Звільнення сталеливарної промисловості Трампа: що це означає для цін на сталеву продукцію в США та інвесторів ETF

Політичний зсув та його негайний вплив

21 листопада 2025 року президент Трамп видав указ, який надає коксохімічним підприємствам двовідсоткову звільнення від суворих екологічних стандартів EPA епохи Байдена. Цей крок дозволяє цим критичним об’єктам працювати за попередніми, менш жорсткими регламентами. Значення цього важко переоцінити: металургійний кокс забезпечує приблизно 70% усієї виробництва сталі у США у доменних печах. Зменшуючи витрати на відповідність та операційний тиск на виробників коксу та їхні ланцюги постачання, цей регуляторний послаблення створює значний сприятливий фон для американських виробників сталі та upstream-видобувних підприємств, що добувають таконітовий залізняк.

Для інвесторів ETF, які тримають позиції у фондах, орієнтованих на сталь, цей розвиток суттєво зменшує один із ключових ризиків зниження — регуляторні закриття об’єктів, що негативно впливали на сектор. З урахуванням вже існуючих торговельних напруженостей і порушень у ланцюгах постачання, ця ясність у політиці забезпечує важливий буфер.

Чому США залишаються залежними від імпорту сталі

Незважаючи на статус великої промислової держави, Америка продовжує залежати від імпорту сталі для задоволення внутрішого попиту. Майже 25% усієї спожитої сталі в США походить з-за кордону, з великими обсягами з Мексики, Канади, Японії, Південної Кореї та Німеччини, згідно з доповіддю Reuters від лютого 2025 року. Ця залежність змусила уряд запровадити тариф Section 232 у розмірі 25% на імпорт сталі, щоб підтримати внутрішнє виробництво та зменшити залежність від іноземних джерел.

Однак цей протекціоністський підхід створив ускладнення. Торговельні напруженості загострилися, особливо з Китаєм, який, попри статус найбільшого у світі виробника та експортера сталі, зазнав різкого зниження обсягів експорту до США після запровадження тарифів у 2018 році. Ситуація погіршилася у червні 2025 року, коли тарифи Section 232 подвоїлися з 25% до 50%.

Реакція ринку: зниження імпорту сталі та тиск на ціни на американську сталь

Агресивне підвищення тарифів дало помітні результати щодо обсягів імпорту. За даними доповіді Американського інституту залізної та сталелитейної промисловості за вересень 2025 року, загальний імпорт сталі знизився на 16,8% місяць до місяця у серпні 2025 року, тоді як імпорт готової сталі зменшився на ту саму величину. Порівняння за рік показують ще більш різке падіння: загальний імпорт знизився на 7%, а готова сталь — на 10,6% порівняно з 2024 роком.

Проте вищі тарифи спричинили непередбачену наслідок: ціни на сталь у США зросли майже вдвічі порівняно з глобальним орієнтиром. Внутрішні виробники стикаються з стисненням маржі через зростання собівартості, що створює складне середовище для downstream-індустрій. Ця динаміка цін підкреслює напруженість між забезпеченням безпеки постачань і економічною ефективністю.

Національно-безпековий розрахунок за указом

Останнє звільнення відображає стратегічне рішення: вважати коксохімічні печі, мідні плавильні заводи та таконітові переробні підприємства важливою інфраструктурою національної безпеки, а не лише питаннями екології. Хоча викиди вуглецю з цих об’єктів залишаються актуальним кліматичним питанням, поточна політика зосереджена на підтримці стабільних внутрішніх виробничих потужностей. Такий підхід має запобігти ситуації, коли тарифи та торговельні конфлікти зроблять американських виробників неспроможними забезпечити критичні метали з внутрішніх джерел.

Зберігаючи життєздатність маргінальних доменних печей та upstream-операцій, уряд прагне стабілізувати рівень використання та захистити промислову базу. Цей поворот відкриває можливості для покращення цінової динаміки та більш передбачуваних обсягів виробництва у всьому ланцюгу постачання сталі.

Інвестиційні можливості ETF у секторі сталі

Комбінація тарифної підтримки, регуляторного послаблення та зменшення ризику закриття об’єктів створює сприятливі умови для ETF, орієнтованих на сталь і металургію. Три ключові фонди заслуговують уваги інвесторів:

State Street SPDR S&P Metals & Mining ETF (XME)

З активами у 2,56 мільярда доларів, XME забезпечує експозицію до 32 компаній, що охоплюють сектори алюмінію, вугілля, міді, диверсифікованих металів, золота, дорогоцінних металів, срібла та сталі. Основні холдинги включають Warrior Met Coal (5.69%), провідного постачальника металургійного вугілля; Steel Dynamics (5.34%); Nucor Corp (4.75%), провідного американського інтегрованого виробника сталі; та Cleveland Cliffs (4.69%), найбільшого виробника плосколистової сталі та постачальника залізорудних пелет. За рік фонд виріс на 38,6%, з витратною ставкою 35 базисних пунктів.

VanEck Steel ETF (SLX)

З активами у 125,6 мільйонів доларів, SLX відслідковує 24 компанії сталеливарної галузі. Найбільші позиції — Rio Tinto (10.78%) та Vale S.A. (8.80%), обидві — великі постачальники залізної руди; ArcelorMittal (5.73%), диверсифікований виробник сталі; Nucor (5.71%); та Steel Dynamics (5.46%). За рік фонд виріс на 38,4% і стягує 56 базисних пунктів у вигляді комісій.

iShares U.S. Basic Materials ETF (IYM)

З активами у 125,6 мільйонів доларів, IYM забезпечує експозицію до 38 компаній США у секторі виробництва сировини, включаючи метали, хімікати та лісову промисловість. Основні холдинги — Nucor (3.64%) та Steel Dynamics (3.44%). За рік IYM приніс 15,8% прибутку при витратній ставці 38 базисних пунктів.

Шлях уперед

Політичний зсув адміністрації Трампа забезпечує короткострокову регуляторну визначеність для галузі, яка стикається з постійними перешкодами через торговельну політику та глобальні цінові диспропорції. Оскільки ціни на сталь у США залишаються високими порівняно з глобальними орієнтирами, а внутрішні ланцюги постачання — під тиском, інвестори ETF мають розглядати ці фонди як потенційних бенефіціарів покращених операційних умов і стабілізації маржі. Двовідсоткова звільнення створює визначений період для демонстрації стратегічної цінності та конкурентоспроможності галузі.