Ринки енергетики під тиском: сьогоднішній курс на сиру нафту досяг багаторічних мінімумів на тлі слабких сигналів попиту

Глобальні ринки сирої нафти зазнали значних труднощів у вівторок, при цьому сьогоднішня ціна на сирою нафту зазнала різкого спаду. Ф’ючерси на WTI січня знизилися на -1.55 пунктів (-2.73%), тоді як контракти на бензин RBOB січня впали на -0.0514 (-2.97%). Обидва контракти досягли найнижчих рівнів за 4.75 років, що свідчить про зростаючі побоювання щодо світового попиту на енергоносії та перспективи значного надлишку нафти на глобальних ринках.

Ослаблення економічних сигналів тисне на ціну на сирою нафту сьогодні

Економічні дані, оприлюднені у вівторок, малювали песимістичну картину для споживання енергії. Рівень безробіття у США у листопаді піднявся до 4.6%, досягнувши найвищого рівня за 4 роки і додавши побоювань щодо рецесії. Виробнича активність також розчарувала глобально — PMI виробництва у США за грудень знизився до 51.8, не досягши очікувань у 52.1, тоді як PMI виробництва у Єврозоні впав до 49.2, що стало найшвидшим темпом скорочення за 8 місяців.

Ця економічна слабкість безпосередньо тисне на ціну на сирою нафту сьогодні, оскільки м’якший економічний ріст зазвичай корелює зі зменшенням промислового споживання енергії. Індекс S&P 500 у вівторок знизився до 3-тижневого мінімуму, що погіршило настрої ринку щодо загальних економічних перспектив і попиту на нафтові продукти.

Геополітичні ризики зменшуються, додаючи медвежого тиску

Можливе припинення вогню між Росією та Україною може кардинально змінити енергетичні ринки. Президент України Зеленський у понеділок зазначив, що переговори з США були “дуже конструктивними”, підвищуючи очікування щодо зняття санкцій з російського енергетичного експорту. Такий сценарій, ймовірно, збільшить світові запаси нафти і додатково тиснутиме на ціну на сирою нафту сьогодні.

Навпаки, ескалація напруженості у Венесуелі — 12-та за величиною країна виробництва сирої нафти у світі — надала скромну підтримку. США конфіскували санкціоновані нафтові танкери біля узбережжя Венесуели, ускладнюючи експортну логістику країни і фактично зменшуючи світові запаси сирої нафти з цього джерела.

Динаміка пропозиції та економіка переробки

Розрив між ціною сирої нафти і вартістю переробки, що вимірює маржу переробки, знизився до 6-місячного мінімуму, що зменшує стимул переробників купувати нафту і перетворювати її у готову продукцію. Це звуження маржі зменшує попит на нафту на заправках, ще більше тиснучи на ціну на сирою нафту сьогодні.

Дані щодо зберігання танкерів виявили тривожний надлишок пропозиції. Vortexa повідомила, що запаси сирої нафти на неробочих танкерах (стійкі 7+ днів) зросли до 120.23 мільйонів барелів у середині грудня, що свідчить про накопичення тиску пропозиції.

Експорт російської сирої нафти стикнувся з структурними труднощами, незважаючи на підтримуючі фактори. Постійні дрони-атаки України пошкодили нафтопереробні заводи та транспортну інфраструктуру, зменшуючи експортні можливості Росії до 1.7 мільйонів барелів на добу — найнижчий рівень за 3+ роки. Тимчасове закриття Консорціуму каспійського трубопроводу після пошкодження трубопроводу обмежило експортний маршрут Казахстану у 1.6 мільйонів барелів на добу. Нові санкції США та ЄС ускладнюють ці обмеження.

Стратегія OPEC+ враховує надлишкове середовище

OPEC+ 30 листопада визнала реальність зростаючого надлишку і пообіцяла припинити збільшення виробництва до першого кварталу 2026 року. Картаель додасть лише 137 000 барелів на добу у грудні перед припиненням розширення, відхиляючись від початкового плану відновлення. Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозує рекордний світовий надлишок у 4.0 мільйонів барелів на добу у 2026 році, що пояснює цю обережну позицію.

Виробництво сирої нафти OPEC знизилося на 10 000 барелів у листопаді до 29.09 мільйонів барелів на добу. Організація тепер оцінює надлишок у 500 000 барелів на добу у Q3, повертаючись до попередніх прогнозів дефіциту, оскільки виробництво у США перевищило очікування, а сама OPEC збільшила видобуток.

Моментум виробництва у США залишається стабільним попри труднощі з буровими установками

Виробництво сирої нафти у США у тиждень, що закінчився 5 грудня, досягло 13.853 мільйонів барелів на добу, наближаючись до рекорду листопада у 13.862 мільйонів барелів на добу. Енергетичне інформаційне агентство (EIA) підвищило свою оцінку виробництва у США на 2025 рік до 13.59 мільйонів барелів на добу. Однак активна кількість бурових установок у США залишається обмеженою — 414, що трохи вище за найнижчий рівень за 4 роки у листопаді (407), але різко знизилася порівняно з піком у 627 бурових у грудні 2022 року.

Поточні запаси у США на 4.3% нижчі за середньорічний показник за 5 років, тоді як запаси бензину на 1.8% нижчі за норму, а запаси дистилатів залишаються на рівні на 7.7% нижчому за норму. Очікується, що у середу у звіті EIA показано зменшення запасів сирої нафти на 2.05 мільйонів барелів і зростання запасів бензину на 1.95 мільйонів барелів, що є типовими сезонними коливаннями, а не ознакою зростання попиту.

Злиття слабких сигналів попиту, очікувань деескалації геополітичної напруги, зростаючого тиску на ціну на сирою нафту сьогодні та структурного надлишку створює складне середовище для енергетичних ринків, що прагнуть стабілізації цін.