#RWA代币化与资产 Побачивши цей крок ETHZilla, у голові спливло відчуття déjà vu з тієї хвилі ICO 2017 року. Тоді багато інституцій також тримали активи на високих рівнях, запевняючи, що будуть тримати довго, але коли почався бичий ринок, почали швидко продавати. Але цього разу все інакше — продаж 2.42 мільйонів ETH для погашення боргу та ставка на токенізацію RWA — логіка за цим варта роздумів.

Повертаючись до нарративу DeFi 2021 року, тоді всі були захоплені історіями про доходи протоколів і майнінг ліквідності. Але що насправді? Справжній грошовий потік і бізнеси, що можуть конкурувати з традиційними фінансами, так і не набрали масового масштабу. Вклад ETHZilla фактично відображає більш широкий зсув — від простої логіки "зберігання активів для зростання" до суті "генерації доходу з активів".

Напрямок RWA дійсно має ринок: токенізація облігацій, токенізація ланцюгів постачання — для традиційних інституцій це не просто хайпова концепція, а реальні інструменти зниження витрат. Але це також означає, що доходність стане більш раціональною і стабільною, без тих азартних коливань.

Але чесно кажучи, перехід від простої володіння до трансформації — це сам по собі сигнал ризику. Ціна ETHZilla падає проти ринку, і реакція ринку вже очевидна — інвестори, ймовірно, більше цікавляться гарною статистикою портфеля, ніж зниженням бізнес-плану. Це схоже на те, як багато майнінгових компаній у минулому переходили від майнінгу до управління активами — короткострокова реакція ринку зазвичай розчарування.

Історія показує, що справжня трансформація потребує часу для підтвердження. Перспективи RWA є, але екосистема ще недостатньо зріла, регуляторна база також у процесі розвитку. Чи вдасться знайти шлях — залежить від здатності реалізовувати плани у найближчі два-три роки.