ФРС сигналізує про цикл послаблення, тоді як долар слабшає щодо основних валютних пар

Зниження долара останнім часом на валютних ринках відображає фундаментальні зміни у політиці монетарного курсу, оскільки м’якша позиція Федеральної резервної системи різко контрастує з жорсткою риторикою її колег із G10. Індекс долара США у четвер досяг багатомісячних мінімумів, оскільки ринки аналізували наслідки більш м’якого керівництва ФРС, тоді як ризикові активи скористалися новим впливом ліквідності у системі.

Відмінності у монетарній політиці тиснуть на силу долара

Зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів, хоча й очікуване, спричинило значні рухи на ринках після прогнозів Пауелла, що вказують на можливість подальших знижень. Стратег UBS FX Вассілій Серебряков зазначив, що «ринок прийшов на засідання з більш жорсткими припущеннями», тобто відносно м’який тон центрального банку несподівано здивував учасників. Це різко контрастує з Європейським центральним банком і Резервним банком Австралії, які обидва сигналізують про майбутнє підвищення ставок — динаміка, що зазвичай підтримує їхні відповідні валюти за рахунок долара.

Тим часом, Швейцарський національний банк зберіг свою політичну ставку на рівні 0%, явно виключаючи негативний діапазон. Голова SNB Мартін Шлегель зазначив, що покращення економічних перспектив стало можливим після зняття тарифних обмежень США щодо швейцарських товарів. Франк піднявся на 0,6% до 0,7947 за долар, досягнувши найсильнішого рівня з середини листопада.

Економічні дані додають тиску на долар

Дані щодо зайнятості спричинили подвійний удар по настрою ризику. Міністерство праці повідомило, що кількість заяв на безробіття зросла на 44 000 до 236 000 за тиждень, що закінчився 6 грудня — найбільше зростання за майже чотири з половиною роки, що свідчить про м’якість ринку праці. Одночасно, зайнятість в Австралії знизилася найзначніше за дев’ять місяців, що тисне на австралійський долар на 0,2% до $0,6663.

Ці м’якші дані ще більше підтвердили обережну позицію ФРС, посиливши очікування додаткових знижень і зменшивши попит на традиційний актив-убежище — долар.

Вибух ліквідності підсилює настрої ризику

Оголошення ФРС про $40 мільярдів у короткострокових казначейських купівлях, що починаються 12 грудня, у поєднанні з $15 мільярдами у реінвестиціях T-біллів із погашених іпотечних цінних паперів, додало $55 мільярдів нової ліквідності у фінансові ринки. Це монетарне послаблення особливо вигідно активам із високою доходністю та більш спекулятивним.

На цьому фоні євро зміцнився на 0,4% до $1,1740, досягнувши найвищого рівня з початку жовтня. Британський фунт залишився стабільним на рівні $1,3387 після досягнення двомісячних максимумів, тоді як японська йена піднялася на 0,3% до 155,61 щодо долара.

Криптовалютні ринки відображають тиск на ризик, незважаючи на м’який фон

Цікаво, що Bitcoin і Ether ігнорували типову історію ризику, оскільки продажі технологічних активів тиснули на цифрові активи. Bitcoin опустився нижче $90 000, але стабілізувався на рівні $91 008 — зниження на 1,5% за сесію. Ethereum впав більш різко, знизившись більш ніж на 4% до $3 200, оскільки інвестори переоцінювали прибутковість інфраструктури штучного інтелекту на тлі зростаючих витрат на розгортання, що були підкреслені невтішним звітом Oracle.

Поточна ситуація демонструє, як кілька конкуренційних сил — монетарне пом’якшення, м’якість ринку праці та переоцінка технологічного сектору — створюють складні перехрещення у різних класах активів, при цьому долар зазнає найбільших втрат через очікування змін у політиці.