Золотий тестер 2026: WGC окреслює три розходячі шляхи для цінового руху жовтого металу

Світова рада золота опублікувала свій всебічний прогноз на 2026 рік, попереджаючи, що стійкі макроекономічні перешкоди та зміщення політичних ландшафтів можуть спричинити різкі напрямки руху золота — від вибухових зростань до значних корекцій. Після надзвичайного 2025 року, коли дорогоцінний метал встановив понад 50 рекордних максимумів і подорожчав приблизно на 60 відсотків, WGC визначає три основні сценарії щодо того, як ціни на золото можуть поводитися наступного року, кожен з яких залежить від дуже різних економічних умов і політичних реакцій.

Три різні сценарії для золота у 2026 році

Рамки WGC базуються на трьох основних макроекономічних умовах щодо траєкторії золота:

Мілка економічна децеляція — помірно підтримуюча для золота

Якщо світова економіка послабиться без повного спаду, з особливою слабкістю на ринку праці США, інвестори, ймовірно, прискорять перерозподіл у захисні позиції. Ця історія сповільнення, у поєднанні з потенційним відступом у оцінках, зумовлених штучним інтелектом, може спричинити зростання турбулентності на ринку. Центробанки опиняться під зростаючим тиском підтримувати або поглиблювати монетарне стимулювання. За цих умов WGC прогнозує, що ціни на золото можуть зрости на 5–15 відсотків. Відступ долара США і постійне накопичення центральних банків — особливо з боку азіатських інституційних інвесторів — створять підтримуючі сприятливі умови. Цей сценарій є базовим для багатьох учасників ринку.

Синхронізоване глобальне скорочення — дуже бичаче для золота

Більш серйозний сценарій виникне через каскад геополітичних криз або фрагментовані міжнародні торговельні режими, що руйнують довіру до інвестицій. Економічний спад змусить Федеральну резервну систему перейти до агресивних циклів зниження ставок, одночасно сприяючи потокам капіталу у безпечні активи. WGC оцінює, що ціни на золото можуть різко зрости на 15–30 відсотків у цьому “найгіршому сценарії”, переважно через перерозподіл інвесторів у фонди, прив’язані до золота. Варто зазначити, що обсяги ETF зросли більш ніж на 700 метричних тонн у 2025 році, але залишаються значно нижчими за рівні, зафіксовані під час попередніх бичачих ринків, що свідчить про додатковий потенціал для інституційних інвестицій.

Інфляційне зростання — перешкода для золота

Фіскальні стимули адміністрації Трампа та ініціативи промислової політики можуть спричинити сильніше, ніж очікувалося, економічне зростання. Такий сценарій відродить очікування інфляції, що може змусити ФРС утримувати високі ставки або вводити майбутнє жорсткіше монетарне політичне обмеження. Зміцнення долара США одночасно зменшить привабливість золота як диверсифікаційного активу. WGC прогнозує, що ціни на золото можуть знизитися на 5–20 відсотків у цьому сценарії, оскільки менеджери портфелів зменшать хеджувальні позиції і переключаться на акції та інструменти з доходністю.

Чому 2025 рік переосмислив інвестиційний потенціал золота

Результати 2025 року — четвертий за кращими показниками рік для металу з 1971 року, коли закінчився золотий стандарт. Попит на інвестиції зріс одночасно у розвинених і нових ринках, тоді як центральні банки продовжували накопичення резервів на рівнях, що значно перевищують історичні норми.

Довгострокове порівняння є особливо вражаючим: за останні три десятиліття золото принесло 953,78 відсотків доходу, трохи перевищуючи 918,15 відсотків прибутку S&P 500. Цей рубіж привернув нову увагу інвесторів, які раніше скептично ставилися до волатильності золота. Дорогоцінний метал продемонстрував глибоку стійкість під час послідовних ринкових шоків — від краху дот-комів до фінансової кризи 2008 року і рекордного зростання 2011 року. Напередодні 2026 року золото торгується біля рівня $4,238 за унцію, що підсилює його привабливість як стратегічного диверсифікатора портфеля.

Політичні та геополітичні чинники, що змінюють динаміку золота

Склад ФРС і політична траєкторія є найважливішими факторами для визначення цін на золото у наступному році. Ринки наразі закладають високий ймовірність додаткових знижень ставок, навіть попри збереження ризиків інфляції. Кожне коригування цих очікувань безпосередньо впливає на оцінки золота.

Геополітична ситуація загострилася. Жорсткіша позиція адміністрації щодо Венесуели, а також зростаючі напруженості між США та Китаєм і Росією, додають додаткові ризикові премії у товарні ринки та ланцюги постачання. Ці самі невизначеності змушують глобальних інвесторів звертатися до золота саме тоді, коли невизначеність досягає піків.

Часто ігноровані драйвери пропозиції та попиту

Крім традиційних макроекономічних моделей, заслуговують уваги дві структурні сили: офіційні закупівлі та потоки переробки. Центробанки залишаються найбільшим джерелом попиту, їхні покупки стабільно перевищують рівні до пандемії, оскільки уряди країн, що розвиваються, диверсифікують свої активи від концентрації у доларах.

Переробка золота — ще один аспект. Попри рекордні ціни, вторинний пропуск у 2025 році залишався обмеженим, частково через те, що золото дедалі частіше використовується як забезпечення у структурованих фінансових продуктах. Якщо серйозний економічний спад змусить ліквідувати зобов’язання, забезпечені золотом, обсяги переробки можуть різко зрости, створюючи несподіваний тиск на ціну. Ця динаміка може стати критичним тестом стійкості ринку золота під час системних стресів.

Прогноз на 2026 рік залежить менше від внутрішньої привабливості золота і більше від того, який макроекономічний сценарій реалізується — саме політичні рішення і геополітичні події є істинними визначальниками напрямку цін.