Чи ще зможе 2026 євро зростати в ціні? Інвестиційні банки Уолл-стріт увійшли у "битву бичачих і ведмежих"

2025年євро показав себе посередньо, очікування зниження ставок ФРС, диференціація політики ЄЦБ, хвиля дездоларизації та інші фактори тісно переплітаються, тиснучи на валютний ринок. Але до 2026 року ця ситуація може бути кардинально змінена — головне залежить від того, яким шляхом оберуться центральні банки США та Європи.

Диференціація політики центральних банків: ФРС робить ставку на зниження ставок, ЄЦБ утримується від змін

Політичні позиції вже явно розходяться. Історія ЄЦБ досить проста — економіка Європи має достатню стійкість, інфляція поступово знижується, офіційні заяви майже одностайні щодо збереження ставки на рівні 2% до кінця 2027 року. Прогнози Citibank найточніші.

З іншого боку, ФРС залишається під питанням. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America загалом прогнозують двічі зниження ставок у 2026 році (загалом на 50 базисних пунктів), але JPMorgan та Deutsche Bank більш обережні — очікують лише одного зниження (на 25 базисних пунктів). Ця різниця у 50 базисних пунктів і є ключовим тригером для коливань євро.

Фундаментальні економічні показники — справжня “розділова лінія”

Перспективи економік США та Європи не настільки однорідні. У Європі Німеччина планує масштабну фіскальну стимуляцію, що може підтримати зростання; але політична невизначеність у Франції залишається — це значний тягар. У США Goldman Sachs та Bank of America очікують зростання, але Moody’s попереджає — застій у зайнятості, спад після підйому AI може спричинити проблеми.

Ці фундаментальні розбіжності безпосередньо впливають на прогноз щодо євро.

Колективна “бійка” на Уолл-стріт: цільові ціни від 1.12 до 1.30

Оптимістичний табір щодо євро вважає, що 2026 рік — це вікно можливостей для євро. JPMorgan прогнозує, що у другому кварталі EUR/USD досягне 1.20, а при слабких даних із США — підніметься до 1.25. Deutsche Bank більш агресивна — вірить у прорив вище 1.20 у середині місяця та досягнення 1.25 до кінця року, з огляду на фіскальне стимулювання Німеччини та потенційний мирний договір між Росією та Україною.

Але й голоси песимістів не менше. Standard Chartered побоюється, що стимулювальна політика Німеччини не спрацює, ЄЦБ змушений буде знижувати ставки, і прогнозує падіння до 1.13 у середині року та до 1.12 — до кінця. Barclays вказує на погіршення торгових умов і очікує падіння до 1.13 до кінця року.

Найцікавіше — це теорія Morgan Stanley “спочатку зростання, потім падіння” — у першій половині року зменшення спреду підвищить EUR/USD до 1.23 (навіть до 1.30), але у другій половині через відновлення слабкості фундаменту Європи та стійкості США — повернеться до 1.16.

Висновок: потенціал зростання євро існує, але з великою кількістю невизначеностей

Ключові фактори для руху євро у 2026 році — це три карти: масштаб фіскального стимулювання Німеччини, реальне зниження ставок ФРС, та відносне зростання двох економік. JPMorgan та Deutsche Bank вірять у потенціал зростання, але за умови, що ці фактори будуть розвиватися оптимістично. Навпаки, логіка песимістів із Standard Chartered та Barclays також має під собою підстави.

Для трейдерів 2026 року EUR/USD — це як “спірна квітка Шредінгера” — між 1.12 та 1.30, і все можливо. Головне — вміти вибирати момент для дії, а не сліпо дотримуватися однієї точки зору.