Сигнали зниження ставок підштовхують золото до нових вершин на тлі послаблення інфляційного тиску

Позитивні настрої щодо потенційних знижень ставок Федеральної резервної системи у вівторок спричинили стрімке зростання дорогоцінних металів, зокрема золота та срібла, які зафіксували значний приріст у зв’язку з переоцінкою економічних даних учасниками ринку на тлі жорсткої політики ФРС. Ралі дорогоцінних металів відображає зростаючу впевненість у тому, що центральний банк може послабити монетарну політику найближчими місяцями.

Представники ФРС схиляються до більш м’якої політики

Каталізатором для руху у вівторок стали пом’якшувальні заяви кількох політиків Федеральної резервної системи за останні дні. Губернатор ФРС Крістофер Воллер у публічних виступах у понеділок підтримав ідею додаткового зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні у грудні, посилаючись на контрольовані рівні інфляції та ослаблення ринку праці. Президент Сан-Франциско ФРС Мері Дейлі поділилася схожими думками, стверджуючи, що погіршення стану ринку праці становить більшу загрозу, ніж поточна динаміка інфляції. Президент Нью-Йоркського ФРС Джон Вільямс також висловив гнучкість, зазначивши, що є можливість для короткострокових коригувань ставок, щоб наблизити їх до нейтральних рівнів.

Ця політична зміна викликала резонанс на ринках. За даними інструменту CME Group FedWatch, інвестори закладають ймовірність у 84.9% зниження ставки на 25 базисних пунктів під час засідання ФРС 9-10 грудня — яскраве свідчення того, як ринки переоцінюють очікування.

Економічні дані підтверджують помірний сценарій

Дані економіки США у вівторок створили змішаний, але переважно пом’якшувальний фон. Бюро статистики праці повідомило, що ціни виробників у вересні зросли на 0.3% у порівнянні з попереднім місяцем — відповідно до прогнозів — після зниження на 0.1% у серпні. Річне зростання цін виробників склало 2.70%, що свідчить про стабільність інфляційного середовища, незважаючи на тривалі торгові напруженості. Основні ціни виробників, без урахування волатильних продуктів харчування та енергоносіїв, зросли лише на 0.1% порівняно з попереднім місяцем (більш м’яко, ніж очікувалося) і зросли на 2.9% у річному вимірі.

Зростання роздрібних продажів склало скромні 0.2% у порівнянні з попереднім місяцем за вересень, що є суттєвим уповільненням у порівнянні з 0.6% у серпні. Тим часом, звіт ADP про зайнятість показав, що приватні роботодавці щотижня скорочували в середньому 13 500 робочих місць за чотири тижні, що закінчилися 8 листопада — значне погіршення порівняно з попереднім періодом, коли щотижневе скорочення становило 2 500. Це послаблення ринку праці зміцнює аргументи на користь зниження ставок.

Дорогоцінні метали зростають у ціні на зміну ризикової поведінки

Комбінація пом’якшувальних заяв ФРС і економічних даних, які не свідчать про неконтрольовану інфляцію або сильне зростання, спонукала інвесторів перейти до активів-укриттів. Ф’ючерси на золото на місяць у листопаді на COMEX підскочили на $47.30, або 1.16%, і закінчили торги на рівні $4 139.20 за тройську унцію. Ф’ючерси на срібло на листопад на COMEX зросли ще більш вражаюче — на 63.90 цента або 1.27% до $50.934 за тройську унцію, що демонструє високу чутливість срібла до очікувань щодо зниження ставок.

ФРС уже знизила ставки двічі цього року, але всередині центрального банку залишаються розбіжності щодо термінів і масштабів подальших коригувань перед кінцем року. За ймовірністю ринку у 84.9% на грудневі дії та з урахуванням цін на золото, що наближаються до рівнів 1990 року, очікування щодо монетарного послаблення явно закріпилися.

З урахуванням зростаючих шансів на зниження ставок і меншої, ніж очікувалося, стійкості інфляції, золото та інші дорогоцінні метали мають усі шанси отримати вигоду від зниження реальних доходів і зменшення альтернативних витрат, пов’язаних із утриманням нерентабельних активів.