Чи є інфляція реальною загрозою для фондових ринків у 2026 році? Ось чому це важливіше за побоювання щодо ШІ

Уразливість ринку під поверхнею

За останні три роки ринки акцій демонстрували вражаючу стійкість, ігноруючи численні негативні чинники з мінімальним тривалим впливом. Однак під цим вражаючим ралі прихована тривожна реальність: оцінки значно перевищують свої історичні орієнтири. Статистично рідко спостерігається три послідовні роки стабільних прибутків, і багато досвідчених інвесторів цілком обґрунтовано займають більш обережну позицію, незважаючи на відсутність негайних ознак попередження.

Хоча кілька ризиків можуть дестабілізувати ринки — від потенційного краху в оцінках штучного інтелекту до несподіваного економічного спаду — глибший аналіз свідчить, що зростаюча інфляція та підвищення дохідності облігацій є найсерйознішою загрозою стабільності ринків до 2026 року.

Чому інфляція заслуговує більшої уваги, ніж багато хто усвідомлює

Ситуація з інфляцією залишається далекою від вирішення. Хоча Федеральна резервна система зробила значний прогрес у зниженні цінового тиску з піку 2022 року, що сягав майже 9%, останні дані розповідають більш складну історію. У листопаді індекс споживчих цін склав приблизно 2,7% — все ще суттєво вище цільового рівня ФРС у 2%. Економісти широко підозрюють, що фактичне число може бути вищим через неповну звітність під час урядових простоїв.

Додатковий рівень складності додає те, що повний вплив тарифних політик ще не відчувся повністю у споживчих цінах. Коли ви спілкуєтеся з простими американцями, виникає постійне відчуття — товари в усіх секторах, будь то продукти або нерухомість, продовжують мати вагомі цінники.

Ловушка стагфляції: де монетарна політика дає збій

Якщо інфляція прискориться, а зайнятість одночасно знизиться, Федеральна резервна система опиниться у класичній ситуації стагфляції. Це ставить у протиріччя політичні рішення:

• Зниження ставок може полегшити ринок праці, але ризикує знову підняти інфляційний тиск
• Збільшення ставок може стримати інфляцію, але одночасно пошкодить зайнятість і економічне зростання

Ця дилема стає особливо гострою при посиленні умов на ринку праці, змушуючи політиків робити неможливий вибір між протилежними цілями.

Зв’язок між дохідністю облігацій та інфляцією

Взаємозв’язок між інфляцією та дохідністю облігацій безпосередньо загрожує ринкам акцій. В даний час дохідність 10-річних казначейських облігацій США становить приблизно 4,12%, але ринки вже продемонстрували вразливість, коли дохідність наближається до 4,5–5%. Неочікуване зростання дохідності — особливо під час циклу зниження ставок ФРС — може виявитися дестабілізуючим.

Вищі доходності мають каскадні наслідки:

• Зростання витрат на позики для споживачів і уряду
• Підвищення вимог до доходності для акцій (оскільки капітал стає дорожчим)
• Зростання тривоги на ринку щодо фіскальної стабільності через поточний рівень боргу

Багато акцій вже мають преміальні оцінки, які стають дедалі важче обґрунтувати при суттєвому зростанні дохідності облігацій.

Що прогнозують основні фінансові інституції

Провідні банки Уолл-стріт готуються до саме цього сценарію. Економісти JPMorgan Chase прогнозують, що інфляція перевищить 3% у 2026 році, а до кінця року знизиться до 2,4%. Аналогічно, аналітики Bank of America очікують піку інфляції на рівні 3,1%, після чого вона зменшиться до 2,8% до грудня 2026 року.

Тимчасовий сплеск інфляції з подальшим чітким уповільненням може дозволити ринкам витримати шторм. Однак динаміка інфляції рідко працює за сценарієм ідеальної гармонії. Як тільки ціновий тиск закріплюється, він набуває самопідсилювальних характеристик — очікування споживачів змінюються у бік вищих цін, і психологія інфляції стає важкою для зворотного впливу.

Як підготувати свій портфель до невизначеності

Жоден авторитетний аналітик не може з упевненістю передбачити поведінку ринків у 2026 році, і спроби точно визначити час входу та виходу зазвичай руйнують довгострокові прибутки для роздрібних учасників. Однак розуміння структурних вразливостей дозволяє більш обдумано формувати портфель.

Найбільш реалістична тривога полягає у цьому сценарії: якщо інфляція несподівано прискориться і дохідність зросте у відповідь, і якщо цей сплеск триватиме, а не буде тимчасовим, така динаміка може кардинально поставити під сумнів поточні оцінки акцій і ринкові настрої протягом 2026 року.

Замість спекулятивних спроб визначити точний час, інвесторам слід зосередитися на диверсифікації портфеля, розумінні свого рівня ризику та забезпеченні того, щоб їхні активи відповідали реалістичним очікуванням щодо доходності в умовах змінної процентної ставки.