Rivian може ще більше піднятися, оскільки запуск R2 формує перспективи на 2026 рік

Аналітична впевненість підвищує цінність акцій після четвергового стрибка

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) зазнав значного зростання на 15% у четвер, і згідно з новими коментарями аналітиків, цей імпульс може зберегтися. Аналітик Baird Бен Калло нещодавно підвищив рейтинг виробника електромобілів з утримання до купівлі, одночасно піднявши цільову ціну з $14 до $25 за акцію — цей крок свідчить про зростаючу довіру інституцій до короткострокової перспективи компанії.

Зараз торгуючись приблизно за $20 за акцію, Rivian знаходиться приблизно на 20% нижче за цільову ціну за оптимістичним сценарієм Калло, що свідчить про значний потенціал зростання для інвесторів, готових зайняти позицію до появи ключових каталізаторів. Серед усіх аналітиків, що висловлювалися щодо акцій, близько 30% мають рейтинг купівлі, що свідчить про помірний, але присутній ентузіазм у дослідницькій спільноті.

Теза R2: продукт, що змінює гру

Основний фактор, що стоїть за цим підвищеним прогнозом, — один продукт: R2. Калло явно назвав 2026 рік «роком R2», позиціонуючи середньорозмірний SUV як ключовий елемент для масштабного виробництва Rivian і сталого прибутку.

Генеральний директор RJ Scaringe висловив переконливу стратегічну аргументацію на підтримку цієї ідеї. Виступаючи на конференції Fortune Brainstorm AI, Scaringe підкреслив важливий ринковий прогал: хоча Tesla домінує на ринку EV із значною часткою, вибір споживачів залишається дуже обмеженим. Він порівняв це з фрагментованим ринком бензинових автомобілів, де покупці можуть обирати з приблизно 300 різних моделей. Ця нестача переконливих альтернатив EV, — стверджував Scaringe, — значною мірою пояснює уповільнення впровадження електромобілів, а не фундаментальне зниження попиту.

Значення R2 важко переоцінити. За ціною, що належить нижній межі цільового ринку, цей автомобіль відкриває Rivian можливість розширити свою клієнтську базу за межі ранніх прихильників і покупців люксового сегмента. Окрім стимулювання попиту, очікується, що R2 підсилить імідж бренду, сприятиме підвищенню ефективності виробництва та підтримуватиме розширення маржі, оскільки Rivian прагне до виходу на точку беззбитковості.

Структурні перешкоди створюють реальні виклики

Оптимістична історія про R2 має бути зважена на фоні суттєвих макроекономічних і політичних перешкод, що стоять перед усім сектором електромобілів у США. Політика нинішньої адміністрації — включаючи скасування федерального податкового кредиту на EV у розмірі $7,500, введення мит на автомобілі та зменшення регуляторної підтримки — створила явно вороже середовище для нових виробників EV.

Це середовище вже спричинило масштабні стратегічні зсуви серед усталених гравців. Ford Motor Company (NYSE: F) надає тривожний приклад. Управління виявило недостатній попит у ціновому діапазоні $50,000–$80,000 для EV і пізніше оголосило про стратегічний відхід від повністю електричних автомобілів на користь гібридних і технологій з розширеним запасом ходу. Це рішення призвело до бухгалтерського списання у розмірі $19,5 мільярдів, що підкреслює серйозність поточних ринкових динамік.

Для стартапу з обмеженим капіталом, такого як Rivian, ця ситуація значно підвищує ставки. Компанія має бездоганно виконувати заходи щодо зниження витрат і водночас підтримувати достатній обсяг виробництва для досягнення прибутковості — все це у конкурентному середовищі, де зростання попиту значно відставало від очікувань.

Траєкторія маржі та шлях до прибутковості

Одна з позитивних новин — Rivian демонструє стабільний прогрес у покращенні валової маржі за кілька кварталів. Цей показник свідчить про те, що ініціативи керівництва щодо контролю витрат набирають обертів і що компанія рухається у правильному напрямку з операційної точки зору.

Однак виклики залишаються значними. Rivian, ймовірно, продовжить витрачати готівку, масштабуючи виробництво, інвестуючи у розробку продуктів і прагнучи до економіки одиниці, що підтримує прибутковість. Компанія має багаторічний запас часу для досягнення стабільного позитивного грошового потоку, під час якого конкуренція і волатильність попиту можуть створювати додаткові тиск.

Інвестиційний розрахунок: потенціал проти ризиків

З технічної точки зору, поточна оцінка Rivian пропонує розумний баланс ризику і нагороди для короткострокового зростання, зумовленого каталізаторами. Підвищення Калло і підвищена цільова ціна можуть привернути додатковий інституційний інтерес, особливо з наближенням запуску R2. Розробка власної мікросхемної технології додає ще один аспект — потенційна довгострокова конкурентна перевага, яка може суттєво підвищити прибутковість при успішній монетизації.

Проте фундаментальна картина залишається складною. Молоді виробники EV працюють у структурно уразливому середовищі, яке характеризується:

• Політичною невизначеністю та несприятливими регуляторними змінами
• Сповільненням зростання галузі в цілому
• Посиленням конкуренції з боку як усталених автогігантів, так і нових гравців
• Тривалими термінами масштабування до рівня прибутковості

Rivian має справжні інновації, покращує операційні показники і пропонує потенційно трансформативний продукт у R2. Однак ризик реалізації залишається високим, а макроекономічний фон створює реальні перешкоди, які можуть зірвати навіть добре керовані компанії.

Для інвесторів, що шукають експозицію до інновацій у секторі електромобілів, поточна оцінка Rivian є цікавою можливістю. Для більш консервативних учасників більш розумним може бути спостереження за прогресом компанії з боку, очікуючи більш чітких ознак сталого прибутку.