Федеральна резервна система починає рік із «шуму»! Зниження відсоткових ставок понад 100 пунктів? Розбіжності прямо виставляються на публіку

Федеральна резервна система починає рік із великих розбіжностей! Директор Мілан прямо заявив, що цього року потрібно знизити ставки більш ніж на 100 базисних пунктів, тоді як яструби наполягають, що зниження ставок слід чекати до другої половини року.

Поточна ставка федеральних фондів застрягла в діапазоні 3.5%-3.75%, ставши «головною болю» для ринку. Мілан чітко висловив свою позицію: поточна політика явно стримує економічну активність, і лише значне зниження ставок може звільнити простір для зростання. Ця радикальна пропозиція різко контрастує з обережною позицією більшості чиновників — у грудні точковий графік показав, що очікується лише зниження ставок на 25 базисних пунктів протягом року.

Розбіжності вже явно проявилися:

- Голова комітету Кашкалі вважає, що ставка вже близька до нейтральної, і потрібно уважно стежити за інфляцією та даними по зайнятості перед подальшими діями
- Президент Філадельфійського ФРС Пауелл окреслив червону лінію, наголошуючи, що зниження ставок має бути обґрунтоване зниженням інфляції та стабілізацією зайнятості

Ринок також розгублений: дані CME показують, що ймовірність збереження ставки без змін у січні становить до 85.1%, але перспектива зростання золота на 64% у 2025 році знову викликає очікування щодо політики пом’якшення.

Ядро цієї гри — баланс між економічною стійкістю та ризиками сповзання. З одного боку, економіка США демонструє несподіване опір, з іншого — зростання рівня безробіття до 4.6%, слабкість PMI у виробничому секторі. Остаточний напрямок політики залежить від «обличчя» інфляційних даних і змін у кадровому складі ФРС.

Глобальні активи стоять на роздоріжжі, кожне висловлювання чиновників може спричинити ланцюгову реакцію, і за цим слідкувати дуже важливо.