Створення багатства через стратегічні кредитні інвестиції: випадок провідних у галузі доходів Ares Capital

Погоня за фінансовою свободою через дивідендний дохід

Мій шлях до фінансової незалежності базується на простій стратегії: накопиченні пасивних джерел доходу, достатніх для покриття моїх основних витрат. Високодивідні фонди є наріжним каменем цього підходу, пропонуючи регулярні виплати, що зростають з часом. Останнім часом я перенаправив капітал у Ares Capital Corporation (NASDAQ: ARCC), компанію, яка пропонує привабливу дивідендну дохідність у 9.8% разом із справжньою стабільністю дивідендів.

Розуміння бізнес-моделі Ares Capital

Ares Capital працює як компанія з розвитку бізнесу (BDC), регульований інвестиційний інструмент, що спрямовує капітал безпосередньо приватним підприємствам. На відміну від традиційних банків, BDC, такі як Ares Capital, функціонують як прямі кредитори для компаній середнього сегмента — організацій з річковим доходом між $10 мільйонів і $1 мільярдів. Це розміщення робить Ares Capital одним із найбільших прямим кредитором приватного сектору в країні.

Компанія значною мірою виграє від свого материнського підприємства, Ares Management, провідної платформи альтернативних інвестицій з активами під управлінням на суму $596 мільярдів у різних сегментах, включаючи кредит ($391.5 мільярдів), нерухомість, приватний капітал і вторинні інвестиції. Це материнство надає Ares Capital привілейований доступ до інвестиційних можливостей, отриманих через широку екосистему Ares.

На третій квартал портфель інвестицій Ares Capital досяг $28.7 мільярдів, розподілених між 587 портфельними компаніями. Компанія підтримує вражаючу диверсифікацію — її найбільша окрема інвестиція становить лише 1.5% від загальних активів, тоді як медіанна позиція — всього 0.2%. Така обережна стратегія концентрації суттєво зменшує ризики портфеля.

Сила консервативного відбору кредитів

Визначальною характеристикою підходу Ares Capital є акцент на старших забезпечених кредитах, які становлять 71% його кредитного портфеля. Ці інструменти мають найвищий пріоритет у вимогах до активів компанії під час банкрутства, забезпечуючи кредиторам значний захист від ризиків.

Ця обережна позиція призвела до виняткових історичних показників. З моменту заснування Ares Capital зберігає середній рівень реальних збитків за рік у 0%. Ці показники значно перевищують традиційні норми банківського сектору (0.6% річних реальних збитків) та середній показник галузі BDC (1.1% річних реальних збитків). Це демонструє високу дисципліну компанії у управлінні ризиками.

Економіка структури дивідендів

Процентний дохід, отриманий від портфеля кредитів Ares Capital, є основою для виплат дивідендів акціонерам. BDC, що обирають статус регульованої інвестиційної компанії (RIC), мають виконувати вимогу щодо розподілу 90% оподатковуваного доходу акціонерам, щоб уникнути корпоративного оподаткування. Це створює механізм для високої дивідендної дохідності компанії.

Однак високодивідні інвестиції зазвичай мають підвищені ризики. Багато високодивідних акцій історично знижували виплати під час фінансових криз. Особливо це стосується BDC, які виявлялися вразливими до таких скорочень дивідендів. Ares Capital є яскравим винятком із цієї тенденції.

За останні 16 років Ares Capital зберіг стабільність або поступове зростання базових дивідендів. Хоча вони не зростають щороку, за десятиліття компанія збільшила свої дивіденди на 26%. Менеджмент періодично використовує додаткові виплати, щоб відповідати вимозі щодо 90% виплат, що свідчить про прибутки, що перевищують мінімальні пороги.

Фінансова стабільність, що підтримує стійкість дивідендів

Стійкість дивідендів компанії базується на конкретних фінансових показниках. Тільки за третій квартал Ares Capital отримала $0.50 на акцію у чистому доході — що перевищує її дивіденд у $0.48 на акцію. Ще більш вражаюче, компанія накопичила $1.26 на акцію у нерозподілених прибутках, що перевищує мінімальні вимоги для дивідендних виплат і створює буфер, що покриває понад два квартали виплат.

Балансова структура Ares Capital також підсилює довіру до дивідендів. Компанія підтримує рівень левериджу близько 1.0 разу, що значно нижче її цільового максимуму у 1.25 разу. Це обережне позиціонування дає можливість для додаткового залучення позик, якщо менеджмент захоче розширити кредитний портфель і підвищити доходність від відсотків.

Ці структурні фактори — у поєднанні з відкритою впевненістю менеджменту, що поточний рівень дивідендів залишатиметься стабільним навіть за умов зниження ставок — дають інвесторам обґрунтовану впевненість у надійності виплат.

Практичне доповнення до портфелів з орієнтацією на дохід

Для інвесторів, що формують пасивні доходні портфелі через високодивідні фонди, Ares Capital пропонує привабливе поєднання: значна дохідність, дисциплінований відбір кредитів, виняткові показники збитків і доведена стабільність дивідендів. Історія компанії через цикли кредитування, у поєднанні з її обережним управлінням балансом, свідчить, що поточний рівень виплат здатен витримати різні ринкові умови.

Моя впевненість у додаванні цієї позиції базується на переконанні, що Ares Capital може надійно сприяти моїм довгостроковим цілям накопичення багатства — забезпечуючи все більш цінний дохід у міру розширення моєї частки акцій з часом.