О 3 годині ночі, дивлячись на останній огляд Федеральної резервної системи, я посміхнувся — ін’єкція ліквідності на 160 мільярдів доларів, ця сцена здається повторюється кожні кілька років. Як довгостроковий дослідник індикаторів ліквідності, я все більше переконуюся у закономірності: зміни ліквідності схожі на морські хвилі, циклічно сприяючи коливанням криптоактивів, а Федеральна резервна система — це той, хто керує цим перемикачем.

**Як ліквідність керує ринком**

Федеральна резервна система офіційно завершила програму кількісного послаблення 1 грудня. Водночас вони ін’єктували 135 мільярдів доларів у нічні зворотні репо операції з американською банківською системою. Наскільки велика ця цифра? Це другий за масштабом одноразовий влив з початку пандемії COVID-19, і навіть перевищує пікові показники періоду бульбашки Інтернету.

Аналізатор Fundstrat Том Лі має цікаву точку зору: у роки зростання ліквідності ризиковані активи завжди демонструють найкращу динаміку. Це саме пояснює, чому біткоїн та інші криптовалюти так чутливі до будь-яких дій Федеральної резервної системи — вони за своєю природою є ризиковими активами, і їхню чутливість до ліквідності можна майже інстинктивно відчути.

Подивіться, що сталося наприкінці листопада. Федеральна резервна система дала сигнал про зниження ставки, і ринок миттєво відреагував: криптовалюти колективно зросли, а добовий приріст біткоїна легко перевищив 4%. Це не випадковість, а доказ того, що зв’язки між традиційними фінансами та крипторинком стають усе міцнішими.

**Як гроші потрапляють у крипторинок**

Федеральна резервна система відкрила кран ліквідності, але куди ж у підсумку потрапляють ці гроші — у біткоїн, Ethereum та інші активи? Я помітив три основні шляхи, що тут працюють.

По-перше, розширення банківського кредитування. Після ін’єкції ліквідності у банківську систему, банки отримали більше грошей для видачі кредитів. Коли банки починають активно кредитувати, позичати стає легше, і ці гроші в кінцевому підсумку потрапляють у венчурний капітал, хедж-фонди та роздрібних інвесторів. Ці кошти спрямовуються у більш ризикові активи — криптовалюти, що природно робить їх привабливими.

По-друге, ефект цін на активи. Коли ліквідність достатня, оцінки всіх класів активів зростають. Інвестори шукають більш високий дохід, і криптовалюти через свою волатильність і потенційний високий прибуток стають пріоритетом для уваги.

Третій шлях — це зміна психологічних очікувань. Вивільнення ліквідності самі по собі підсилює оптимістичний настрій на ринку. Інвестори, бачачи, що Федеральна резервна система випускає ліквідність, починають очікувати покращення економіки у майбутньому і зростання ризикових активів, а ці очікування самі по собі сприяють зростанню крипторинку.