Федеральна резервна система оголосила про зниження процентних ставок цього тижня, і голоси виступають за ту ж логіку: ставки падають→ гроші дешевші→ ліквідність переповнюється→ а криптовалюта стрімко зростає. Виглядає бездоганно, але чи справді все так просто?

Біткоїн наразі коливається близько $88,500, і як спостерігач цього ринку протягом багатьох років, мушу сказати правду: зниження процентної ставки ФРС не є панацеєю. Це скоріше інструмент, яким потрібно користуватися точно, і якщо ви ним користуєтеся неправильно, можете нашкодити собі.

Ключова проблема полягає в тому, що ринок уже осмислив зниження процентної ставки. Ви можете побачити, що приплив BTC і ETH не мав такого раптового і значного зростання, як очікувалося. Що насправді роблять розумні люди? Вони вивчають, як цей раунд зниження процентних ставок змінить екосистему кредитування DeFi і змінить криву прибутковості на ланцюжку. Це наступний рівень гри.

**Сигнал зниження ставки є більш значущим, ніж сама дія**

Вибір ФРС знизити процентні ставки на 0,25% 17 вересня — це не стільки швидкий порятунок ринку, скільки чіткий сигнал світовим ринкам про зміну курсу. Цифри, 25 базисних пунктів звучать небагато, але це офіційний початок циклу пом'якшення, що має величезний вплив на глобальний розподіл активів. Акції, облігації, валютні та криптоактиви — це все окремо.

Сила зниження ставок походить з кількох вимірів: зниження короткострокових витрат на позики, зміни ринкових очікувань, коригування кривої доходності облігацій, відповідне коригування цін на позики банками та раптово стають відносно привабливими ризиковими активами. Але тут також має бути зрозуміло, що зниження процентних ставок нічого не може змінити: вони не можуть одночасно знизити фіксовані іпотечні ставки, не можуть вирішити цінову проблему з боку пропозиції і не можуть змінити рішення покупців, які бояться цін на житло.

Реакції ринку часто більш показові, ніж дії центральних банків. Справжній переможець цього раунду зниження процентних ставок може бути не першим, що спадає вам на думку.