Поточна оцінка Microsoft: преміальна можливість у гонці за інфраструктурою ШІ

Неправильне сприйняття ринку щодо лідерства в AI

Останні тижні спостерігається зниження цін на акції штучного інтелекту, оскільки ринки переоцінюють стійкість буму в AI. Проте під цією турбулентністю прихована переконлива історія: технології, що рухають цю хвилю, залишаються фундаментально міцними. Основні постачальники інфраструктури, такі як Nvidia та Amazon, продовжують повідомляти про вибуховий попит, тоді як аналітики прогнозують, що глобальний ринок AI виросте з сьогоднішнього мільярдного масштабу до понад $2 трильйонів протягом наступного десятиліття.

У цьому середовищі інвестори, що дивляться вперед, мають унікальну можливість отримати доступ до справжніх лідерів AI за зниженими оцінками. Один з гігантів програмного забезпечення виглядає особливо привабливим за поточними цінами.

Чому Microsoft є рідкісною цінністю

Microsoft (NASDAQ: MSFT) здається недооціненою відносно її конкурентної позиції та траєкторії зростання. Компанія наразі торгується за 30x прогнозних прибутків — значне зниження з 36x кілька місяців тому. Це зниження оцінки є важливим: Microsoft посідає друге місце за дешевизною серед технологічних лідерів “Величної сімки”, поступаючись лише Meta Platforms, яка торгується за (24x прогнозних прибутків).

Це зниження не відображає погіршення фундаментальних показників. Скоріше, воно є реакцією ринку, яку досвідчені інвестори можуть використати.

Подвійна привабливість: стабільність і зростання

Ціннісна пропозиція Microsoft виходить за межі типових дихотомій зростання та доходу. Компанія функціонує з позиції конкурентних переваг — непереборної франшизи Windows, домінуючої екосистеми Azure та диверсифікованих джерел доходу, що охоплюють обчислювальні ресурси, хмарні послуги та рекламу. Ці структурні бар’єри забезпечують надійний прибуток і стабільний дохід для акціонерів: лише за останній квартал компанія отримала понад $10 мільярдів через дивіденди та викуп акцій.

Проте це не просто цінність у вигляді дешевих акцій. Microsoft одночасно переживає нову фазу зростання, яку стимулює штучний інтелект. Інвестиції компанії у $13 мільярдів у дослідження OpenAI починають давати конкретні результати, що підтверджується зростанням доходів від хмарних сервісів Azure на 40% у останніх кварталах. Зобов’язання OpenAI придбати $250 мільярдів додаткових послуг Azure — частина реструктурованого партнерства — свідчить про довіру до довгострокового співробітництва і обіцяє стабільний попит.

Інфраструктурне розгортання: невидимий каталізатор

Недооцінена історія полягає у розширенні інфраструктури AI Microsoft. На основі спостережень за попитом компанія планує збільшити свою потужність AI на 80% лише за поточний фінансовий рік, а також має намір подвоїти свою мережу дата-центрів протягом наступних двох років. Хоча це вимагає значних капіталовкладень, таке розгортання дозволить Microsoft отримати надзвичайні прибутки, оскільки обчислювальні ресурси для AI стануть обмежуючим фактором у впровадженні AI у різних галузях.

Ця інфраструктурна стратегія є рідкісною історією: компанія з капіталом у мільярди доларів, що має підтверджену здатність до виконання, отримує перевагу першого гравця у багатомільярдному переході інфраструктури. Фінансова міцність і диверсифікована база доходів дозволяють Microsoft одночасно інвестувати значні кошти у розширення потужностей і підтримувати зростання прибутків.

Відставання у оцінці

Поточне цінове позиціонування ринку відображає скептицизм щодо стійкості AI або здатності Microsoft до виконання. Обидва побоювання не витримують критики. Конкурентна міра Microsoft — від ubiquity Windows до ефекту мережі Azure — робить її заміну практично неможливою. Компанія поєднує надійність багаторічного гравця з перспективами зростання інфраструктурного лідера, що входить у новий, розширюваний ринок.

За 30x прогнозних прибутків для компанії, яка зростає у хмарних доходах на 40% і має лідерство у найшвидше зростаючому технологічному секторі, Microsoft справді є недооціненою за історичними мірками.

Інвестиційна теза

Як ціннісні, так і зростаючі інвестори мають переконливі підстави накопичувати Microsoft за поточними рівнями. Акції пропонують рідкісне поєднання захисту від зниження через свої довгострокові конкурентні переваги та потенціалу зростання завдяки розгортанню AI-інфраструктури. Останнє зниження оцінки створило асиметричну можливість: співвідношення ризику і нагороди на користь тих, хто терпляче зможе наростити позиції під час періодів штучного ослаблення.

Історія AI залишається цілісною, розгортання інфраструктури вже почалося, а оцінки знизилися. Це саме той момент, коли розбірливі інвестори мають бути максимально агресивними у формуванні позицій у лідерах ринку, таких як Microsoft.