Нещодавно з’явився цікавий феномен: цього року Nasdaq виріс на 21%, а Біткоїн навпаки впав на 18%. Це не просто звичайні коливання ринку, а й глибока зміна у логіці ціноутворення криптоактивів.

Біткоїн 2025 року та американські акції вже не мають такої тісної залежності, як раніше. За коефіцієнтом кореляції, він знизився з 0.68 у 2021 році до теперішніх 0.5, встановивши трирічний мінімум. Чому так? Насправді, причина у зміні базової опори цінності Біткоїна.

**Політичні сигнали стали домінуючими**

Останні кілька років напівжиттєвий цикл був важливим орієнтиром для руху Біткоїна. Тепер ситуація змінилася. Позиція уряду США безпосередньо впливає на ціну — при дружніх політиках ціна стрімко зростає, а при невиконанні очікувань — масовий розпродаж. У грудні, коли ціна впала на 30%, це був переважно панічний продаж з боку маржинальних інвесторів.

**Вибір інституцій дуже вибагливий**

Великі гравці, такі як BlackRock і Fidelity, через ETF купили значну кількість Біткоїна — від 5.7% до 7.4% від обігу. Але знаєте що? Вони цікавляться лише основними криптовалютами. Якщо ринкова капіталізація достатньо велика і регуляторне поле чітке — це об’єкт інтересу для інституцій. Що стосується інших криптовалют, то для інституцій вони — лише інструменти азартних ігор, їх не цікавлять.

Що це означає? Якщо роздрібні інвестори й надалі будуть керуватися старими логіками «зростання американських акцій — зростання Біткоїна», вони рано чи пізно зазнають збитків. Надалі тенденція Біткоїна залежить не так від технічних або емоційних факторів, як від політичних рішень і інституційних інвестицій. Правила цієї гри вже тихо змінилися.