Credo Technology's $268M Квартальні сигнали: важливий переломний момент у гонці за інфраструктурою ШІ

Числа розповідають переконливу історію. Credo Technology повідомила про дохід за другий квартал фіскального 2026 року у розмірі $268 мільйонів — приголомшливе зростання на 272% у порівнянні з минулим роком і 20,2% послідовне зростання. Ще більш вражаюче: валова маржа досягла 67,5%, чистий дохід склав $86,2 мільйони, а прибуток на акцію — $0,44. З готівкою на балансі у $813,6 мільйонів компанія входить у вирішальну фазу зростання саме в той момент, коли глобальне прискорення будівництва інфраструктури штучного інтелекту набирає обертів.

Це не просто ще один технічний акційний ринок, що піднімається на настроях щодо ШІ. 180% річного зростання Credo відображає фундаментальні зміни у тому, як інвестори сприймають “пік-і-лопатки” у екосистемі штучного інтелекту.

Де Credo вписується у ланцюг постачання ШІ

Хоча заголовки зосереджені на дизайнерах ШІ-чіпів, таких як Nvidia і Broadcom, залишається критична прогалина у інфраструктурі: ефективне з’єднання кластерів процесорів у дата-центрах. Це сфера Credo, і вона привертає увагу з хороших причин.

Активні електричні кабелі компанії (AECs) перевищують традиційні мідні альтернативи, вбудовуючи сигнальні процесори безпосередньо у структуру кабелю. Такий дизайн прискорює передачу даних між GPU та CPU-кластерами і зменшує затримки — незамінну вимогу для тренування великих моделей ШІ. До цього додаються архітектура наступного покоління OmniConnect (розроблена для усунення вузьких місць у пам’яті при інференції) та оптичні трансивери ZeroFlap (забезпечують надійність мережі для інтенсивних навантажень ШІ).

Ці продукти не орієнтовані на споживача, але вони функціонально необхідні для інфраструктури, яка підтримує ChatGPT, Claude і наступне покоління великих мовних моделей.

Початок ринкового сприяння

Grand View Research прогнозує, що глобальний ринок ШІ зросте з $279 мільярдів наразі до $3,5 трильйонів до 2033 року. Інфраструктура дата-центрів зросте з $347,6 мільярдів до $652 мільярдів до 2030 року. Обидва вектори відображають довгострокові драйвери зростання, що сприяють гравцям інфраструктурного рівня, таким як Credo.

Прогнози керівництва підкреслюють цю траєкторію: дохід за 3-й квартал прогнозується у межах від $335 мільйонів до $345 мільйонів — що становить 151% зростання у порівнянні з минулим роком у середній точці. Очікується, що валова маржа стабілізується у діапазоні від 63,8% до 65,8%, що свідчить про збереження цінової політики навіть при масштабуванні обсягів.

Реальність оцінки

Акція має мультиплікатор ціни до прибутку 276 і прогнозований P/E 90. Для порівняння: це значно нижче за аутсайдерів, таких як Palantir Technologies, але помітно вище за колег з дата-центрів, наприклад Vertiv Holdings.

Настрої аналітиків залишаються оптимістичними, незважаючи на преміальну оцінку. Mizuho Securities підвищила цільову ціну до $225 після звітності; Bank of America підняла прогноз з $165 до $240. Медіана цільової ціни на ринку становить $230 — що дає потенціал зростання на 21% від поточних рівнів.

Чи виправдані такі мультиплікатори, залежить від ризиків виконання та стійкості конкурентної переваги Credo. Але одна обставина заслуговує уваги: коли інфраструктурні провайдери отримують валову маржу понад 60% під час довгострокового циклу будівництва, ринок часто надає додаткове мультиплікаторне зниження.

Стратегічне позиціонування

Credo займає захищену нішу. Основні хмарні платформи (AWS, Google Cloud, Meta) потребують надійних високопродуктивних рішень для з’єднання, оскільки вони будують наступну хвилю кластерів для тренування ШІ. Як тільки архітектурні рішення закріплюються — будь то кабелі, оптичні компоненти або сигнальна обробка — витрати на зміну стають значними.

Саме тому інвестори, які розглядають Credo як чисту спекулятивну ставку на ШІ, помиляються. Компанія реалізує конкретний, капітало-ефективний підсектор багатомільярдної можливості.

Для тих, хто стежить за інфраструктурними гравцями, а не за хітовими чіповими акціями, Credo заслуговує на подальшу увагу. Секторна ротація часто нагороджує неяскраві компанії інфраструктурного рівня після того, як початковий ентузіазм щодо ШІ спадає.