Зростання пропозиції какао важить на ринках ф'ючерсів

Ринок какао стикається з зростаючим тиском через збільшення пропозиції, оскільки сприятливі погодні умови у Західній Африці покращують перспективи виробництва. Ф’ючерси на какао ICE NY за березень знизилися на 88 пунктів (-1,48%), тоді як лондонський контракт на какао впав на 48 пунктів (-1,11%), продовжуючи тижневі втрати і опустившись до мінімумів за 1,5 тижні.

Погода та врожаї підсилюють очікування щодо виробництва

Оптимальні кліматичні умови у ключових регіонах виробництва сприяють бичачому настрою щодо пропозиції. Фермери Кот-д’Івуару повідомляють, що переривчасті дощі у поєднанні з сонячною погодою прискорюють цикл цвітіння какао-дерев. Аграрний сектор Гани підтверджує, що стабільні опади підтримують здоровий розвиток плодів, оскільки сезон гарматтан наближається. Ці сприятливі умови створюють передумови для високих врожаїв — виробник шоколаду Mondelez зазначив, що поточна кількість плодів у Західній Африці на 7% перевищує п’ятирічний середній показник і значно перевищує рівень минулорічного врожаю.

Основний урожай у Кот-д’Івуарі вже розпочався, і фермери висловлюють оптимізм щодо якості врожаю. Одночасно погодні умови у Гані продовжують сприяти швидкому розвитку плодів. Ці накопичені сприятливі дані тиснуть на цінові тенденції, оскільки ринки враховують достатню пропозицію.

Активність портів сигналізує про зростання пропозиції

Конкретні докази зростання пропозиції з’являються у портах Західної Африки. Дані уряду Кот-д’Івуару, оприлюднені у понеділок, показали, що фермери доставили на порти 895 544 тонни какао з 1 жовтня по 14 грудня — трохи більше (+0,2%) порівняно з 894 009 тоннами за аналогічний період минулого року. Як найбільший у світі виробник какао, обсяги відвантажень Кот-д’Івуару безпосередньо впливають на глобальну динаміку ринку і продовжують тиснути на цінові ф’ючерси.

Конфліктні фактори на ринку

Незважаючи на перешкоди з пропозицією, деякі фактори підтримують ціну. Запаси какао на складах ICE у портах США у четвер знизилися до 9-місячного мінімуму — 1 642 801 мішок, що надає технічну підтримку. Інвестиційний попит може додатково підсилити зростання — включення NY какао до індексу Bloomberg Commodity з січня може залучити близько $2 мільярда пасивних інвестиційних коштів протягом першого тижня.

Citigroup знизила свій прогноз глобального надлишку какао у 2025/26 до 79 000 MT з вересневого оцінки у 134 000 MT, що підтримує ціновий рівень у вівторок. Тим часом, прогнозоване виробництво Нігерії у 2025/26 зменшиться на 11% у порівнянні з попереднім роком — до 305 000 MT, обмежуючи пропозицію від п’ятого за величиною виробника у світі.

Тривалі побоювання щодо попиту

Слабкі тенденції споживання продовжують тиснути на цінові динаміки. Генеральний директор Hershey повідомив про «розчаровуючі» продажі шоколаду під час цього сезону Хелловіну — періоду, що становить майже 18% річних продажів цукерок у США. Виробництво какао у третьому кварталі в Азії скоротилося на 17% у порівнянні з минулим роком до 183 413 MT, що є найнижчим показником за дев’ять років. У Європі обсяги переробки знизилися на 4,8% у річному вираженні до 337 353 MT, що є найслабшим показником за третій квартал за останнє десятиліття. Обсяг продажів шоколадних цукерок у Північній Америці зменшився більш ніж на 21% за 13 тижнів, що закінчилися 7 вересня, у порівнянні з попереднім роком.

Довгострокова динаміка пропозиції

Міжнародна організація какао раніше повідомляла, що 2024/25 — перший рік із профіцитом за чотири роки, з виробництвом, що зросло на 7,4% у порівнянні з попереднім роком — до 4,69 ММТ. Однак це покращення слідує за рекордним дефіцитом 2023/24 у розмірі -494 000 MT — найбільшим за понад 60 років, коли виробництво впало на 12,9% у порівнянні з попереднім роком і становило 4,368 ММТ.

Регуляторні зміни також впливають на прогнози щодо пропозиції. Ухвалення Європейським парламентом 26 листопада рішення про однорічне відтермінування регулювання вирубки лісів (EUDR) зберігає існуючі шляхи імпорту сільськогосподарської продукції, що підтримує стабільний потік пропозиції з регіонів Африки, Індонезії та Південної Америки.

Зі зростанням очікувань виробництва у Західній Африці, стабільним надходженням у порти та помірним світовим попитом, ці фактори продовжують тиснути на цінові ф’ючерси на какао, незважаючи на технічну підтримку з боку зниження запасів і позитивний вплив індексів.