Колись шалено купуючи біткойни, GrayScale тепер стала джерелом тиску на ринок. Ця протилежність приховує структурні глибокі зміни, які тихо відбуваються у всьому криптовалютному секторі.

Як еталон для інституційних інвесторів, кожна дія GrayScale впливає на ринок. Але останні дані про позиції викликають цікавість — володіння біткойнами зменшується, тоді як Ethereum залишається стабільним. Здавалось би, прості цифри, але вони відображають глибокі зміни у характеристиках активів і логіці ринку.

**Головна проблема з відтоком коштів з GBTC**

Біткойн-траст GrayScale GBTC переживає масштабний відтік. За один день чистий відтік склав 175 мільйонів доларів, і це вже п’ятий день поспіль, коли кошти виходять.

Дані ще більш болючі — з січня 2024 року, коли він перейшов у фізичний ETF, володіння біткойнами у GBTC знизилися з піку 617 000 монет до приблизно 170 000 — зниження на 72,45%. Ці цифри говорять самі за себе.

Головна причина — ставка. Поточна управлінська комісія GBTC становить 1,5% на рік, тоді як у BlackRock’s iBIT і Fidelity’s FBTC вона складає лише 0,25%-0,39%.

У цьому світі інвестицій ставка — це гра на виживання. Різниця понад 1% — це вже не просто цифри, а питання статусу. Інвестори голосують ногами, і ніхто не може заперечити.