Моментум AI ПК: як Dell Technologies конкурує за частку ринку проти HP та Apple

Ринок персональних комп’ютерів зазнає значної трансформації під впливом можливостей штучного інтелекту, і Dell Technologies DELL набирає обертів у цьому ключовому зсуві. Однак компанія стикається з посиленням конкуренції з боку вже усталених гравців HP HPQ та Apple AAPL, які також використовують хвилю обчислень з підтримкою ШІ.

Динаміка ринку: Можливості AI у сегменті ПК

Інерція Dell у сегменті AI ПК змінює її бізнес-перспективи. Група рішень для клієнтів (CSG) компанії за третій квартал фінансового 2026 року заробила 12,47 мільярдів доларів, що на 3% більше порівняно з минулим роком. Однак основні тенденції більш обнадійливі: комерційний дохід досяг п’ятого поспіль кварталу зростання, збільшившись на 5% до 10,6 мільярдів доларів, тоді як дохід від споживачів відновився з позитивним зростанням вперше за три роки.

Головним рушієм цієї динаміки є багатогранний. По-перше, цикл оновлення Windows 11 ще далеко не завершений. Приблизно 500 мільйонів ПК наразі здатні запускати Windows 11, але ще не оновлені. Крім того, ще 500 мільйонів пристроїв у встановленій базі старші за чотири роки і не підтримують Windows 11. Це створює значний резерв для здобуття частки ринку, оскільки організації та окремі покупці оновлюють свою обчислювальну інфраструктуру.

По-друге, персональні комп’ютери з підтримкою ШІ, оснащені нейронними процесорами (NPUs) та сучасними процесорами, змінюють уподобання клієнтів. Ці машини дозволяють запускати застосунки з підтримкою ШІ та легкі мовні моделі, що відповідає зростаючому попиту на більш розумні та швидкодіючі обчислювальні системи. Прорив Dell у позиціонуванні цих пристроїв для корпоративного та споживчого сегментів є значущим напрямком зростання.

Конкурентне середовище: HP та Apple прискорюють темпи

Поки Dell прагне до можливостей у сегменті AI ПК, конкуренти рухаються швидко. HP став серйозним гравцем на ринку AI ПК, причому пристрої з підтримкою ШІ становили понад 30% від загальних поставок ПК у четвертому кварталі фінансового 2025 року — досягнувши цього порогу раніше, ніж очікувалося. Ці високопродуктивні машини мають середню ціну на 5-10% вищу, що суттєво покращує економіку одиниці та валову маржу.

Відділ Mac компанії Apple також заслуговує уваги. Продажі Mac зросли на 12,7% у порівнянні з минулим роком до 8,5 мільярдів доларів у четвертому кварталі фінансового 2025 року, що становить 8,5% від загального доходу компанії. Компанія зміцнила свої позиції через розширення портфоліо, представивши MacBook Pro з процесором M5 та оновлені моделі iPad Pro з новими процесорами. Цей підхід до інтегрованої екосистеми продовжує відрізняти Apple у сегменті преміум-класу.

Оцінка та інвестиційні показники

Акції DELL зросли на 22,1% за останні шість місяців, поступаючись показникам ширшого сектору Zacks Computer & Technology, який зріс на 26,2%, та галузі Zacks Computer - Micro Computers, що зросла на 36,5%. Це відносне недосягнення залишило акції привабливо оціненими з фундаментальної точки зору.

Компанія торгується за прогнозним 12-місячним коефіцієнтом Price/Sales у 0,75X, суттєво знижуючись порівняно з сектором Computer & Technology, який має множник 6,79X. DELL має Zacks Value Score A, що відображає її розумну оцінку. Консенсус аналітиків щодо прибутку за фінансовий 2026 рік становить $9,89 на акцію, що на 3,6% більше за останні 30 днів і передбачає зростання прибутку на 21,50% у порівнянні з минулим роком.

Зараз DELL має рейтинг Zacks Rank #3 (Hold). Хоча ринок ПК, ймовірно, залишатиметься майже стабільним у порівнянні з минулим роком у цілому, фокус Dell на високоростових пристроях з підтримкою ШІ та тривалий цикл оновлення Windows 11 створюють диференційовані каталізатори у порівнянні з галузевими конкурентами.