Ринок аналізує третє зниження ставки ФРС у контексті зміни економічного імпульсу, але Уолл-стріт залишається обережною

Акції сьогодні демонстрували змішані сигнали, оскільки центральний банк ухвалив своє останнє рішення щодо монетарної політики. Індекс Dow Jones Industrial Average зріс на +0.67%, тоді як S&P 500 піднявся на +0.34%. Однак технологічно-навантажений Nasdaq 100 зазнав труднощів, закрившись з незначним зниженням на -0.01%. Це розходження відображало внутрішню напругу, оскільки інвестори аналізували політику Федеральної резервної системи та її наслідки для 2026 року.

Рішення щодо політики: розділений шлях уперед

У суперечливому голосуванні Федеральна резервна система схвалила третє зниження ставки на 25 базисних пунктів цього року, встановивши базову ставку в діапазоні 3.5% до 3.75%. Це рішення викликало розбіжності, оскільки яструбині члени виступали проти будь-якого зниження, тоді як більш м’який член підтримував більш агресивне зниження на 50 базисних пунктів. У перспективі чиновники сигналізували про лише одне додаткове зниження ставки протягом 2026 року — прогноз, що підкреслює постійну обережність, незважаючи на те, що інфляція залишається вище цільового рівня у 2%.

Обґрунтування базувалося на все більш м’якому ринку праці, який політики враховували у контексті наполегливих цінових тисків. Цей делікатний баланс свідчить про те, що цикл зниження ставок ФРС може наближатися до свого завершення, змінюючи очікування щодо монетарної політики у наступному році.

Економічні дані малюють більш нюансовану картину

Підтримка ринку сьогодні частково походила від зростаючих ознак пом’якшення тиску на заробітну плату. Індекс витрат на зайнятість у США за третій квартал піднявся на +0.8% порівняно з попереднім кварталом, що було м’якше за очікуваний приріст у +0.9%. Це м’яке розвиток подій тимчасово полегшило ситуацію, хоча побоювання щодо інфляції залишаються.

Ринки житла продемонстрували несподівану динаміку. Заявки на іпотечні кредити у США за даними MBA зросли на +4.8% за тиждень, що завершився 5 грудня, але структура показала змішані сигнали. Заявки на покупку іпотеки зменшилися на -2.4%, що свідчить про охолодження активності з купівлі житла, тоді як рефінансування зросло на +14.3%, оскільки позичальники зафіксували ставки. 30-річна фіксована іпотечна ставка піднялася на 1 базисний пункт до 6.33%, що свідчить про початок ціноутворення на ринку іпотечних кредитів з урахуванням політики ФРС.

Очікується, що кількість первинних заявок на допомогу з безробіттям зросте приблизно на +29 000 до 220 000 при виході даних у четвер, що може сигналізувати про збільшення запасів на ринку праці.

Корпоративні прибутки залишаються яскравою точкою

Сезон звітів S&P 500 наближається до завершення, з 495 з 500 компаній, що вже оприлюднили результати. За даними Bloomberg Intelligence, 83% компаній перевищили прогнози, що робить третій квартал найуспішнішим за рівнем прибутків з 2021 року. Прибутки за третій квартал зросли на +14.6% — більш ніж удвічі перевищуючи очікуваний приріст у +7.2%. Ця стійкість забезпечила підґрунтя для акцій, незважаючи на політичну невизначеність.

Ринки казначейських облігацій та глобальна динаміка ставок

Облігації казначейства США на 10 років піднялися на +2 тики сьогодні, а дохідність знизилася на 2.2 базисних пункти до 4.166%. Бенчмарк відновився після тримісячного мінімуму, отримавши підтримку від трьох чинників: м’якших за очікування даних про витрати на зайнятість (м’яка політика ФРС), закриття коротких позицій після падіння цін на нафту до двотижневого мінімуму (зменшення очікувань інфляції), та підготовки позицій перед оголошенням FOMC цього післяобіддя.

Спочатку інвестори казначейських облігацій побоювалися, що розділений FOMC може сигналізувати про тривалу паузу у зниженнях, створюючи труднощі для облігацій. Це тиск посилили яструбині коментарі чиновників Європейського центрального банку, що підштовхнули доходність німецьких 10-річних облігацій до 8.75-місячного максимуму 2.895%, зростаючи на +1.2 базисних пункти.

