Energy Fuels перевищує цілі виробництва на 2025 рік, готуючись до сталого зростання на ринку урану

Energy Fuels Inc. (UUUU), найбільший виробник урану в США, продемонстрував виняткові операційні результати у 2025 році, значно перевищивши очікування щодо виробництва та зміцнивши свої позиції на внутрішньому ринку постачання урану. Здатність компанії постійно перевищувати цілі підкреслює її конкурентні переваги та сприяє довгостроковому захопленню цінності в умовах зростаючого попиту США на внутрішньо вироблений уран.

Виробництво 2025 року дає сильні результати

Energy Fuels повідомила, що у 2025 році вона видобула понад 1,6 мільйона фунтів урану на своїх шахтах Pinyon Plain, La Sal і Pandora, перевищивши верхню межу раніше оголошеного орієнтовного діапазону 0,875-1,435 мільйона фунтів на 11%. Це операційне досягнення відображає підвищену ефективність видобутку та демонструє здатність керівництва постійно оптимізувати обсяги виробництва.

Обробні потужності також залишалися стабільними протягом усього року. Млин White Mesa в Юті обробив понад 1 мільйон фунтів готової продукції урану, забезпечуючи стабільний потік поставок для комерційних зобов’язань компанії. Поточні операції з видобутку працюють приблизно на річному рівні 2 мільйонів фунтів відновлюваного урану, отриманого з руди в Main Zone Pinyon Plain і La Sal Complex, при цьому керівництво висловлює впевненість, що цей темп виробництва збережеться щонайменше до 2026 року.

З огляду на 2026 рік, Energy Fuels планує розширити дослідницьке буріння в Juniper Zone Pinyon Plain, щоб краще зрозуміти геометрію рудних родовищ і, можливо, розблокувати додаткові ресурси для видобутку. Ця програма досліджень свідчить про впевненість керівництва у довгостроковому ресурсному потенціалі поточного активу.

Щоквартальний імпульс продажів і динаміка цін

Комерційні результати Energy Fuels прискорюються у четвертому кварталі, з очікуваними продажами урану близько 360 000 фунтів, що на 50% більше порівняно з попереднім кварталом. За зваженою середньою реалізованою ціною приблизно $74.93 за фунт, компанія прогнозує валовий дохід від урану $27 мільйонів за квартал.

Варто зазначити, що Energy Fuels раніше досягла вищих цін на спотовому ринку, продавши 50 000 фунтів за $80.00 за фунт у четвертому кварталі 2024 року, що ілюструє цінову волатильність, характерну для спотових угод з ураном.

Довгострокові контракти на постачання забезпечують прогнозованість доходів

Щоб зміцнити стабільність доходів, Energy Fuels уклала два нові договори на постачання урану з американськими ядерними компаніями, що охоплюють поставки з 2027 по 2032 рік. Ці угоди підвищують довгострокову видимість компанії і, за очікуваннями, підтримають продажі приблизно на 780 000-880 000 фунтів у 2026 році. Окрім контрактних зобов’язань, Energy Fuels планує здійснювати додаткові спотові продажі залежно від цінової ситуації та доступності виробництва.

Масштабний проектний портфель пропонує багаторічний потенціал зростання

Крім поточної операційної бази, Energy Fuels керує амбітним портфелем розробок. Проекти Whirlwind і Nichols Ranch in-situ recovery (ISR) здатні розпочати комерційне виробництво протягом дванадцяти місяців після отримання дозволу на розробку, що може разом збільшити річне виробництво понад 2 мільйони фунтів до 2026 року.

Більш трансформативними є передові ініціативи компанії. Проекти Roca Honda і Bullfrog у Юті, а також Sheep Mountain мають спільний потенціал збільшити виробничі потужності Energy Fuels до рівня понад 5 мільйонів фунтів у рік у міру розвитку цих проектів. Такий крок у виробництві суттєво змінить масштаб і позиціювання компанії на ринку.

Динаміка акцій перевищує сектор, хоча оцінка має премію

Акції UUUU зросли на 184,1% у 2025 році, значно перевищуючи приріст більш широкого сектору урану/ядерної енергетики, який склав 38,3%. Вибрані конкуренти, такі як Cameco Corp. (CCJ) і Ur-Energy Inc. (URG), показали більш скромні прибутки відповідно 25% і 31,4%, що підкреслює відносну динаміку цін на акції Energy Fuels.

Це перевищення призвело до премії у оцінці порівняно з аналогічними компаніями. UUUU торгується за прогнозним мультиплікатором цін/продажів на 12 місяців 40.11X проти середнього сектору 4.10X. Cameco торгується за нижчим мультиплікатором 16.34X, а Ur-Energy — за 6.02X, що свідчить про те, що ринок закладає значне зростання прибутків для Energy Fuels.

Траєкторія прибутковості та інвестиційний рейтинг

Загальні прогнози вказують на чистий збиток Energy Fuels у 2025 році у розмірі 35 центів на акцію, а оцінка на 2026 рік — збиток у 6 центів на акцію. Ці короткострокові прогнози збитків відображають значні витрати на дослідження і розробки, спрямовані на розблокування майбутніх виробничих потужностей.

На відміну від цього, консенсусна оцінка прибутків Cameco за 2025 рік становить 96 центів на акцію, що на 96% більше порівняно з попереднім роком, а прибутки за 2026 рік прогнозуються на рівні $1.49, що на 55% більше. Консенсусні оцінки Ur-Energy прогнозують збитки у 19 центів і 3 центи відповідно за 2025 і 2026 роки, що розміщує її між Energy Fuels і Cameco щодо короткострокової прибутковості.

Energy Fuels наразі має рейтинг Zacks #4 (Продати), що відображає скептицизм аналітиків щодо короткострокової оцінки, незважаючи на операційний імпульс.

Підсумок

Досягнення у виробництві Energy Fuels у 2025 році, у поєднанні з новими довгостроковими контрактами і масштабним портфелем розробок, підкреслюють перехід компанії від чистого виробника до стратегічного постачальника для ядерної енергетичної революції, що базується на урані. Хоча поточні мультиплікатори оцінки враховують значні припущення щодо прибутків, операційна реалізація та каталізатори проектів у найближчі роки визначать, чи залишиться потенціал для зростання для інвесторів у акції.