#稳定币市场 Після перегляду звіту про досягнення Ethereum у 2025 році, найяскравішим для мене сигналом тривоги виявилися не ті блискучі цифри, а приховані за ними ризики.

Обсяг торгів стабільних монет у 46 трильйонів доларів, загальна пропозиція понад 300 мільярдів — ці цифри здаються неймовірним зростанням, але потрібно розуміти — це саме прояв великих капіталів, входу інституцій та їхньої відповідності регуляторним вимогам. Коли такі гіганти, як JPMorgan або BlackRock, починають активність у мережі, арбітражні можливості для роздрібних інвесторів фактично звужуються. Я бачив багато випадків, коли люди, побачивши входження інституцій, поспішали, і в підсумку ставали "плечем" для них.

За цим процвітанню стабільних монет приховано важливий нюанс: Ethereum займає 54% ринку. Звучить як перевага, але насправді це концентрація ризиків. Якщо політика щодо стабільних монет зміниться — наприклад, посилиться регулювання або якась велика стабільна монета зламається — саме екосистема Ethereum першою постраждає.

Ще один момент — "повна зрілість" Layer 2 — я не заперечую технічний прогрес, але зрілість означає, що ранні вигоди вже в минулому. Заблоковані 357 мільярдів доларів звучать багато, але розподіл по різних ланцюгах показує, що цього недостатньо. А скільки з цієї ліквідності — реальні потреби, а скільки — арбітражні гроші, що крутяться у циклі?

Найголовніше — усвідомити: інфраструктура вже налагоджена, і саме тоді починається збір урожаю. Здається, що ринок стабільний і безпечний, але саме він найчастіше вводить у спокусу. Проекти під виглядом "інституційних стабільних монет" з’являтимуться все більше, і без чіткого розуміння, що є справжнім застосуванням, а що — новим інструментом для обману, — це справжня пастка.

Щоб вижити у мережі довше, потрібно бути ще більш обережним у періоди процвітання.