Долар досягає багатомісячних мінімумів на тлі сигналів ФРС про гнучкість та зростання ринкової ліквідності

Долар цього тижня увійшов у різку корекційну фазу, оскільки м’якша орієнтація Федеральної резервної системи та несподіваний сплеск заявок на безробіття спричинили широкомасштабний ослаблення у всіх основних валютних парах. Для трейдерів, що стежать за курсами USD—таких як конверсія 177 USD до AUD—цей зсув є важливим поворотним моментом у динаміці форекс.

М’яка риторика ФРС зірвала підтримку долара

Торговельна сесія в четвер виявила критичний розрив між очікуваннями ФРС і реальністю ринку. Хоча центральний банк знизив ставку на 25 базисних пунктів, коментарі Пауелла сигналізували про відкритість до подальшого зниження, а не до паузи у циклі зниження. Це різко контрастувало з попереднім яструбовим меседжем ФРС, що здивувало ринки.

«Ринок очікував більш яструбової позиції перед засіданням ФРС», пояснив Василь Серебряков, стратег з FX у UBS. «Хоча Пауелл не був явно яструбовим, він натякнув на можливість додаткових знижень». Ця м’яка орієнтація одразу ж тиснула на долар, який втратив позиції майже щодо всіх основних валют. Євро підскочило на 0.4% до $1.1740, досягнувши найвищого рівня з 3 жовтня. Фунт піднявся до $1.3387, тоді як йена втратила 0.3%, опустившись до 155.61 йен.

Швейцарський франк став найкращим за сесію, подорожчавши на 0.6% до 0.7947 після того, як Швейцарський національний банк залишив ставки на рівні 0%. Голова SNB Мартін Шлегель визнав недавнє зняття тарифних бар’єрів на швейцарські товари, але підтвердив, що негативні ставки залишаються за межами можливого. Це зберегло привабливість франка у порівнянні з іншими безпечними активами.

Сплеск заявок на безробіття посилює яструбовий меседж

Погіршення стану ринку праці додало ще один імпульс до продажу долара. Початкові заявки на безробіття зросли на 44 000 і склали сезонно скориговані 236 000 за тиждень, що закінчився 6 грудня—найбільше зростання за майже чотири з половиною роки. Ці дані підірвали будь-які залишки яструбових аргументів щодо долара, сигналізуючи про економічну м’якість, яка виправдовує поворот ФРС до політики стимулювання.

Цей сплеск збігся з розчаровуючими результатами компанії Oracle, що викликало побоювання, що витрати на інвестиції в інфраструктуру AI можуть перевищити прибутковість. Ця нервовість у технологічному секторі тягнула за собою ширший ризиковий настрій, хоча й була тимчасовою.

$55 Мільярдне впровадження ліквідності змінює апетит до ризику

Оголошення ФРС про $40 мільярд нових короткострокових державних облігацій, а також реінвестиції $15 мільярд у казначейські біллі з погашених іпотечних цінних паперів, додало $55 мільярд нової ліквідності на фінансові ринки з 12 грудня. Це монетарне розширення одразу ж принесло користь активам ризику, водночас тиснучи на традиційні валюти-укриття, такі як долар.

Біткоїн, який часто слугує барометром апетиту до ризику, спочатку опустився нижче $90 000, але потім трохи відновився до $91 008—все ще на 1.5% менше за день. Ефір впав ще різкіше, знизившись більш ніж на 4% до $3 200. Співвідношення було очевидним: м’якша політика ФРС і багатий ліквідністю ринок змістили капітал у бік менш захисних позицій.

Центральні банки розходяться, тиснучи на позицію долара

Крім ФРС, центральні банки G10 продемонстрували яструбову контрастність. Центральний банк Австралії натякнув на можливе підвищення ставок, хоча дані з ринку праці розчарували—зайнятість у листопаді зменшилася найбільше за дев’ять місяців, що тиснуло на австралійський долар, який знизився на 0.2% до $0.6663. Європейський центральний банк також натякнув на майбутнє посилення, що ще більше підірвало позицію долара щодо розвинених ринків.

Ця різниця у монетарній політиці—з пом’якшенням ФРС і можливим посиленням інших—створила несприятливий фон для бичачих настроїв щодо долара. Трейдери, що переоцінювали курси USD, включаючи показники, такі як 177 USD до AUD, опинилися у середовищі слабшого зеленого грошового потоку з обмеженими підтримками.

Куди рухаються ринки далі

Досягнення долара на багатомісячних мінімумах щодо євро, франка і фунта відображає фундаментальне переоцінювання очікувань щодо монетарної політики. Поєднання м’якості ФРС, погіршення умов на ринку праці та багатого системного ліквідності створює токсичний мікс для валют-укриттів. Поки економічні дані не стабілізуються або Пауелл не натякне на припинення майбутніх знижень, очікуйте подальшого тиску на оцінки долара на ринках як у країнах, що розвиваються, так і у розвинених.