Beauty-Tech Disruptor Oddity Tech демонструє сильні фундаментальні показники попри байдужість фондового ринку

Історія зростання, про яку ніхто не говорить

Oddity Tech (NASDAQ: ODD) представляє цікаве розходження: хоча фінансові показники компанії вказують на процвітаючий бізнес, її ціна акцій здебільшого залишалася стабільною з моменту IPO 2023 року. Цей розрив між бізнес-показниками та доходами акціонерів піднімає важливе питання — чи недооцінює ринок цю платформу косметики на базі ШІ?

Цифри розповідають переконливу історію. За перші дев’ять місяців 2025 року Oddity отримала $90 мільйонів у вільному грошовому потоці, при цьому зберігаючи прискорювані показники прибутковості. Результати третього кварталу показали 24% річного зростання доходів і 25% приросту скоригованого прибутку, що склало $0.40 на акцію. Однак ці покращення не викликали ентузіазму інвесторів, що може свідчити або про скептицизм ринку, або про справжній розрив між оцінкою та фундаментальними показниками.

Як сформувався передIPO-імпульс

Перед виходом на біржу Oddity вже привернула увагу Уолл-стріт своїми винятковими моделями зростання. Між 2020 і 2021 роками компанія подвоїла дохід, зберігаючи прибутковість за стандартними бухгалтерськими принципами — рідкість для нових технологічних підприємств. Траєкторія прискорилася у 2022 році, з 46% зростання доходів і понад 50% зростання чистого прибутку.

Цей імпульс перенісся у цінову політику IPO у червні 2023 року, яка склала $35 за акцію. Інвестори поспішили, піднявши ціну акцій понад $47.50 у перший день, і допомогли Oddity та її приватним інвесторам залучити приблизно $425 мільйонів. Ринок був переконаний, що компанія розкрила щось особливе у сфері краси-тех.

Де зараз знаходиться справжнє зростання

Після IPO темпи зростання змінилися, але не зникли. Після прискорення до 57% зростання доходів у 2023 році — що перевищило темпи 2022 року — приріст продажів у 2024 році знизився до 27%. Такий спад цілком природний для розширюваної технологічної платформи, але інвестори у зростаючі акції почали сумніватися у стійкості траєкторії компанії, що працює у сфері краси на базі ШІ.

Реальна історія криється у тому, що відбувається з прибутковістю. Незважаючи на масштаб, Oddity Tech збільшила свою операційну маржу з 8.5% до 14.6%, а чистий прибуток майже потроївся до $58.5 мільйонів у 2023 році. Це зростання маржі свідчить про дисципліноване розподілення капіталу — компанія спрямовує ефективність у R&D і розширення ринку, а не просто захищає відсотки у кінцевому результаті.

Інфлексія 2025 року і нерішучість ринку

На початку 2025 року ціна акцій майже подвоїлася, оскільки ентузіазм щодо ШІ досяг свого піку. Але коли компанія окреслила більш агресивні інвестиції у цифровий маркетинг і дала зрозуміти, що темпи зростання зменшуються, настрої охололи. Реакція ринку зраджувала нетерпіння до компанії, яка все ще зростає на 24-25% щороку і зберігає здорові маржі прибутковості.

Глядуючи у 2026 рік, Oddity очікує, що чистий дохід перевищить $800 мільйонів, що становитиме 24-25% зростання від рівня 2024 року, з прогнозом скоригованого прибутку від $2.10 до $2.12 на акцію. Це не цифри компанії, яка вичерпала свій потенціал; це показники бізнесу, що входить у нову фазу зростання.

Загадка оцінки

Фундаментальне питання для інвесторів — чи заслуговує Oddity Tech на свою поточну оцінку з урахуванням її фінансової траєкторії. Компанія працює у глобальному секторі краси і здоров’я — ринку, де технології, персоналізація і рекомендації на базі ШІ створюють захищені конкурентні переваги. Завдяки стабільному розширенню маржі і сильному грошовому потоку, бізнес-кейс виглядає переконливим.

Чи підуть акції за своїми прибутками — питання відкриті, але історія свідчить, що з довгостроковою перспективою ціни акцій рано чи пізно узгоджуються з фундаментальними показниками. Розрив між зростанням бізнесу Oddity і його ринковою ціною може не тривати вічно.