Повний гід з деривативних фінансових інструментів: детальний огляд п’яти основних інструментів та посібник для початківців

Що таке похідні фінансові інструменти?

Похідні фінансові інструменти (англійською: Derivatives) — це торгівельні фінансові контракти, вартість яких залежить від коливань цін базового активу. До таких активів належать акції, облігації, товарні ресурси, індекси, віртуальні валюти, відсоткові ставки та інше. Зі зміною вартості базового активу змінюється і ціна похідних інструментів.

Основні види похідних фінансових інструментів — це ф’ючерси, опціони, контракти на різницю, форвардні контракти та свопи.

Основні характеристики похідних інструментів

Похідні фінансові інструменти мають такі ключові особливості:

Високий рівень кредитного плеча: інвестор може брати участь у торгах, сплативши невелику гарантійну заставу, контролюючи більший обсяг активів за допомогою невеликих капіталовкладень, що робить торгівлю більш гнучкою.

Інструменти управління ризиками: похідні дозволяють інвесторам отримувати прибуток від коливань цін, а також використовувати їх для хеджування ризиків і перенесення ризиків, ефективно уникати збитків від ринкових флуктуацій.

Підвищення ефективності ринку: похідні інструменти сприяють підвищенню ліквідності ринку, покращують процес відкриття цін, оптимізують розподіл ресурсів і роблять функціонування ринку більш ефективним.

Приклади

Припустимо, ви хочете інвестувати в 1 BTC (поточна ціна 95000 доларів США), існує два способи:

1. Безпосередньо купити: придбати 1 біткоїн на криптовалютній біржі і чекати зростання ціни для продажу з прибутком.
2. Торгівля похідними: використовувати контракт на різницю (CFD) для торгівлі BTC, вклавши невелику гарантійну заставу, торгуючи активами рівної вартості, підтримуючи довгі та короткі позиції без збереження в гаманці.

За допомогою похідних інструментів інвестори можуть отримати той самий інвестиційний вплив, вклавши менше коштів. Багато інвесторів одночасно володіють акціями та контрактами на різницю по акціях, щоб компенсувати збитки при падінні цін через короткі позиції, що дозволяє хеджувати ризики.

Чому варто інвестувати у похідні фінансові інструменти?

Інвестори використовують похідні для трьох основних цілей: спекуляції, хеджування та арбітражу.

Хеджування ризиків: багато великих компаній у світі використовують похідні для зменшення ризиків. Наприклад, нафтогазові компанії фіксують ціну на нафту через ф’ючерси, імпортери та експортери використовують форвардні контракти та валютні свопи для хеджування валютних ризиків.

Отримання прибутку від спекуляцій: похідні інструменти забезпечують більшу передбачуваність цін, а за допомогою кредитного плеча інвестори можуть отримати високий прибуток, вклавши невеликі кошти. Оскільки похідні вимагають мінімальних внесків, вони дозволяють торгувати великими обсягами активів.

Арбітражні можливості: на ф’ючерсних ринках інвестори можуть аналізувати цінові розбіжності між різними сегментами ланцюга виробництва і збуту. Наприклад, при падінні цін на залізну руду можна очікувати зниження собівартості виробництва сталі і відкривати короткі позиції на ф’ючерсах на метал.

Багато організаційних інвесторів включають у свої портфелі різні похідні інструменти, але вони зазвичай не є основною частиною портфеля — основні активи залишаються у державних облігаціях та інших безпечних інструментах. Похідні використовуються переважно для підвищення доходності та управління ризиками.

Порівняння переваг і недоліків похідних інструментів

Основні переваги

Висока ліквідність: похідні можна торгувати як на біржах, так і поза ними, що забезпечує більше можливостей і вибору, значно підвищуючи ліквідність ринку.

Явний хеджуючий ефект: ефективно захищають від ризиків відсоткових ставок, валютних коливань, цінових флуктуацій і інших ринкових ризиків, зменшуючи потенційні збитки.

Низькі торгові витрати: зазвичай витрати на торгівлю похідними нижчі, ніж на базові активи, наприклад, ф’ючерси та опціони мають менші комісії, не потрібно платити гербовий збір.

Кредитне плече для збільшення доходу: за допомогою застави можна збільшити ефективність використання капіталу, розширюючи можливості для стратегій.

Основні ризики

Складність правил: механізми роботи похідних інструментів досить складні, тому інвесторам потрібно мати відповідні знання та досвід.

Високий рівень ризику: через використання кредитного плеча ризики і доходи пропорційні. При несприятливих ринкових умовах можна зазнати значних збитків або навіть втратити весь внесок.

