Фінансові результати Plexus під пильним контролем: що інвесторам потрібно знати після зниження акцій на 11.4%

Фінансові показники Plexus (PLXS) за останній місяць викликали зацікавленість серед учасників ринку: акції знизилися на 11,4% після останнього звіту компанії про прибутки — значне недосягнення у порівнянні з ширшим індексом S&P 500. Це розходження між результатами компанії та реакцією ринку ставить цікаве питання: чи цей відкат сигналізує про подальшу слабкість, чи може він стати привабливою точкою входу для контрінвесторів? Щоб відповісти на це, потрібно детально розглянути фактичну операційну діяльність компанії та її перспективні орієнтири.

Сильні операційні результати приховують занепокоєння ринку

Коли Plexus оприлюднив результати за четвертий квартал фіскального 2025 року, головні цифри розповідали історію стійкості. Компанія показала скоригований EPS у розмірі $2.14, перевищивши як річний показник $1.85, так і консенсусну оцінку Zacks у $1.84. Керівництво прогнозувало діапазон від $1.82 до $1.97, і фактичний показник комфортно вписався у цей діапазон.

Щодо доходів, Plexus заробив $1.058 мільярда за квартал, що на 0,7% більше ніж рік тому. Цей результат перевищив очікування консенсусу у $1.046 мільярда і був у межах прогнозного діапазону керівництва від $1.025 до $1.065 мільярда. За підсумками фіскального року, Plexus отримав $4.03 мільярда доходу (зростанням на 1.8% у порівнянні з попереднім роком), а також скоригований EPS у розмірі $7.43 — вражаюче зростання на 29.9% порівняно з попереднім роком, що свідчить про значний операційний важіль.

Можливо, найбільш обнадійливим для майбутнього зростання є те, що Plexus здобув 28 нових контрактів на виробничі програми за квартал, які, за очікуваннями, принесуть $274 мільйонів у річному еквіваленті доходу після запуску у повномасштабне виробництво. Керівництво назвало ці перемоги та успішне виконання планів на фіскальний 2025 рік основою для цілей зростання доходів на 9% до 12% у фіскальному 2026 році.

Географічний та сегментний розподіл дає змішані сигнали

Картина регіональної діяльності показує нюанси. Доходи з Америк зросли на 9,4% до $336 мільйонів, демонструючи стабільний попит у Північній Америці. Однак доходи EMEA (Європа, Близький Схід, Африка) знизилися на 7%, а Азія-Тихоокеанський регіон — на 2,1%, що свідчить про нерівномірні глобальні умови попиту.

Розглядаючи вертикальні сегменти ринку, промисловий сектор — що становить 44% від загальних доходів — зріс на 2% до $461 мільйонів. Ця сильна сторона базувалася на попиті у сферах широкосмугового зв’язку, напівпровідникового обладнання та енергетики, хоча керівництво очікує лише невелике зростання у низьких однозначних числах через сезонні труднощі та мляві короткострокові замовлення.

Здоров’я та науки про життя, що становлять 40% доходів, зросли на 2,2% до $424 мільйонів. Керівництво вважає, що цей сегмент виграє від поточних запусків програм та нових можливостей попиту у цьому кварталі. Наші внутрішні оцінки свідчать, що цей сектор може принести $433.7 мільйонів, що вказує на потенціал перевищення очікувань.

Авіація та оборона виявилися найбільш складними, знизившись на 6% до $173 мільйонів (16% від загальних доходів). Слабкість була викликана коливаннями у часі запуску програм, а не структурними проблемами попиту. Керівництво прогнозує стабільне зростання у цьому секторі, але очікує сильних результатів від комерційних авіаційних програм та попиту на безпілотні літаки у першому кварталі.

Показники прибутковості демонструють тиск на маржу

Плексус зазнав труднощів із маржою протягом кварталу. Валова прибутковість за GAAP зменшилася на 2,9% у порівнянні з минулим роком до $104.8 мільйонів, а валова маржа звузилася на 40 базисних пунктів до 9,9% з 10,3% у попередньому періоді. Хоча витрати на продажі та адміністративні витрати знизилися на 4,4%, операційний важіль був недостатнім для компенсації тиску на валову маржу, і скоригована операційна маржа знизилася на 40 базисних пунктів до 5,8%.

Цей тиск на маржу вимагає уважного моніторингу, оскільки він може бути тимчасовим через зростання виробничих витрат або зміну асортименту продукції у бік зниженої маржі — обидва фактори можуть зберігатися, якщо їх активно не керувати.

Баланс та грошовий потік залишаються стабільними

З точки зору фінансової стабільності, Plexus продемонстрував здорові можливості генерування грошових коштів. Операційний грошовий потік за квартал склав $132 мільйонів, що дає вільний грошовий потік у $97.2 мільйонів після капітальних витрат. За весь фіскальний рік вільний грошовий потік становив $154 мільйонів, що забезпечує керівництву фінансову гнучкість.

Баланс відобразив незначне посилення: готівка та еквіваленти зросли до $307 мільйонів станом на 27 вересня 2025 року, порівняно з $237.6 мільйонами попереднього кварталу. Довгостроковий борг і зобов’язання за фінансовими лізингами залишилися майже без змін — $91.9 мільйонів, зберігаючи консервативний профіль кредитного навантаження.

Керівництво витратило $21.5 мільйонів на викуп акцій за середньою ціною $134.07 за акцію протягом кварталу, а $65 мільйонів було викуплено за весь фіскальний рік. За дозволом $100 мільйонів, $85 мільйонів залишаються доступними для майбутніх викупів, що свідчить про довіру керівництва до рівня оцінки.

Орієнтири на майбутнє та очікування ринку

На перший квартал фіскального 2026 року Plexus прогнозує доходи у діапазоні від $1.05 до $1.09 мільярда, а операційна маржа без урахування коригувань — від 5.6% до 6%. Скоригований EPS очікується у межах від $1.66 до $1.81. Ці цифри вказують на помірне короткострокове зростання, але й відображають обережний погляд керівництва.

Після звіту аналітики змінили свої оцінки у негативний бік, і тенденція зниження прогнозів свідчить про те, що учасники ринку стали більш консервативними щодо короткострокової траєкторії компанії.

Оцінка інвестиційної привабливості

За аналітичною системою Zacks, Plexus має змішаний профіль. Акція отримала оцінку зростання B, що вказує на поважні, але не виняткові перспективи зростання. Однак, оцінка імпульсу F свідчить про негативний ціновий імпульс і погіршення технічних умов. За показником цінності, Plexus отримав B, що розміщує її у верхніх 40% для інвесторів, орієнтованих на цінність.

Комбінований бал VGM (Value-Growth-Momentum) — B, що свідчить про збалансовані характеристики акції за різними інвестиційними підходами, хоча слабкий імпульс створює короткострокові перешкоди. З рейтингом Zacks #3 (Утримувати), консенсусна думка передбачає повернення до ринкових показників у межах очікувань, а не перевищення.

Висновок

Plexus продемонстрував стабільні операційні результати з перевищенням очікувань щодо прибутків і доходів, а також здобуттям значних контрактів, що підтримують багаторічний потенціал зростання. Однак недавнє зниження цін на 11.4%, разом із зниженням прогнозів і слабкими показниками імпульсу, свідчать про те, що ринок суттєво переоцінює очікування. Чи це переоцінювання створює можливість або сигнал обережності — залежить від вашого інвестиційного горизонту та впевненості у здатності керівництва виконати цілі на фіскальний 2026 рік, долаючи тиск на маржу.