Цього тижня на ринку криптовалют спотові ETF продемонстрували цікаву диференціацію — обидва спотові ETF на Біткоїн та Ефіріум зафіксували перший за цей рік тижневий чистий відтік коштів, але за цим стоїть набагато складніша історія, ніж просто цифри.

Згідно з останніми даними, у США з початку тижня з спотових ETF на Біткоїн вийшло 6,81 мільярда доларів. Здається, багато, але з урахуванням показників кожного продукту, це фактично відображає переорієнтацію ринку.

Фіджитський FBTC лідирує за обсягом відтоку, за тиждень з нього вийшло 4,81 мільярда доларів — це дійсно значна сума. Однак не поспішайте робити висновки: загальний обсяг інвестицій у цей продукт вже досяг 11,72 мільярда доларів, що свідчить про збереження довгострокової довіри інституцій до нього. Грейдова GBTC йде слідом, за тиждень з неї вийшло 1,72 мільярда доларів, а ARKB від ARK і продукти Грейдового БТЦ також зафіксували відтік у 453,4 тисячі та 22,05 мільйона доларів відповідно.

Цікаво, що не всі спотові ETF на Біткоїн демонструють відтік. Продукт від BlackRock, IBIT, навпаки, залучив 25,86 мільйона доларів, Invesco Galaxy BTCO та Franklin Templeton EZBC отримали відповідно 15,02 мільйона та 13,64 мільйона доларів. Valkyrie BRRR і Wisdom Tree BTCW також зафіксували чистий притік у 7,19 мільйона та 1,92 мільйона доларів. Це свідчить про перерозподіл коштів між інституціями, а не про загальний відтік.

Загалом, загальний обсяг активів спотових ETF на Біткоїн вже досяг 116,86 мільярда доларів, що становить 6,48% від загальної ринкової капіталізації Біткоїна. Варто зазначити, що з моменту запуску ці ETF вже мають чистий притік у 56,4 мільярда доларів — досить вагома цифра, яка відображає визнання традиційними фінансовими інституціями Біткоїна як класу активів.

Ситуація з спотовими ETF на Ефіріум схожа, але масштаб трохи менший. За цей тиждень з них вийшло 68,57 мільйона доларів, що також є першим за рік. Найбільший відтік зафіксовано у продукту Грейд ETHE — 145 мільйонів доларів, але слід врахувати, що ETHE — це структурований продукт, і коригування на ринку цілком природні. Грейд ETH і VanEck ETHV зафіксували відповідно відтік у 36,04 мільйона та 6,85 мільйона доларів.

З іншого боку, продукт від BlackRock, ETHA, демонструє позитивну динаміку — за тиждень чистий притік склав майже 104 мільйони доларів, а загальний обсяг інвестицій вже досяг 12,72 мільярда доларів, ставши лідером серед спотових ETF на Ефіріум. Bitwise ETHW і Franklin EZET також отримали відповідно 9,9 мільйона та 2,38 мільйона доларів.

На даний момент загальний обсяг активів спотових ETF на Ефіріум становить 18,7 мільярда доларів, що складає 5,04% від загальної ринкової капіталізації Ефіріума, а сумарний чистий притік з початку становить 12,43 мільярда доларів.

Що приховано за цими даними? З одного боку, інституційні інвестори динамічно коригують свої позиції відповідно до власних стратегій: найбільше відтік спостерігається у великих продуктів, що були запущені раніше, тоді як нові або з особливими характеристиками ETF залучають додаткові кошти. З іншого боку, спотові ETF як інструмент для диверсифікації активів вже стали важливим каналом для входу традиційних фінансів у криптоактиви, і зростання їх масштабів та частки на ринку свідчить про незмінність цього тренду.

Короткостроковий відтік цього тижня можливо є лише проявом ринкової корекції, але у довгостроковій перспективі внесок спотових ETF у глибину ринку та ліквідність Біткоїна і Ефіріума важко заперечити.