Ризик контрагента: особливо у позаринкових операціях, коли одна сторона може не виконати зобов’язання, що збільшує ризик неплатоспроможності.

Висока волатильність: складність конструкції похідних і труднощі у прогнозуванні крайніх значень цін роблять їх високоризиковими інструментами, а неправильна спекуляція може призвести до великих втрат.

Детальний порівняльний аналіз п’яти основних похідних інструментів

Детальний огляд п’яти основних похідних інструментів

① Ф’ючерси (Futures)

Ф’ючерс — це контракт, що зобов’язує інвестора купити або продати актив у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною.

Стандартизація: ф’ючерси — це стандартизовані контракти, що торгуються на біржах, з однаковими умовами щодо вартості, обсягу і дати розрахунку, що полегшує централізовану торгівлю.

Механізм кредитного плеча: інвестор може контролювати більший обсяг активів, сплативши невелику заставу, що збільшує потенційний прибуток і ризики.

Гнучкість торгівлі: ф’ючерси можна перепродавати на вторинному ринку, закривати позиції раніше або здійснювати готівковий розрахунок при закінченні контракту.

Зауваження: обов’язково потрібно здійснити розрахунки до останнього торгового дня. Для фізичних осіб зазвичай застосовується готівковий розрахунок. Якщо не закрити позицію до дати закінчення, брокер примусово закриє її за ринковою ціною. З наближенням терміну ціна застави зростає, тому не рекомендується купувати ф’ючерси з коротким терміном.

② Опціони (Options)

Опціон — це контракт, що надає покупцю право, але не зобов’язання, у визначену дату або раніше купити або продати актив за заздалегідь узгодженою ціною.

Стандартизація: опціони — це стандартизовані фінансові інструменти, що чітко визначають базовий актив, ціну виконання і дату.

Механізм кредитного плеча: покупець сплачує премію (заставу), яка залежить від вартості контракту і вимог біржі. Власник опціону має право купити або продати актив за фіксованою ціною у визначений час.

Різноманітність стратегій: можна купувати або продавати опціони, створюючи складні торгові стратегії, наприклад, спредові або стреддл.

Недоліки: механізм торгівлі опціонами і стратегії досить складні, тому без відповідних знань важко ефективно їх використовувати. Вартість опціону з часом зменшується (тайм-тайм-делей), і ближче до дати закінчення більшість опціонів втрачають цінність. Щоб отримати прибуток, потрібно закінчити торгівлю до цієї дати.

③ Контракти на різницю (CFDs)

Контракт на різницю — це фінансовий похідний інструмент, що не дає інвестору права володіння активом, а базується на цінових коливаннях активу. Виграш або програш визначається різницею між ціною відкриття і закриття позиції.

Нестандартизованість: CFD не має централізованої біржі, торгується поза нею, контракти не стандартизовані, що дає гнучкість і низький поріг входу, високий кредитний леверидж.

Механізм торгівлі з кредитним плечем: інвестор може контролювати більший обсяг активів, сплативши невелику заставу.

Без обмежень за часом: CFD не мають фіксованої дати закінчення, можна тримати позицію необмежено довго, торгуючи за зміною цін, зменшуючи витрати і ризики, пов’язані з фізичним володінням активом. Підтримуються довгі і короткі позиції.

Важливо: оскільки торгівля ведеться поза біржею, важливо обирати ліцензовані платформи. На деяких ринках ліквідність CFD на активи низька, можливі різкі коливання цін і розбіжності, що впливає на результати торгівлі.

④ Форвардні контракти (Forward)

Форвард — це приватна угода між двома сторонами про купівлю або продаж активу у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною, без участі посередника.

Нестандартизоване індивідуальне укладання: форвардні контракти укладаються безпосередньо між сторонами, умови можуть бути гнучкими і відповідати потребам обох.

Висока гнучкість: сторони можуть узгоджувати будь-які умови, включаючи актив, дату і ціну.

Довгострокові інвестиції: зазвичай використовуються для довгострокового хеджування або управління ризиками.

Ризики: оскільки угода не регулюється біржею, існує ризик неплатоспроможності однієї зі сторін.

⑤ Свопи (Swap)

Своп — це контракт, за яким дві сторони обмінюються майбутніми грошовими потоками відповідно до узгоджених умов. Найпоширеніші — це відсоткові, валютні, товарні та акціонерні свопи.

Наприклад, валютний своп передбачає обмін основною сумою у різних валютах, що допомагає хеджувати валютні ризики.

Нестандартизовані: укладаються безпосередньо між сторонами, умови можуть бути індивідуальними.

Гнучкість: сторони можуть узгоджувати будь-які умови.

Довгостроковість: зазвичай — довгострокові угоди, що передбачають обміни протягом тривалого періоду.

