, закритий фонд, створений для надання роздрібним інвесторам доступу до приватних акцій компаній — традиційно зарезервованих для багатих осіб та інституцій.

Крім того, Robinhood розробляє шляхи для аматорських інвесторів отримати доступ до приватних інвестицій у AI-компанії, що фундаментально демократизує класи активів, раніше недоступні для звичайних трейдерів.

Реальність інвестицій: перевірка

Залишається головне питання: чи зможе акція Robinhood зробити ранніх інвесторів багатими? Відповідь — нюансована. Покладатися на будь-який один актив для створення поколінного багатства вимагає виняткових обставин. Для порівняння, інвестиція у $10,000 сьогодні має зростати приблизно на 26% щороку протягом двох десятиліть, щоб досягти $1 мільйонів — амбітної, але не неможливої цілі за траєкторією компанії.

Зараз торгується за 47-кратним прогнозованим прибутком на акцію, оцінка Robinhood відображає довіру ринку до її зростаючого наративу. Компанія успішно пройшла кризи, відновила репутацію і створила кілька напрямків зростання.

Підсумок

Хоча Robinhood демонструє переконливі бізнес-основи та вражаюче розширення, обережна інвестиційна стратегія радить уникати надмірної залежності від будь-якої однієї позиції. Компанія заслуговує на увагу як частина диверсифікованого портфеля, особливо для інвесторів, оптимістично налаштованих щодо інновацій у роздрібному фінтеху та демократизації фінансів. Профіль ризиків і нагород є сприятливим, але накопичення багатства вимагає дисципліни та диверсифікації по кількох якісних інвестиціях, а не ставок у все на одну акцію.