## Відкриті фондові індекси: Повна інструкція про те, що таке ETF і як вони працюють

### Походження: Як з’явився сучасний ETF

Історія Відкритих фондових індексів починається раніше, ніж багато хто вважає. У 1973 році Wells Fargo та American National Bank створили перші індексні фонди, що революціонізували спосіб диверсифікації портфелів інституційних інвесторів. Однак справжнім поворотним моментом став 1990 рік, коли Торонто випустив Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35), заклавши основу для нової ери доступних інвестицій.

Ключовий перелом стався у 1993 році з запуском ETF S&P 500 Trust, відомого як "Spider" або SPY. З того часу зростання було експоненційним: з менше ніж десяти продуктів у дев’яностих до понад 8 754 ETF, що торгувалися у 2022 році. У глобальному масштабі активи під управлінням цієї галузі зросли з $204 мільярдів у 2003 році до вражаючих $9.6 трильйонів у 2022 році, з приблизно $4.5 трильйонами зосередженими в Північній Америці.

### Що таке справжній ETF?

ETF — це фінансовий інструмент, який котирується на біржі, поєднуючи найкраще з двох світів: гнучкість окремих акцій і диверсифікацію традиційних фондів. На відміну від взаємного фонду, який оцінюється лише наприкінці торгової сесії, ETF дозволяє купувати і продавати протягом усього торгового дня за коливними цінами в реальному часі.

Суть ETF полягає у здатності відтворювати показники діяльності активу або набору активів. Він може слідувати цілому біржовому індексу, конкретному сектору, товарним ресурсам, валютам або навіть індивідуальній стратегії. Важливо, що він досягає цього за рахунок значно більш ефективної структури витрат у порівнянні з традиційними конкурентами.

### Різноманіття ETF на ринку

Пропозиція ETF еволюціонувала, щоб задовольнити практично будь-які інвестиційні цілі:

**Індексні ETF**: Відтворюють індекси, такі як S&P 500 або MSCI Emerging Markets, забезпечуючи експозицію до сотень компаній одним придбанням.

**Секторні ETF**: Зосереджують інвестиції у конкретні галузі, такі як технології, енергетика або охорона здоров’я, дозволяючи тематичні ставки.

**Товарні ETF**: Виходять із цін на ф’ючерсних контрактах, забезпечуючи доступ до золота, нафти та інших товарів без фізичного зберігання.

**Географічні ETF**: Зосереджуються на окремих регіонах, полегшуючи міжнародну диверсифікацію.

**Інверсні та з левериджем ETF**: Ці просунуті варіанти дозволяють отримати вигоду з падінь ринку або посилити прибутки, хоча з пропорційно більшими ризиками.

**Пасивні vs активні ETF**: У той час як пасивні просто відтворюють індекс, активні мають менеджерів, які намагаються перевищити ринковий бенчмарк.

### Як працюють ETF: внутрішній механізм

За кожним ETF стоїть складний процес, що забезпечує його надійність. Авторизовані учасники ринку, зазвичай великі фінансові інститути, співпрацюють із управляючими для створення та знищення одиниць фонду відповідно до попиту. Цей механізм підтримує ціну ETF у відповідності з чистою вартістю активів (NAV) його базових активів.

Арбітраж відіграє ключову роль: будь-який інвестор, що помітив відхилення між ринковою ціною та NAV, має стимул купити або продати, автоматично виправляючи дисбаланс. Ця система саморегулювання створює стабільність, що заспокоює інвесторів.

Щоб інвестувати в ETF, потрібно мінімум — брокерський рахунок. З цього моменту торгівля ними така сама проста, як і з акціями.

### Справжні переваги інвестування в ETF

**Неймовірно низькі витрати**: коефіцієнти витрат коливаються від 0.03% до 0.2%, що значно менше за взаємні фонди, які часто перевищують 1%. Дослідження показують, що ця різниця може з’їсти 25% до 30% вартості вашого портфеля за тридцять років.

**Податкова ефективність**: ETF використовують механізми обміну у натурі, що мінімізують капітальні прибутки, що розподіляються. Замість продажу активів із податками вони просто передають фізичні активи, уникаючи непотрібних податкових подій.

**Ліквідність протягом дня без зобов’язань**: Купуйте або продавайте у будь-який час торгівлі за реальними ринковими цінами, а не лише наприкінці, як у взаємних фондах. Крім того, ETF щодня публікують точний склад, забезпечуючи абсолютну прозорість.

**Миттєва диверсифікація**: Один ETF дає доступ до сотень або тисяч активів. Відтворити цю диверсифікацію вручну було б надзвичайно дорого та складно.

### Обмеження, які не слід ігнорувати

Помилка відстеження — це різниця між фактичним доходом ETF і його бенчмарком. Хоча зазвичай вона невелика у стабільних ETF, у спеціалізованих або з меншим обсягом може бути значною.

ETF з левериджем посилюють як прибутки, так і збитки, і розраховані виключно для короткострокових стратегій. Інвестори на довгий термін можуть зазнати значної втрати капіталу.

Деякі нішеві ETF стикаються з проблемами ліквідності, що збільшує транзакційні витрати та волатильність цін. Крім того, хоча ETF є податково ефективними, дивіденди, які вони генерують, залишаються оподатковуваними у багатьох юрисдикціях.

### Вибір правильного ETF: основні критерії

**Низький коефіцієнт витрат**: це ваш перший фільтр. Чим менше щорічних витрат, тим більше грошей залишається у вашому портфелі на довгий термін.

**Сильна ліквідність**: перевірте обсяг щоденної торгівлі та спред між пропозицією і попитом. Висока ліквідність гарантує, що ви зможете входити і виходити без труднощів.

**Зменшена помилка відстеження**: низька помилка відстеження свідчить, що ETF надійний для відтворення свого індексу.

### Просунуті стратегії для максимізації результатів

Мультифакторні ETF поєднують змінні, такі як розмір, вартість і волатильність, для більш збалансованих портфелів, ідеальних у нестабільних ринках.

Можна використовувати як хеджі проти конкретних ризиків: ETF з облігаціями Казначейства збалансовують портфель переважно з акціями.

ETF Bear і Bull дозволяють спекулювати на напрямках ринку: Bear виграє, коли ціни падають, Bull — коли зростають.

### Останні думки: ETF як стратегічний інструмент

Відкриті фондові індекси вже давно перестали бути лише інструментом для пасивного інвестування і стали основою сучасної інвестиційної стратегії. Їх поєднання низьких витрат, доступної диверсифікації та прозорості робить їх особливо цінними як для початківців, так і для досвідчених інвесторів.

Однак диверсифікація, яку вони пропонують, не усуває всі ризики, а лише частково їх зменшує. Свідомий і обґрунтований вибір, з урахуванням помилки відстеження та структури фонду, є ключовим для ефективного їх використання у портфелі.

Головне — розуміти, що ETF не є заміною комплексного управління ризиками, а надзвичайно ефективним інструментом, коли його використовують обізнано та стратегічно.