Perimeter Solutions зростає на 111% після того, як основний фонд переглядає значну позицію

На тлі надзвичайного ралі на ринку, компанія з виробництва спеціальних хімікатів Perimeter Solutions (NYSE: PRM) привернула значну увагу інституційних інвесторів, хоча останні рухи фондів свідчать про тонку інвестиційну стратегію, а не про втрату ентузіазму.

Стратегічне переважування

Згідно з поданнями SEC від 14 листопада, інвестиційний фонд East Coast Asset Management — з Массачусетсу — зменшив свою позицію у Perimeter Solutions приблизно на 497 847 акцій у третьому кварталі, що становить приблизно $6,40 мільйонів у зменшенні вартості. Незважаючи на це скорочення, залишкова позиція фонду розповідає переконливу історію: майже 1,6 мільйона акцій на суму $35,24 мільйони станом на 30 вересня.

Що особливо важливо, так це те, що Perimeter Solutions залишається другою за величиною позицією фонду, що становить 11,04% його 13F-звітних активів. Скорочення склало лише 2,96% від загальних $319,18 мільйонів активів у американських акціях у 68 позиціях. Це не стратегія виходу — це переналаштування портфеля у відповідь на винятковий ріст акцій.

Ринкова динаміка та оцінка

Цифри говорять самі за себе. Торгуючись за $28,08 за акцію, Perimeter Solutions приніс приголомшливий 111% дохід за останні дванадцять місяців, значно перевищуючи скромний 15% приріст S&P 500. Компанія тепер має ринкову капіталізацію у $4,15 мільярдів.

Але за цим зростанням ціни прихована операційна сутність. Perimeter Solutions повідомила про дохід за останні дванадцять місяців у розмірі $636,34 мільйонів і чистий прибуток у $78,03 мільйонів, що демонструє справжню прибутковість у конкурентному секторі.

Фундаментальні показники бізнесу залишаються міцними

Виробник спеціальних хімікатів постачає вогнезахисні засоби, пінні засоби для пожежогасіння та добавки до мастил через відомі бренди, включаючи PHOS-CHEK, FIRE-TROL і SOLBERG. Його диверсифіковані джерела доходу охоплюють сегменти Fire Safety та Oil Additives, обслуговуючи федеральні агентства, уряди штатів і комерційних клієнтів у Сполучених Штатах, Німеччині та на міжнародних ринках.

Найвражаюче, що результати третього кварталу показали операційний імпульс: дохід зріс на 9% у порівнянні з минулим роком до $315,4 мільйонів, а скоригований EBITDA піднявся на 9% до $186,3 мільйонів. Сегмент Fire Safety особливо вразив зростанням EBITDA на 13%. З початку року скоригований EBITDA зросла на 20%, а квартальні скориговані прибутки на акцію склали $0,82, порівняно з $0,75 минулого року.

Що насправді означає цей рух фонду

Це скорочення слід інтерпретувати через призму дисциплінованого управління ризиками. Після такого драматичного зростання акцій, часткове скорочення позиції при збереженні значущої частки — ознака високої культури управління портфелем. East Coast Asset Management не відмовилася від переконань — вона просто зафіксувала прибутки, зберігаючи значущу експозицію до основної бізнес-ідеї.

Для довгострокових інвесторів, які стежать за цією компанією, висновок очевидний: навіть досвідчені менеджери фондів іноді збирають прибутки після надмірних ралі. Це не нерішучість. Це зріле інвестування.