Ці два роки правила гри у DeFi кардинально змінилися.

З 2021 по 2025 рік у всьому секторі відбувся жорсткий перерозподіл. Проєкти, які раніше заробляли на стимулюванні, тепер гинуть один за одним. CRV, CVX, CAKE — ці колись зіркові проєкти, що зійшли з арени разом із відступом стимулів, були повністю відкинуті ринком, а капітал продовжує тікати. Але це не занепад DeFi, а зміна напрямку капіталу на інші ринки для хеджування ризиків.

Куди поділися гроші? Вони об’єдналися навколо лідерів.

AAVE — класичний приклад. Лідер у секторі кредитування, навіть у бичачому ринку залишається на вершині. TVL з 26 мільярдів доларів безпосередньо виріс до 55 мільярдів, подвоєння обсягів говорить саме за себе — з точки зору капіталу, лише основні активи варті вкладень. Віддатися цим проєктам наосліп — ризики значно менші.

А нові популярні напрямки, такі як потокове залучення та повторне залучення, стали новими улюбленцями капіталу. LDO, EIGEN, ETHFI, BABY — ці чотири темні коні впевнено піднялися, отримавши десятки мільярдів доларів TVL. Декілька проєктів домінують у ключовій ліквідності, їхня залученість максимальна, і вони стали улюбленими для інституцій.

Ось справжня картина сучасного DeFi: лідери їдять м’ясо до відмови, а дрібні токени навіть не можуть отримати супу. Це повністю ідентично логіці платформних токенів.

Основний спосіб купити DeFi у бичачому ринку — це слідувати за великими потоками капіталу, наполегливо зосереджуватися на головних активів і уникати сміттєвих малих токенів. Це не консерватизм, а тверезий розум. Капітал завжди голосує ногами, і все, що потрібно — це йти в ногу з ринком.