Інвестиційна група Tribune використовує можливість після стрімкого падіння Core & Main

Стратегічний крок за $18 Мільйонною позицією

Інвестиційна група Tribune, базована у Нью-Йорку, зробила обдуманий крок у третьому кварталі, відкривши нову позицію в Core & Main (NYSE:CNM). Фонд придбав 335 000 акцій на суму приблизно $18,03 мільйонів станом на 30 вересня, згідно з документами SEC, оприлюдненими 13 листопада. Ця нова позиція тепер становить 8,74% від активів під управлінням, що підлягають звітуванню за формою 13F, і закріплює Core & Main як найбільшу позицію фонду за ринковою капіталізацією.

Чому важливий час входу

Вхідна точка має особливе значення з огляду на недавню ринкову динаміку Core & Main. Акції зазнали значного зниження на 27% після оголошення фінансових результатів за другий квартал — волатильність, яка, ймовірно, створила можливість для Tribune. Хоча точний час накопичення акцій протягом кварталу залишається неясним, позиція з’явилася саме в цей період підвищеної невизначеності, що свідчить про контрінвестиційну стратегію.

У той самий час операційні показники Core & Main залишалися стабільними. Доходи за третій квартал склали $2,06 мільярда, що на 1,2% більше порівняно з минулим роком, переважно завдяки стратегічним поглинанням. Ще більш вражаюче — валова маржа зросла до 27,2%, а чистий прибуток піднявся до $143 мільйонів. За квартал компанія отримала $271 мільйонів операційного грошового потоку та спрямувала $50 мільйонів на викуп акцій, а після кварталу було схвалено додатковий buyback на $500 мільйонів.

Як Core & Main вписується у портфель Tribune

Інвестиція Tribune в Core & Main доповнює її ширший портфель, орієнтований на промисловий та інфраструктурний сектор. Топ-активи фонду тепер включають:

• Core & Main (NYSE:CNM): $18.03 мільйонів, що становить 8,74% активів під управлінням
• CSX Corporation (NASDAQ:CSX): $17.76 мільйонів або 8,60% активів
• Genuine Parts Company (NYSE:GPC): $17.33 мільйонів або 8,39% активів
• Cummins (NYSE:CMI): $13.52 мільйонів або 6,55% активів
• Pentair (NYSE:PNR): $13.29 мільйонів або 6,44% активів

Ця структура портфеля відображає переконання Tribune у секторах, які мають довгостроковий потенціал для обслуговування інфраструктурних потреб і циклів капіталовкладень.

Бізнес-модель і ринкова позиція

Core & Main працює як провідний дистриб’ютор, що спеціалізується на водопостачанні, каналізації, дощовій та пожежній інфраструктурі. Портфель компанії включає труби, клапани, гідранти, фітинги, дренажні системи, обладнання для пожежогасіння, розумні лічильники та додаткові послуги. Завдяки моделі, орієнтованій на дистрибуцію, а не виробництво, Core & Main отримує дохід від продажу необхідних продуктів і доданої вартості послуг муніципалітетам, приватним водокористувачам і професійним підрядникам у муніципальному, нежитловому та житловому сегментах.

Вразливість до застарілої водної інфраструктури та стійкість секторів життєзабезпечення забезпечують стабільний попит у різних економічних умовах. Ця стабільність, у поєднанні з дисциплінованою політикою повернення капіталу та стабільним грошовим потоком, пояснює, чому інституційні інвестори сприймають зниження цін як можливість для накопичення.

Поточний ринковий контекст

На останній торговий день акції Core & Main оцінювалися у $54,00, що становить приблизно 5% зростання за останні 12 місяців. Ця динаміка суттєво поступається приблизно 15% доходу S&P 500 за той самий період, що свідчить про те, що ринок вже почав закладати очікування відновлення — акції вже піднялися приблизно на 7% з моменту останнього звіту про прибутки.

Довгострокова інвестиційна стратегія

Значення входу Tribune полягає не лише у розмірі позиції, а й у демонстрації терплячого підходу до капіталу. Core & Main може зазнавати коливань квартал за кварталом, але його дисципліновані операції, стабільні грошові потоки та стратегічне положення у важливих інфраструктурних ринках приваблюють інвесторів із довгостроковим горизонтом. Основна ідея інвестицій тут — це роки стабільних доходів, а не квартальні цикли, тому зниження цін, як після звіту, є цінною можливістю для контрінвесторів, готових прийняти короткострокову волатильність.