Який великий банк заслуговує вашої уваги до портфеля 2026 року: Bank of America чи Citigroup?

Bank of America і Citigroup належать до найбільш системно важливих фінансових установ Америки, але вони розповідають дуже різні інвестиційні історії напередодні 2026 року. Обидві установи мають значні капітальні бази та пропонують комплексні фінансові послуги, що охоплюють управління багатством, інвестиційний банкінг і роздрібні операції. Однак їх стратегічні траєкторії та ринкові експозиції значно відрізняються, формуючи їхні перспективи зростання в умовах змінюваного макроекономічного ландшафту.

Реальність ринку: хто насправді перемагає

Ось що показують цифри. За шість місяців акції Citigroup зросли на 45,6%, тоді як Bank of America піднялася лише на 19,8%. Цей розрив у продуктивності не є випадковим — він відображає ринкову впевненість у трансформаційних стратегічних підходах. Citigroup торгується за прогнозним співвідношенням P/E 11,81X у порівнянні з 12,93X у Bank of America, що ставить першу на відносну знижку, незважаючи на її імпульс.

Історія прибутковості ще більш переконлива. Zacks прогнозує, що прибутки Citigroup зростуть на 27,6% у 2025 році і на 32,3% у 2026 році, значно випереджаючи оцінки зростання Bank of America у 15,9% і 14% відповідно. Ці розриви у прогнозах мають значення при розгляді напрямків капіталу.

Розбіжні шляхи до прибутковості

Стратегія Bank of America — Domestic-First

Bank of America працює як ідеальний великий банк, орієнтований на США, залежний від американських відсоткових ставок і поведінки споживачів. Стратегія банку зосереджена на географічній експансії та інвестиціях у технології. З 2014 року він увійшов у 18 нових ринків, створивши 170 фінансових центрів, що принесли $18 мільярдів у депозитних потоках. Ще шість ринків планується залучити до 2028 року.

Керівництво прогнозує щорічне зростання чистого процентного доходу на 5-7% до 2026 року, підтримуване переоцінкою фіксованих активів, стійким попитом споживачів і зниженням витрат на фінансування. Зниження відсоткових ставок має полегшити обслуговування боргу, покращуючи якість активів. Однак амбіції щодо розширення означають, що операційні витрати залишатимуться високими у короткостроковій перспективі, що частково зменшить прибутковість.

Зміщення у напрямку управління багатством і ініціативи з підвищення ефективності за допомогою ШІ позиціонують більш прибуткові бізнеси, такі як глобальний банкінг і середньоринкове кредитування, як рушії зростання. Потоки доходів без відсотків мають значний потенціал зростання, оскільки монетарне послаблення стимулює угоди.

Глобальна реструктуризація Citigroup

Citigroup працює принципово інакше — це масштабна глобальна установа, яка проходить агресивну хірургічну реструктуризацію під керівництвом CEO Джейн Фрейзер. Банк виходить з роздрібного банкінгу в 14 країнах Азіатсько-Тихоокеанського регіону та Європи, вже завершивши дев’ять виходів з ринків. Це звільнення капіталу фінансує розширення управління багатством у Сінгапурі, Гонконгу, Лондоні та ОАЕ.

Керівництво планує скорочення витрат на 20 000 посад до 2026 року, що дасть щорічну економію витрат у розмірі $2-$2,5 мільярда. Операційні витрати прогнозується знизити нижче $53 мільярдів у 2026 році, порівняно з $56,4 мільярдами у 2023 році. Автоматизація та інструменти ШІ прискорюють цю трансформацію.

Регуляторне середовище змінилося на користь. Федеральна резервна система нещодавно закрила довгострокові наглядові повідомлення щодо недоліків у управлінні ризиками та даними Citigroup, усунувши структурне обмеження щодо можливостей виконання.

Прогноз доходів демонструє впевненість: загальні доходи очікується перевищать $84 мільярдів у 2025 році, з 4-5% складним середньорічним зростанням до 2026 року. За 2025 рік чистий процентний дохід (без сегмента Markets) має зрости приблизно на 5,5%.

Порівняння оцінки та повернення капіталу

Обидва великі банки підвищили дивіденди після стрес-тестів 2025 року. Citigroup збільшила квартальний виплат на 7% до 60 центів, що дає дохідність 2,03%. Bank of America підвищила квартальний дивіденд на 8% до 28 центів, що дає дохідність 2,00%. Невелика перевага у дивідендах у Citigroup.

Рентабельність власного капіталу (ROE) розповідає іншу історію. Bank of America генерує 10,76% ROE, значно випереджаючи Citigroup з 7,91%, що відображає вищу ефективність використання капіталу акціонерів на цей момент. Однак траєкторія покращення ROE Citigroup важливіша за поточні показники, враховуючи майбутні вигоди від реструктуризації.

Висновок 2026 року: яка велика банка пропонує кращу цінність

Citigroup виступає як більш переконлива можливість на 2026 рік. Хоча Bank of America пропонує стабільне внутрішнє зростання і операційну складність, трансформаційна теза Citigroup має більші шанси на реалізацію та потенціал прискорення прибутків.

Цифри не брешуть: прискорення зростання прибутків, дисципліноване зниження витрат, регуляторні перешкоди, що знімаються, і переорієнтація глобального управління багатством створюють конвергенцію позитивних каталізаторів. Торгуючись з дисконтом до оцінки і демонструючи кращий ціновий імпульс, Citigroup забезпечує асиметричний потенціал зростання у міру накопичення ефективності операцій.

Bank of America залишається якісним активом. Однак для інвесторів, що шукають альфу у секторі великих банків у 2026 році, більш легкий слід Citigroup, розширення маржі прибутку та оновлені можливості виконання пропонують кращий профіль ризик-до-прибутку. Обидва акції наразі мають рейтинг Zacks #3 (Утримувати), але траєкторія Citigroup вказує вгору для тих, хто має впевненість у операційних перетвореннях.