Чому ціни на сиру нафту коливаються між силою долара та побоюваннями щодо постачання

WTI-сирець закрився трохи нижче у вівторок, контракт на лютий ( CLG26 ) знизився на -0.13 (-0.22%), тоді як бензин RBOB на лютий ( RBG26 ) піднявся на +0.0053 (+0.31%). Змішане закриття розповідає цікаву історію: нафта зазнала тиску через зростаючий долар, але геополітичні ризики стримували подальше погіршення ситуації.

Важкий вплив долара на ринки нафти

Ось що сталося у вівторок: індекс долара ( DXY00 ) піднявся до 1-тижневого максимуму, і саме тоді ціни на нафту повернулися від ранніх зростань і стали червоними. Це класичний зворотній зв’язок — коли долар зміцнюється, нафта стає дорожчою для іноземних покупців, що зазвичай тисне на ціни вниз. Але продажі не розгорталися так сильно, як могли б, завдяки кільком бичачим факторам під поверхнею.

Щотижневий звіт EIA про запаси, опублікований у понеділок ввечері, додав тиску на медвежий настрій, показуючи несподіване зростання запасів сирої нафти. Зокрема, запаси сирої нафти зросли на +405 000 барелів проти очікувань скорочення на -2.0 мільйони барелів. Запаси бензину збільшилися на +2.86 мільйони барелів, що перевищує прогноз у +1.1 мільйона барелів. На Cushing — критичній точці доставки ф’ючерсів WTI — запаси зросли на +707 000 барелів. Ці збільшення свідчать про те, що попит може бути м’якшим, ніж очікувалося.

Геополітичні ризики виступають у ролі цінового підлоги

Незважаючи на м’яккі дані, нафта трималася на підтримці через постійні загрози постачання у трьох основних регіонах виробництва. Венесуела стикається з блокадою США санкційних нафтових танкерів, і нещодавно берегова охорона змусила санкціонований танкер Bella 1 відійти від венесуельських вод у Атлантику. США продовжують слідкувати за судном у рамках скоординованої стратегії блокади президента Трампа.

Нігерія, член ОПЕК, побачила, як США почали удари по цілях ІДІЛ у співпраці з урядом Нігерії. Окрім боротьби з тероризмом, ці операції підкреслюють, як порушення постачання через конфлікти можуть підтримувати ціни на нафту. Експортні можливості Росії були сильно обмежені за останні чотири місяці через удари українських дронів і ракет по щонайменше 28 нафтопереробних заводах. З кінця листопада Україна також активізувала удари по російських танкерах у Балтійському морі, уражено шість суден. Нові санкції США та ЄС щодо російської нафтової інфраструктури додатково обмежили поставки.

ОПЕК+ паузує, Китай відновлюється: підтримка цін

Реальна підтримка цін надходить від сигналу ОПЕК+ про те, що вони залишаться при плані паузи у виробництві. Кілька делегатів ОПЕК+ підтвердили, що група очікує зберегти цей підхід на відеоконференції у неділю, відхиливши подальше підвищення поставок у першому кварталі 2026 року. Це важливо, оскільки ОПЕК+ все ще відновлює скорочення виробництва на 2.2 мільйони барелів на добу з початку 2024 року — вже збільшили видобуток на 1.0 мільйон барелів, але залишилось відновити ще 1.2 мільйони барелів. Пауза дозволяє групі врахувати зростаючий глобальний надлишок нафти і уникнути погіршення ситуації.

Попит у Китаї дав ще один поштовх. За даними Kpler, імпорт сирої нафти Китаю цього місяця має зрости на 10% у місяць до рекордних 12.2 мільйонів барелів на добу, оскільки Пекін відновлює запаси сирої нафти. Цикл поповнення запасів важливий, оскільки він підтримує попит у той час, коли світові ринки переповнені пропозицією.

Реальність надлишку: перевірка фактичного стану

Давайте чітко визначимося з макроекономічною картинкою: Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозувало рекордний надлишок світової нафти у 4.0 мільйони барелів на добу у 2026 році. ОПЕК навіть відкоригувала свій попередній прогноз з жовтня, переглянувши оцінки за третій квартал 2025 року з очікуваного дефіциту на надлишок у 500 000 барелів на добу. ЕІА також підвищила свою оцінку виробництва сирої нафти у США у 2025 році до 13.59 мільйонів барелів на добу з 13.53 мільйонів, що означає, що американський видобуток продовжує зростати.

Виробництво сирої нафти у США за тиждень, що закінчився 19 грудня, склало 13.825 мільйонів барелів на добу, що трохи менше рекордних 13.862 мільйонів барелів у листопаді. Тим часом Baker Hughes у вівторок повідомив, що активних бурових установок у США додалося +3 і становили 412 у тиждень, що закінчився 2 січня, відновившись після мінімуму за 4,25 роки у 406 установок у середині грудня.

Висновок: нафта застрягла між двома протилежними силами. Геополітичні ризики та дисципліна ОПЕК+ створюють підлогу, але зростання долара і наближення надлишку пропозиції формують стелю. Поки одна з сторін не прорве, очікуйте більшої бокової цінової динаміки.