Ринок Біткойна вже тихо змінив свій ритм. Після різких коливань наприкінці 2025 року багато хто став ставити на те, що це ознака краху або початок нового бичого тренду. Але реальна ситуація може бути не такою драматичною — ринок готує довгий і монотонний період бокового руху.

Згідно з аналізом даних з блокчейну, логіка за цим дуже проста: нові інвестиції виснажилися. Саме в цьому і полягає причина. Хоча капітал і не втік з криптовалютного ринку, він переключився на акції, товарні ринки та інші традиційні активи. Така ротація капіталу послаблює ті циклічні моделі, які раніше здавалися непохитними.

Подивіться на дії інституційних власників — і все стане зрозуміло. Ті довгострокові інституційні інвестори, які володіють 67.3 тисячі Біткойнів, навряд чи почнуть масовий розпродаж. В результаті? Ринок навряд чи зможе знову пережити глибокі корекції та панічні обвалення, характерні для попередніх медвежих ринків.

Дані з блокчейну ще більше підтверджують цю оцінку. Показник чистого нереалізованого прибутку/збитку (NUPL) для Біткойна зараз перебуває в критичній зоні раннього накопичення, і ще далеко до етапу ейфорії. Ще раз подивимося на показники американських спотових ETF: після корекцій з жовтня минулого року, тиск на фіксацію прибутку зменшився, позиції деривативів майже очищені, і зараз чистий потік починає повертатися, структура ринку поступово стає здоровою.

Але думки аналітиків щодо майбутнього все ж розходяться. Оптимісти вважають, що за сприятливого регуляторного середовища та стабільної макроекономічної ситуації, відновлення Біткойна у 2026 році може продовжитися. Обережні ж попереджають, що ризики залишаються, і хоча короткострокові падіння можуть бути обмеженими, довгостроковий сценарій залишається під питанням.

Проблема в тому, що без масштабного притоку нових інвестицій і з заблокованою ліквідністю у довгострокових тримачів, Біткойн навряд чи зможе пройти через ті ж самі «американські гірки» різких злетів і падінь. Наступний сценарій більше схожий на: використати час для розширення простору, поглинаючи флуктуації через коливання цін. Це реальний виклик для інвесторів — потрібно вийти з мислення, яке зосереджене лише на короткострокових коливаннях, і дивитися далі.