Стратегічна обґрунтованість рішення управління 13D щодо інвестиції в Viasat на суму 7,82 мільйонів доларів

Інвестиційна теза

13D Management, інвестиційна компанія з Нью-Йорка, нещодавно розкрила значну нову позицію у Viasat (NASDAQ: VSAT), придбавши 267 000 акцій на суму приблизно 7,82 мільйонів доларів у третьому кварталі відповідно до подання SEC від 14 листопада. Цей крок далеко не випадковий — він відображає свідому тезу щодо напрямку розвитку сектору супутникових комунікацій.

Портфельна позиція та масштаб

Зараз частка Viasat займає третє за величиною місце у портфелі фонду, становлячи 7,5% від задекларованих активів під управлінням. Це розподілення свідчить про серйозну впевненість. Структура портфеля фонду розповідає історію: до основних позицій належать Mercury Systems на суму 10,60 мільйонів доларів і Qorvo на 8,08 мільйонів доларів, а також Viasat. Ці активи зосереджені навколо капіталомістких, оборонних і напівпровідникових бізнесів із тривалими циклами розробки продуктів.

За останньою торговою сесією акції Viasat торгувалися за ціною 34,81 долара, що принесли зростання на 271,5% за останні 12 місяців — різкий контраст із 15% зростанням індексу S&P 500 за той самий період.

Розуміння компанії

Viasat працює у трьох основних джерелах доходу: супутниковий широкосмуговий інтернет, інтернет у польоті для комерційної авіації та комунікаційне обладнання для корпоративних і урядових клієнтів. Компанія отримала 4,58 мільярдів доларів доходу за останні 12 місяців, але зафіксувала чистий збиток у розмірі 522,34 мільйонів доларів, що відображає капіталомісткий характер її бізнес-моделі під час критичного етапу розбудови інфраструктури.

Ринкова капіталізація становить 4,71 мільярдів доларів, що робить її значущим гравцем у глобальній інфраструктурі зв’язку.

Теза про точку інфлекції

Чому саме зараз виділяти цей капітал? Відповідь полягає у переході Viasat від фази інтенсивних інвестицій до покращення генерації готівки. У нещодавніх квартальних результатах компанія звузила чисті збитки до $61 мільйонів доларів порівняно з $138 мільйонами рік тому, при цьому отримавши $69 мільйонів доларів вільного грошового потоку — покращення на $58 мільйонів. Операційний грошовий потік зріс до $282 мільйонів доларів, оскільки капіталомісткість знизилася, а операційні маржі стабілізувалися.

Каталізатор: нові супутникові потужності, що виходять на лінію. Управління очікує, що супутник ViaSat-3 F2 розпочне роботу на початку 2026 року, причому кожен блок ViaSat-3 буде спроектований для забезпечення більшої пропускної здатності, ніж вся існуюча супутникова флотилія Viasat разом узята.

Видимість і імпульс

У доповнення до розширення супутникових потужностей, борг оборонного підряду Viasat досяг рекордних рівнів у 1,2 мільярда доларів, що становить 31% зростання порівняно з минулим роком. Це забезпечує багаторічну видимість доходів для урядового та оборонного секторів, зменшуючи ризики виконання та підтримуючи довіру до майбутньої генерації готівки.

Інвестиційний контекст

Структура портфеля фонду свідчить про конкретний мандат: підтримку складних, капіталомістких підприємств на точках інфлекції — бізнесів, де короткострокові проблеми з прибутковістю маскують внутрішню цінність. Viasat ідеально відповідає цьому шаблону. Поєднання зростаючого попиту на супутниковий зв’язок, розгортання потужностей і рекордних замовлень у оборонному секторі створює переконливе вікно для входу.

Для 13D Management це означає тезовий розподіл капіталу у сектор, який готується до структурного прискорення.