Мирні надії знищують тижневий імпульс нафти, оскільки знову з'являються численні перешкоди

Ринки енергетики у п’ятницю стикнулися з реальністю, оскільки ціна на сиру нафту та перероблені продукти відступила від ранніх тижневих здобутків. Сирий нафтовий контракт WTI на січень ([CLF26]( закрився на рівні -0.10 пунктів (-0.17%), тоді як січневий бензин RBOB ([RBF26]( знизився на -0.0058 (-0.32%). Цей відкат знищив зароджувальні бичачі позиції, оскільки трейдери переоцінювали суперечливі фундаментальні сигнали.

Геополітичне зниження напруги підриває підтримку нафти

Найбільш безпосередній тиск походив від відновленого дипломатичного руху щодо конфлікту між Росією та Україною. Президент Путін дав зрозуміти про готовність розглядати пропозиції миру адміністрації Трампа, а посланець США Віткофф запланував зустріч з російськими посадовцями наступного тижня. Учасники ринку одразу заклали в ціну можливе полегшення санкцій щодо російської енергетики, сценарій, який значно збільшить глобальні запаси сирої нафти і тиск на оцінки.

Початковий підйом був зумовлений слабкістю валюти — індекс долара ([DXY00]( впав до мінімумів за 1,5 тижня, що зазвичай підтримує товари, номіновані у доларах. Однак цей технічний сприятливий фактор зник, коли головною темою стали новини про мир.

Скорочення виробництва конфліктує з реаліями постачання

OPEC+ проведе віртуальні засідання цього неділю з очікуваннями зберегти раніше оголошену паузу у виробництві до першого кварталу 2026 року. Однак базові дані все більше ускладнюють позицію картелю. Виробництво OPEC у жовтні склало 29,07 мільйонів барелів на добу, що є максимумом за 2,5 роки, тоді як група розглядає можливість відновлення залишку у 1,2 мільйона барелів на добу з 2,2 мільйона у 2024 році.

Тим часом, тривала кампанія України проти російської енергетичної інфраструктури продовжує зменшувати експортні можливості Москви. За три місяці було знищено щонайменше 28 об’єктів переробки, а Україна ліквідувала 13-20% російських переробних потужностей до кінця жовтня — що становить приблизно 1,1 мільйонів барелів на добу втрат у виробництві.

Дані Vortexa підтвердили, що поставки російської сирої нафти знизилися до 1,7 мільйонів барелів на добу у перших двох тижнях листопада, що є найнижчим рівнем за понад 3 роки, незважаючи на нові санкції США та ЄС щодо російських танкерних флотів і енергетичних компаній, що додатково обмежують логістику.

Турбулентність попиту та зміщення запасів

Міжнародне енергетичне агентство прогнозувало рекордний надлишок у 4,0 мільйонів барелів на добу у 2026 році, і ця оцінка отримує додаткову довіру, оскільки виробництво США перевищило прогнози. ЕІА підвищила свою оцінку видобутку сирої нафти у 2025 році до 13,59 мільйонів барелів на добу з 13,53 мільйонів, тоді як переробники все частіше зберігають надлишкові барелі на стаціонарних танкерах — за даними Vortexa, ці плаваючі запаси зросли на +9,7% тиждень до тижня і становлять 114,31 мільйонів барелів, що є найвищим рівнем з середини 2022 року.

Внутрішні запаси США демонстрували більш нюансовану картину. Станом на 21 листопада запаси сирої нафти були на -3,8% нижче за сезонні 5-річні середні, запаси бензину — на -3,3% нижче норми, а запаси дистилатів — на -6,9% нижче за історичні зразки. Однак дані про виробництво показують тріщини: виробництво сирої нафти у США знизилося на -0,1% тиждень до тижня і становить 13,814 мільйонів барелів на добу, відступаючи від рекорду 7 листопада у 13,862 мільйонів.

Показники активності бурових вишок сигналізують про майбутні труднощі у виробництві

Дані Baker Hughes підкреслюють зростаючі побоювання щодо постачання. Активних бурових установок у США зменшилося на -12 до 407, що є найнижчим рівнем за 4 роки. Це різке зниження на 220 вишок від максимуму у 627, зафіксованого у грудні 2022 року, що свідчить про можливі проблеми з підтримкою поточних темпів виробництва і про те, що зростання майбутнього обсягу може бути ускладненим.

Геополітичні непередбачувані фактори залишаються

Ще одним фактором, що зменшує тиск на медведів: ескалація військової присутності США біля Венесуели, 12-ї за величиною країни-виробника сирої нафти у світі, зберігає потенційний ризик додаткових поставок. Така невизначеність, у поєднанні з динамікою виробництва OPEC+ та санкціями щодо російських постачань, продовжує тримати оцінки нафти на низьких рівнях, незважаючи на слабкість у п’ятницю.