Складність: свопи зазвичай використовуються фінансовими інститутами, мають складну юридичну і бухгалтерську документацію, що збільшує витрати. Оскільки вони укладаються поза біржею, існує ризик контрагента.

Аналіз ризиків похідних інструментів

Висока волатильність: складність конструкції і труднощі у прогнозуванні крайніх значень цін роблять похідні високоризиковими.

Спекулятивний характер: через велику волатильність і складність цінових моделей, ціни важко передбачити. Неправильна спекуляція може призвести до значних збитків.

Ризик контрагента: у позаринкових операціях існує ризик неплатоспроможності однієї зі сторін. Вибір ліцензованих і надійних платформ є критичним.

Ризик ліквідності: деякі ринки похідних мають низьку ліквідність, що ускладнює швидке закриття позицій або отримання бажаної ціни.

Основні відмінності між акціями і похідними інструментами

Торги акціями відбуваються на централізованих біржах з єдиними правилами, що забезпечує високу ліквідність і безпеку. Похідні інструменти мають складнішу структуру і більш широкий спектр стратегій.

Порівняння:

Похідні інструменти мають вищу гнучкість і потенціал для спекуляцій, але і високий рівень ризику. Вибір залежить від цілей і рівня ризикованості інвестора.

Для кого підходять похідні інструменти?

Різні групи учасників використовують похідні для своїх цілей:

• Виробники і майнери: нафтові, золотодобувні компанії, майнери криптовалют — для фіксації цін і захисту від коливань.
• Хедж-фонди і управлінські компанії: для підсилення позицій, хеджування ризиків або підвищення доходності портфеля.
• Трейдери і приватні інвестори: для короткострокової спекуляції, швидкого отримання прибутку з кредитним плечем.
• Імпортери і експортери: для хеджування валютних ризиків через форвардні контракти і валютні свопи.

Вибір платформи для торгівлі похідними

Перед початком торгівлі важливо визначитися з типом похідних, якими плануєте торгувати. Основні канали:

• Загальні брокери: пропонують опціони, варранти, інші похідні інструменти, що торгуються на біржах. Вимагають серйозної оцінки і мають жорсткі правила.
• Ф’ючерсні брокери: спеціалізуються на ф’ючерсах і опціонах, торгують через біржі.
• Позабіржові (OTC) брокери: укладають угоди безпосередньо між сторонами, без централізованої біржі. Контракти не стандартизовані, що дає гнучкість і нижчі витрати, але і ризик контрагента.

Обираючи платформу, потрібно відкрити рахунок, ознайомитися з правилами і структурою комісій (застава, комісії, розрахунки).

Ключові критерії вибору платформи:

• Регуляція і ліцензування
• Повнота пропонованих інструментів
• Прозорість тарифів
• Якість сервісу і підтримки
• Освітні ресурси
• Інструменти для технічного аналізу і автоматизації
• Безпека і захист коштів

Основні відмінності між ф’ючерсами і CFD

1. Термін дії: ф’ючерси мають визначену дату закінчення, CFD — ні.
2. Фізична поставка: ф’ючерси можуть передбачати фізичну поставку активу, CFD — ні.
3. Витрати: ф’ючерси — комісії і податки, CFD — спред і комісії за нічні позиції.
4. Стандартизація: ф’ючерси мають фіксовані мінімальні обсяги і стандарти, CFD — гнучкі, з мінімальним обсягом і умовами, що налаштовуються.

Основи торгівлі похідними інструментами

Для початківця важливо розуміти базовий процес:

• Відкриття рахунку: обрати ліцензовану платформу, пройти ідентифікацію.
• Поповнення рахунку: внести кошти для гарантійного депозиту і торгівлі.
• Аналіз ринку: досліджувати технічний і фундаментальний аналіз активу.
• Розміщення ордеру: відкривати позиції «купити» або «продати», встановлювати стоп-лоси і тейк-профіти.
• Управління ризиками: контролювати відкриті позиції, коригувати кредитне плече і обсяг.
• Закриття позиції: за цільовою ціною або при досягненні стоп-лосу.

Основні рекомендації для інвестування у похідні інструменти

• Вивчати і розуміти особливості кожного інструменту і ризики.
• Починати з невеликих сум, поступово ускладнюючи стратегії.
• Мати чіткий план управління ризиками і встановлювати стоп-лоси.
• Не слідувати за трендами без аналізу, орієнтуватися на власну стратегію.
• Обирати ліцензовані платформи для безпеки коштів.
• Регулярно аналізувати свої угоди і досвід.
• Не використовувати надмірне кредитне плече.
• Зберігати холодний розум і уникати емоційних рішень.