Президент ЄЦБ Лагард зазначила, що центральний банк, ймовірно, підвищить свої прогнози економічного зростання на наступному тижневому засіданні, сигналізуючи про зростаючий оптимізм щодо перспектив єврозони. Одночасно член Ради керівників ЄЦБ Сімкус зазначив, що інфляція близька до цільового рівня у 2% у середньостроковій перспективі, що означає відсутність нагальної потреби у коригуванні ставок у грудні або пізніше. Свопи наразі закладають нульову ймовірність зниження ставки на засіданні ЄЦБ 18 грудня.

Доходність європейських державних облігацій зросла в цілому. Доходність 10-річних британських гілітів досягла 2.5-тижневого максимуму 4.554%, піднявшись на +1.3 базисних пункти до 4.518%.

Індивідуальні акції: переможці та аутсайдери

Аутсайдери, що ведуть день

Розширення Amazon програми доставки продуктів у той же день більш ніж у 2,300 містах створило негайний тиск на конкурентів у мобільній доставці. Maplebear (CART) впала більш ніж на -6%, тоді як Uber Technologies (UBER) та DoorDash (DASH) знизилися більш ніж на -4%, що відображає побоювання інвесторів щодо конкурентного тиску Amazon у сегменті швидкопсувних товарів.

Акції, чутливі до криптовалют, знизилися, оскільки Bitcoin (BTC) знизився майже на -1% до приблизно $89,220. Marathon Holdings (MARA) впала більш ніж на -3%, а Galaxy Digital Holdings (GLXY) та Riot Platforms (RIOT) знизилися більш ніж на -2%. MicroStrategy (MSTR) та Coinbase Global (COIN) також знизилися більш ніж на -1%.

AeroVironment (AVAV) впала більш ніж на -10% після зниження прогнозу скоригованого прибутку на акцію 2026 року до $3.40-$3.55 з попереднього $3.60-$3.70, що не досягло консенсусних очікувань у $3.63.

GameStop (GME) знизилася більш ніж на -6% після невтішного звіту за третій квартал, що показав скорочення чистих продажів на -4.6% у порівнянні з минулим роком до $821.0 мільйонів. T. Rowe Price Group (TROW) знизилася більш ніж на -3%, оскільки активи під управлінням зменшилися на -0.2% місяць до місяця у листопаді до $1.79 трильйонів.

Noble Corp Plc (NE) знизилася більш ніж на -3% після того, як JPMorgan Chase почав знижувати рейтинг до нейтрального з переважного. Biogen (BIIB) знизилася більш ніж на -1% після зниження HSBC до зменшення з цільовою ціною $143.

Переможці, що рухаються вгору

Photronics (PLAB) стрімко зросла більш ніж на +42% після публікації скоригованого прибутку на акцію за 4 квартал у $0.60, значно перевищуючи консенсус у $0.45, а також прогнозуючи Q1 скоригований EPS у $0.51-$0.59, що перевищує очікування у $0.46.

GE Vernova (GEV) очолила список зростання S&P 500, піднявшись більш ніж на +9%, завдяки розширеній $10 мільярдній програмі викупу акцій та подвоєному квартальному дивіденду до $0.50.

EchoStar (SATS) піднялася більш ніж на +5% після того, як Morgan Stanley підвищила рейтинг акцій до overweight з рівня equal weight з цільовою ціною. Middleby Corp. $110 MIDD( піднялася більш ніж на +5% після підвищення Jeffries до купівлі з утримання з цільовою ціною.

Chewy )CHWY$175 зросла більш ніж на +2% після звіту за третій квартал з чистими продажами у $3.12 мільярдів, що перевищує очікування у $3.10 мільярдів. PepsiCo (PEP) піднялася більш ніж на +2% після підвищення JPMorgan Chase до рівня overweight з нейтрального з цільовою ціною. Waters Corp. (WAT) піднялася більш ніж на +1% після підвищення Wolfe Research до outperform з peer perform з цільовою.

Глобальні ринки стикаються з труднощами

Закордонні біржі сьогодні знизилися, оскільки європейські та азіатські ринки враховували політичні наслідки. Euro Stoxx 50 знизився на -0.21%, тоді як Shanghai Composite закрився на -0.23%. Nikkei 225 у Японії повернувся до зниження після досягнення 3.5-тижневого максимуму, закінчившись на -0.10%.

Перспективи

Завершуючи сезон звітів за третій квартал і покращуючи ясність політики, ринки тепер стикаються з критичною переоцінкою зростання та траєкторій оцінки до 2026 року. Сигнали ФРС про лише одне додаткове зниження ставки наступного року свідчать про поступове зняття монетарної підтримки, що потенційно може змінити фокус інвесторів на якості прибутків та економічній стійкості.