Чи рухне акція Plug Power у напрямку відновлення чи подальшого зниження?

Шлях до відновлення: що змінилося

Plug Power (NASDAQ: PLUG) зазнала різкого падіння з честі, її акції знизилися майже на 99% від їхнього піку, скоригованого за розділом, близько $1,500. Однак останній імпульс свідчить про те, що спеціаліст з водню та паливних елементів може перейти до іншої глави. Торгуючись зростанням на 87% за рік, акції, здається, знаходять свою опору після років стрімкого спаду.

Історія перетворення зосереджена на конкретних операційних покращеннях. У третьому кварталі компанія повідомила про дохід у $177 мільйонів разом із збитком на акцію у $0.12 — обидва показники перевищують очікування Уолл-Стріт. Ще більш вражаюче, що операційний спал витрат готівки скоротився на 53% порівняно з попереднім кварталом до приблизно $90 мільйонів, що відображає покращення цінових стратегій, більш жорстке виконання та гостріше дисциплінування оборотного капіталу.

Бізнес електролізерів GenEco: двигун зростання

Реальна історія полягає у підрозділі електролізерів Plug Power. GenEco, який виробляє обладнання для розділення води на водень і кисень, швидко прискорюється. Доходи від електролізерів за третій квартал зросли на 46% порівняно з попереднім кварталом до $65 мільйонів, що свідчить про значущу прийнятність на ринку.

Керівництво прогнозує на 2025 рік доходи від електролізерів близько $200 мільйонів — зростання на 33% у порівнянні з минулим роком. Бізнес підтримує міцний проектний портфель обсягом 230 мегаватів у Північній Америці, Австралії та Європі. Ця основа свідчить про справжній імпульс попиту, а не лише тимчасовий оптимізм.

Відновлення залежить від ризику виконання

Однак шлях до стабільної прибутковості залишається невизначеним. Заявлена мета Plug Power — досягти беззбиткових валових марж до кінця 2025 року. Успіх залежить від трьох ключових змінних: розширення продажів обладнання, подальшого зростання маржі у сервісних пропозиціях та зниження вартості водневого палива — більша частина з яких частково поза прямим контролем керівництва.

Компанія стикається з суттєвою невизначеністю щодо термінів реалізації проектів. Хоча загальний обсяг проектів у портфелі електролізерів становить $8 мільярдів, багато проектів залишаються на стадії перед прийняттям рішення. Виробничі труднощі залишаються на кількох об’єктах, що додає ризику виконання. Крім того, запланована транзакція ліквідності у $275 мільйонів, яка передбачає монетизацію прав на електроенергію з оператором дата-центру у США, ще не закрита, що створює невизначеність щодо термінів.

Висновок щодо інвестицій

Plug Power явно не стикається з неминучим крахом, але підтверджене відновлення ще не доведене. Компанія перебуває у процесі трансформації — операційні показники покращуються, основні ринки реагують, але занадто багато залежностей залишаються невирішеними. Для інвесторів, які розглядають входження, розумним підходом є моніторинг квартальних звітів про прогрес, а не передчасне вкладення капіталу у ще нестабільну історію відновлення.