Три роки минуло, і екосистема DeFi з’явилася швидше, ніж мобільні додатки. Але якщо придивитися уважніше, то побачите, що справжніх ланцюжків, які можуть викликати довіру у інституційних інвесторів, небагато. Основна причина полягає в тому, що інновації та регулювання завжди йдуть у гонитві — команді проекту потрібно бігти вперед, тоді як регулятори наздоганяють штрафами, і в підсумку користувачі опиняються посередині, не знаючи, чи вони інвестують, чи грають у азартні ігри.

Однак ця ситуація починає змінюватися. Нещодавно звернули увагу на абсолютно іншу ідею для публічного ланцюжка: він не обрав обхід регулювання, а навпаки — заклав вимоги до відповідності у код. Це звучить майже магічно, але при детальнішому розгляді — це справді дуже оригінальний дизайн.

**У чому суть проблеми?**

Традиційна емісія активів у блокчейні — смарт-контракти відповідають лише за технічний рівень: "Чи можливо переказати з цього адреси? Чи достатньо балансу?" Але для цінних паперів, облігацій, приватних фондів — активів, що підлягають регулюванню — потрібен ще один рівень перевірки відповідності: "Чи відповідає цей інвестор законодавчим вимогам? Чи не перевищує ця транзакція ліміт інвестицій?"

Перші рішення передбачали обробку поза ланцюгом — активи все ж додавалися до блокчейну, але перевірка відповідності відбувалася поза мережею. Проблема в тому, що інституції не довіряли цьому, а регуляторам було важко повністю відстежувати.

**Який новий підхід?**

Використання криптографічного інструменту — доказів з нульовим розкриттям (Zero-Knowledge Proofs) — для автоматичного виконання перевірки відповідності безпосередньо у коді на ланцюжку. Головна ідея: на ланцюжку підтверджувати лише "висновки про відповідність" (наприклад, "ID інвестора пройшов KYC", "Обсяг інвестицій у межах закону"), але не розкривати конкретну особисту інформацію або деталі транзакції.

Інакше кажучи, кожна транзакція автоматично проходить перевірку, і цей процес є прозорим і невидимим для користувача. Інституції зберігають приватність клієнтів і водночас можуть повністю довести регуляторам свою відповідність — всі записи транзакцій і процеси перевірки зберігаються у ланцюжку, і їх не можна змінити або видалити.

**Чи вже це працює на практиці?**

Не просто теорія. Основний мережевий запуск такої системи відбувся минулого року, і обсяг транзакцій перевищив 500 000. В екосистемі вкладено десятки мільйонів доларів у підтримку відповідних проектів. Це не просто тестові експерименти — це реальна побудова нової фінансової інфраструктури.

Ще важливіше, що коли ця архітектура стане зрілою, традиційні фінансові активи — акції, облігації, фонди нерухомості — зможуть перейти у ланцюг. Чому? Тому що з юридичної точки зору кожна операція у ланцюгу є підконтрольною та незмінною, і цілком відповідає регуляторним вимогам. Інституційні інвестори раніше боялися працювати з активами у ланцюгу через регуляторні ризики. Ця архітектура безпосередньо усуває цей ризик.

**Що це означає для звичайних користувачів?**

Уявіть ситуацію: у майбутньому ви зможете за допомогою гаманця безпосередньо взяти участь у ранній фінансувальній кампанії європейської технологічної компанії або придбати токен відповідного фонду нерухомості. Весь процес буде прозорим і перевіреним, активи — реальними, а регулятори — визнають цю систему. Це вже не буде ставитися до азартних ігор або спекуляцій, а до реального участі у зростанні компаній.

Саме таке справжнє уявлення про потенціал DeFi — не про спекуляцію на "пірсінгових" монетах, а про розблокування ліквідності глобальних фінансових активів. Від акцій і облігацій до приватних інвестицій і нерухомості — всі ці активи з реальною вартістю можуть отримати офіційний канал у світ блокчейну.

**Ключове — чи стане ця "відповідна відповідність" стандартом для глобальних інституційних інвесторів?** Якщо так, то вихід активів у ланцюг перестане бути експериментом для обраних і стане новою нормою.