Від концепції до застосування: основне розуміння похідних

У епоху, коли фінансові інструменти стають дедалі різноманітнішими, інвесторам доводиться ретельно підбирати інструменти відповідно до своїх цілей та здатності управляти ризиками. Якщо дивитись від золота до фінансових інструментів, у них багато варіантів: прямі покупки, через фонди або навіть використання деривативів. Одним із прикладів є деривативи. Однак серед усіх інструментів (Derivative) є найбільш відомими щодо ризиків, але й найменше зрозумілими для більшості інвесторів. Недостатнє розуміння може призвести до неправильних рішень.

Щоб інвестори могли ефективно використовувати деривативи та керувати ризиками, ця стаття розкриє базові концепції та практичне застосування цих інструментів детально.

Що таке деривативи у світі фінансів

Дериватив (Derivative) — це не реальний товар, а контракт або фінансова угода між двома сторонами, укладена сьогодні, за якою передбачено обмін базовим активом (underlying asset) або надання права на купівлю-продаж у майбутньому.

Простий принцип роботи деривативів — погодження кількості та ціни заздалегідь. Обидві сторони можуть бути впевнені, що у майбутньому зможуть купити або продати цей товар за погодженою ціною, незалежно від коливань ринкової ціни.

Важливість деривативів полягає у здатності відображати очікування ринку щодо майбутніх цін. Зміни ринкової ціни між датою укладення контракту та датою поставки створюють можливості для спекуляцій і хеджування.

Приклад із реального ринку

Розглянемо ситуацію на ринку сирої нафти WTI у вересні. Дві сторони уклали ф’ючерсний контракт на поставку у грудні за ціною 40 доларів за барель.

Для покупця: впевнений, що отримає нафту за 40 доларів за барель, навіть якщо у грудні ринкова ціна зросте до 50 доларів.

Для продавця: впевнений, що його продукція буде куплена за адекватною ціною, і не потрібно турбуватися про зниження цін під час зберігання.

Обидві сторони отримують захист — і це суть деривативів — контракт між двома сторонами, що дозволяє управляти ризиками.

Класифікація важливих деривативів

Деривативи мають багато форм, кожна з яких має свої особливості.

Тип 1: Форвардні контракти (Forwards)

Форвард — це угода між двома сторонами про купівлю-продаж товару за заздалегідь погодженою ціною та кількістю, але поставка та оплата відбуватимуться у майбутньому.

Переваги:

• індивідуальність і можливість налаштування під потреби трейдера
• реальна поставка товару

Недоліки:

• низька ліквідність через приватний характер угоди
• не підходить для короткострокової спекуляції
• зазвичай використовується у сільському господарстві та товарних ринках

Тип 2: Ф’ючерси (Futures)

Ф’ючерси схожі з форвардами, але мають стандартизовані умови.

Особливості:

• однакові стандарти: кількість, якість, дата поставки
• торгівля на офіційних біржах
• висока ліквідність
• приклади: ринок сирої нафти, Brent, золото на COMEX

Переваги:

• можливість торгувати довгими або короткими позиціями
• закриття позиції до дати поставки для уникнення фактичної доставки

Недоліки:

• комісії за закриття позиції
• стандартизовані обсяги можуть бути занадто великими для дрібних інвесторів

Тип 3: Опціони (Options) — право, а не обов’язок

Опціони дають право (не зобов’язують) покупця або продавця купити або продати базовий актив за заздалегідь погодженою ціною у майбутньому.

Механізм:

• покупець платить “премію” за право
• продавець (надає право) отримує премію і зобов’язаний виконати угоду, якщо покупець скористається правом

Переваги:

• обмеження ризику для покупця — лише вартість премії
• необмежений потенціал прибутку
• висока гнучкість

Недоліки:

• складність і необхідність вивчення деталей
• неправильний вибір може збільшити ризики

Тип 4: Свопи (Swap)

Своп — це угода про обмін грошовими потоками у майбутньому, відрізняється від інших цінних паперів.

Переваги:

• хеджування ризиків від змін ставок відсотка
• ефективне управління грошовими потоками

Недоліки:

• низька ліквідність
• зазвичай для інституційних інвесторів

Тип 5: CFD (Contracts for Difference)

CFD — це явна відмінність від перших чотирьох типів: тут немає фактичної поставки активу.

Ключові особливості:

• базується на ф’ючерсах або інших товарах
• розрахунок за різницею цін між відкриттям і закриттям позиції
• можливість заробляти як на зростанні, так і на падінні цін
• використання кредитного плеча для збільшення прибутку
• схожий з популярним у Таїланді контрактом TFEX

Переваги:

• високий леверидж для збільшення прибутку
• менше капіталу для торгівлі
• висока ліквідність
• простий процес через додаток
• можливість торгувати як на зростання, так і на падіння

Недоліки:

• високий леверидж збільшує ризик втрат
• не підходить для довгострокових інвестицій

Порівняльна таблиця

Корисність деривативів у інвестиціях

1. Зафіксувати прибутки та ціни

Деривативи дають можливість заздалегідь погодити ціну та кількість, що зменшує невпевненість через волатильність ринку.

2. Хеджування портфеля

Ф’ючерси та CFD з високою ліквідністю дозволяють використовувати короткі позиції для уникнення реальної продажі активів (наприклад, золота), що може коштувати додаткових комісій.

Приклад: власник золота може продати ф’ючерс для компенсації збитків при падінні цін.

3. Диверсифікація портфеля

Деривативи відкривають доступ до інших активів, таких як нафта або золото, без необхідності фізичного зберігання.

4. Спекуляція на цінових змінах

Трейдери можуть ефективно використовувати CFD для отримання прибутку від різниці цін завдяки високій ліквідності та легкості доступу.

Ризики, які потрібно враховувати

Ризик левериджу

Леверидж значно збільшує потенційний прибуток, але й ризики — збитки можуть перевищити внесений капітал. Щоб зменшити ризики:

• обирати брокерів із системою захисту від негативного балансу (Negative Balance Protection)
• регулярно встановлювати Stop Loss і Trailing Stop
• не використовувати леверидж понад свої можливості

Ризик поставки

Деякі інструменти, наприклад, (форварди, ф’ючерси), можуть вимагати фактичної поставки активу. Інвесторам потрібно уважно вивчати умови кожного інструменту.

Ризик волатильності ринку

Зовнішні фактори, такі як зміни ставок, економічні новини, політичні події (можуть раптово змінити ціну). Наприклад, оголошення про зміну ставки може спричинити сильну волатильність золота. Інвестори без хеджування ризику можуть зазнати збитків.

Висновки

Деривативи — потужний інструмент із багатьма перевагами, але й високими ризиками. Можливість швидко збагатитися або зазнати втрат робить їх дуже гнучкими та потужними.

Ключові принципи ефективного використання:

1. Розуміти інструменти: вивчати особливості кожного виду
2. Управляти ризиками: використовувати Stop Loss, Trailing Stop і не зловживати левериджем
3. Мати план: чітко визначати цілі та дотримуватися їх

З належним знанням і управлінням інвестор може використовувати деривативи для підвищення доходів і захисту портфеля.

Часті питання

Де продаються деривативи?

Залежить від типу. Деякі, наприклад, (ф’ючерси), продаються на офіційних біржах. Інші — на менш регульованих ринках або OTC.

Чи є опціони на акції (Equity Option) — дериватив?

Так, опціони на акції — це контракти, що залежать від ціни акцій. Вартість опціону залежить від ціни базового активу, тому вони є деривативами за визначенням.