Глобальний тиск на постачання кави підштовхує березневі ф'ючерси вгору на тлі погодних загроз

Ф’ючерсні ринки на каву цього тижня відобразили зростаючу тривогу щодо порушень у постачанні, причому ціна на каву зросла через зростаючі виробничі ризики в основних регіонах вирощування. Березневі контракти на арабіку закрилися на +0.54% вище, до їхньої 1,5-тижневої вершини, тоді як березневі ф’ючерси на робусту піднялися на +0.67%, закрившись на підвищених рівнях через посилення загроз погоди та повеней, що посилює увагу до глобальних запасів.

Посуха в Бразилії сигналізує про вразливість врожаю

Основний тиск на ціни на каву виник із регіону Мінейраш у Бразилії, історично найбільшого у світі регіону вирощування арабіки. Метеорологічні дані показали тривожний дефіцит опадів у тиждень, що закінчився 26 грудня, коли регіон отримав лише 11.1 мм опадів — що становить лише 17% від історичних сезонних середніх значень. Ця нестача вологи знову підняла питання про цвітіння та розвиток бобів у важливому періоді вирощування.

Однак динаміка постачання дає суперечливі сигнали. Агентство з прогнозування врожаю Conab підвищило свою оцінку виробництва на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків у грудні, що свідчить про стійкість попри короткострокові погодні побоювання. Однак Служба закордонних сільськогосподарських справ USDA дала іншу картину для сезону 2025/26, прогнозуючи зниження виробництва Бразилії на 3.1% у порівнянні з попереднім роком до 63 мільйонів мішків — значне зниження, яке різко контрастує з внутрішнім оптимізмом.

Криза повеней в Індонезії загрожує регіональному виробництву

Крім Бразилії, кавовий сектор Індонезії стикається з гострими проблемами повеней. Ферми арабіки на півночі Суматри, що становлять приблизно третину виробництва країни, зазнали значних пошкоджень у останні тижні. Лідери галузі попереджають, що експорти кави можуть скоротитися до 15% у маркетинговому році 2025-26 через ці порушення. Як третій за величиною виробник робусти у світі, обмеження постачання Індонезії підсилює підтримку ціни на робусту, навіть якщо пошкодження арабіки є більш серйозними.

Перспективи виробництва у В’єтнамі тиснуть на цінність робусти

Проте, у противагу побоюванням щодо постачання, виробництво кави у В’єтнамі залишається на зростаючому рівні. Національна статистична служба повідомила, що експорт у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 метричних тонн, а поставки з січня по листопад зросли на 14.8% до 1.398 мільйонів метричних тонн. У перспективі, прогнозується, що виробництво у 2025/26 році зросте на 6% у порівнянні з попереднім роком до (29.4 мільйонів мішків) — рекорд за останні чотири роки, що забезпечує найбільшому у світі виробнику робусти високий рівень доступності на ринку.

Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що виробництво може перевищити рівень минулого року на 10%, якщо сприятливі погодні умови збережуться, що створює потенціал для зростання цін на робусту, навіть попри обмежені запаси в інших регіонах.

Динаміка запасів демонструє змішані сигнали

Запаси на складах ICE дають складну картину. Запаси арабіки знизилися до 1.75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада, але відновилися до 2-місячного максимуму — 456 477 мішків наприкінці грудня, що свідчить про сезонне поповнення запасів. Запаси робусти також досягли мінімуму за 1 рік — 4 012 лотів 10 грудня, але підскочили до 4-тижневого максимуму — 4 278 лотів напередодні середини тижня.

Відновлення запасів відбулося навіть попри суттєві зміни у закупівлях у США. Американські покупці уникали бразильську каву під час режиму тарифів президента Трампа, і імпорт з серпня по жовтень знизився на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків. Хоча тарифи згодом були знижені, запаси у США залишаються історично обмеженими, що обмежує внутрішні буферні запаси у час, коли глобальні поставки звужуються.

Прогнози світового виробництва сигналізують про рекордний обсяг при цінових перешкодах

Міжнародна організація кави повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився незначно — на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про помірний тиск на експорт, незважаючи на надлишок виробництва в інших регіонах.

Служба закордонних сільськогосподарських справ USDA оприлюднила 18 грудня детальний прогноз на 2025/26 рік, прогнозуючи, що світове виробництво кави зросте на 2.0% у порівнянні з минулим роком до рекордних 178.848 мільйонів мішків. Однак структура прогнозу відображає структурні зміни: виробництво арабіки очікується зменшиться на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків. Це пояснює, чому ціни на арабіку отримують підтримку від зниження виробництва, тоді як робуста стикається з тиском через надлишок у В’єтнамі та Індонезії.

Залишки на кінець 2025/26 року прогнозуються зменшитися на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про більш тісний глобальний баланс, здатний підтримати ціни на каву у разі реалізації порушень постачання.

Висновки ринку

Зростання ф’ючерсів на каву цього тижня відобразило складний розрахунок: справжні виробничі ризики в Бразилії та Індонезії підтримали ціни, тоді як зростання виробництва у В’єтнамі та рекордні глобальні прогнози створювали противагу. Розрив між обмеженими запасами арабіки та надлишком робусти ймовірно залишатиметься ключовим чинником динаміки ціни на каву протягом маркетингового року 2025/26.