Знаки тривоги зростають навколо Opendoor Technologies у міру втрати імпульсу ралі

Що відбувається з Opendoor?

Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) зросла майже на 280% до 2025 року, підживлювана імпульсом мем-акцій та високопрофільними підтримками керівництва. Однак тривожні дзвінки вже починають звучати, оскільки акції за один лише грудень впали на 21,4%, а базові показники вказують на подальші труднощі попереду.

Ралі спочатку було підтримане оптимістичними прогнозами відомих інвесторів та стратегічними змінами у керівництві, зокрема призначенням Каз Неджатіана — колишнього операційного директора Shopify — на посаду CEO, а також поверненням співзасновників Кіта Рабоіса та Еріка Ву до ради директорів. Однак ця гаряча динаміка, здається, охолоджується, оскільки увага ринку зміщується в інші напрямки.

Проблема ротації мем-акцій

Показовий знак: інвестори, які раніше підтримували Opendoor, останнім часом переключилися на Nextdoor, ще одну мем-акцію, яка викликала схожу хвилю ентузіазму. Хоча назви схожі, бізнеси суттєво різняться — Opendoor працює як платформа iBuyer для нерухомості, тоді як Nextdoor функціонує як гіперлокальна соціальна мережа.

Ця ротація капіталу свідчить про те, що спекулятивний інтерес до Opendoor може зменшуватися, оскільки трейдери шукають нові можливості для швидкого заробітку. Незважаючи на те, що акції знизилися приблизно на 41% від свого піку 2025 року, мультиплікатори оцінки залишаються високими у порівнянні з поточними умовами ринку.

Структурні перешкоди на ринку нерухомості

Глибше занепокоєння викликає не стільки волатильність мем-акцій. Стратегія перетворення Opendoor — під назвою “Opendoor 2.0” — базується на інтеграції штучного інтелекту та переході до економіки транзакційних комісій, а не зростання вартості нерухомості. Компанія успішно знизила витрати та чисельність персоналу завдяки впровадженню AI, але це не гарантує прибутковості.

Успіх залежить від суттєвого розширення обсягів транзакцій через платформу. Однак сигнали з ринку нерухомості є змішаними. Хоча ВВП за третій квартал перевищив очікування, зростання було зосереджене переважно серед споживачів з високими доходами та державних витрат. Домогосподарства з нижчим рівнем доходу демонструють погіршення довіри, а повільні продажі житла свідчать про те, що американці ставляться обережно до стабільності зайнятості та нерухомості.

Що це означає для майбутнього

Поєднання зменшення імпульсу мем-акцій, високих оцінок і обмеженого споживчого ринку створює складний фон для перетворення Opendoor. Якщо короткострокове зростання продажів не зможе матеріалізуватися — що цілком можливо через макроекономічні перешкоди — спекулятивні інвестори можуть втратити інтерес зовсім, що може спричинити подальше зниження акцій.

Інвесторам, які розглядають можливість інвестування в Opendoor, слід ретельно зважити, чи виправдовує поточна оцінка її трансформаційний наратив, враховуючи макроекономічні реалії, які можуть уповільнити зростання платформи.