#MSCI未排除数字资产财库企业纳入范围 $ETH

Очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи поширюються чутками, деякі навіть уявляють епоху негативних ставок. Звучить дуже заманливо, але справді важливо — сигнали політики традиційних фінансів доходять до ланцюга, і ігровий процес повністю змінюється.

У DeFi є свої правила. Візьмемо, наприклад, кредитні протоколи типу Lista DAO — вони взагалі не танцюють під ритм ФРС. Вони використовують алгоритмічно керовану адаптивну модель ставок, яка орієнтується лише на реальний баланс попиту та пропозиції на ланцюгу. Мета — підтримувати низький рівень ставок, ціль — нижче 2%. Але наскільки широка ця "нижче", залежить цілком від жадібності ринку.

Якщо великі обсяги капіталу входять, а користувачі масово заставляють активи для позик у стабільних монетах, коефіцієнт використання пулу злітає. Система виявляє цей сигнал і автоматично активує механізм штрафних ставок — без емоцій, без можливості торгу. Відсотки можуть за 24 години вирости з 1% до понад 10%, а іноді й ще безумніше. $XRP

Саме тут і криється пастка. Дехто вірить у "наступний цикл зниження ставок", позичає з великим плечем, але в результаті ставки стрімко зростають у зворотному напрямку, і місячна вартість позики може миттєво з’їсти всі прибутки.

Мій принцип дуже простий — перед будь-якою позикою роблю найгірший сценарій і тестую стрес-тест. Якщо вартість капіталу справді злетить до двозначних чисел і триматиметься цілий місяць, чи зможе ця позиція витримати? Якщо навіть при підрахунках виходить, що не витримає — навіть найпривабливіша можливість обходжу стороною. У світі DeFi закодовані алгоритми — це найвища влада, вони не враховують людські емоції, говорять лише логікою. Відповідальне управління ризиками набагато стабільніше, ніж сліпе гонитва за трендом.