Зростання Intel 2025: чи зможе виробник чипів повторити цей імпульс у наступні роки?

Акції корпорації Intel продемонстрували вражаючий приріст на 84,1% у 2025 році, різко повернувшись після невражаючого першого півріччя та легко обігнавши конкурентів — Advanced Micro Devices (77.3% прибутку) та NVIDIA (38.8% прибутку). Винятковий камбек лідера напівпровідникової галузі піднімає важливе питання: чи зможе він підтримувати цю траєкторію, чи 2025 рік був просто винятком?

Відповідь на AI PC змінює портфель Intel

Відновлення компанії базується на агресивному зсуві у напрямку штучного інтелекту, зокрема у сегментах споживачів і підприємств. У середині 2025 року Intel представила процесор серії Core Ultra 3 (Panther Lake) та Xeon 6+ (Clearwater Forest), обидва на базі Intel 18A — найсучаснішої архітектури напівпровідників у країні. Вироблені на новітньому заводі в Чендлері, Арізона, ці чипи орієнтовані на широку екосистему — від ігрових систем до edge-комп’ютингу та корпоративних навантажень.

Panther Lake вводить можливості нейронних процесорів у масові ПК, обіцяючи у 2,5 рази кращу енергоефективність порівняно з попередниками. Платформа vPro підсилює цінність для бізнес-клієнтів, що шукають підвищену безпеку та прискорення AI. Clearwater Forest, орієнтований на підприємства, спрямований на операторів дата-центрів, які прагнуть зменшити енергоспоживання при масштабуванні інтелектуальних сервісів.

Ці запускі позиціонують Intel для прямої конкуренції з новими архітектурами GPU у сегменті ПК, потенційно порушуючи домінування, встановлене вже існуючими гравцями у ігрових та креативних навантаженнях.

Інвестиції як стратегічна життєва лінія

Стратегічні інвестиції стали ключовими для розширення операцій Intel. $5 мільярдний партнерство з NVIDIA стало важливим співробітництвом, поєднуючи експертизу останньої у прискоренні AI з потужністю CPU Intel та екосистемою x86. Крім того, інвестиція SoftBank $2 мільярд у серпні 2025 року за $23 ціною за акцію (забезпечила приблизно 2% володіння), що підкреслює зростаючу довіру до траєкторії досліджень AI компанії.

Федеральна підтримка була не менш важливою — Міністерство торгівлі США виділило $7,86 мільярдів через Закон CHIPS and Science для прискорення виробництва напівпровідників і пакування в Арізоні, Нью-Мексико, Огайо та Орегоні. Ці інвестиції безпосередньо підтримали стратегію IDM 2.0 Intel, розширюючи виробничі потужності та зменшуючи залежність від зовнішніх фірм.

Проблема спадщини залишається

Попри оптимістичний наратив, структурні вразливості залишаються. Історична залежність Intel від зрілих ліній продуктів означала, що конкуренти перехоплювали нові можливості першими. Семейства GPU NVIDIA H100 і Blackwell задовольнили попит на AI-інфраструктуру на ранніх етапах, закріпивши екосистему, яку важко замінити. Постачальники AI забезпечили NVIDIA кластери для тренувань, створюючи значні витрати при переході.

Операційна ефективність значно погіршилася. Швидке нарощування виробництва AI ПК вимагало переналаштування потужностей на дорожчі ірландські заводи, що знизило валову маржу. Витрати на закриття проектів, недостатнє використання потужностей і несприятливий розподіл продуктів додатково знижують прибутковість. Конкурентний ціновий тиск — особливо з боку регіональних виробників напівпровідників — продовжує знижувати маржу у спадних сегментах бізнесу.

Геополітичні виклики ускладнюють ситуацію

Китай становив понад 29% доходів Intel у 2024 році, що робить його найважливішим ринком. Однак директива Пекіна щодо виведення іноземних напівпровідників із телеком-мереж до 2027 року загрожує суттєвими доходами. У той час як Вашингтон посилює експортний контроль високих технологій, Китай прискорює внутрішню розробку напівпровідників, створюючи розділений ринок, де традиційна адресна можливість Intel зменшується.

Загострення споживчого та корпоративного попиту в Азії, у поєднанні з високими рівнями запасів у клієнтів, зменшило короткострокову видимість попиту.

Оцінка вартості викликає занепокоєння

Прогнози прибутків малюють похмурий образ. Аналітики знизили прогнози на 2025 рік на 63% до $0,34 за акцію, а оцінки на 2026 рік — на 63,8% до $0,58. Такі різкі скорочення прогнозів свідчать про скептицизм інституцій щодо швидкого відновлення прибутковості, незважаючи на зростання цін акцій.

Відтворити успіх — невпевненість

Інноваційні ініціативи Intel у сфері AI є справжнім технологічним прогресом. Стратегія управління портфелем і розподіл капіталу свідчать про операційну дисципліну. Однак імпульс, досягнутий у 2025 році, здається більш циклічним, ніж структурним. Останні дебюти продуктів відбуваються у момент, коли конкурентні позиції вже закріплені, ймовірно, як додаткові покращення, а не революційні прориви.

Зниження маржі, тиск на частки ринку у ключових регіонах і необхідність наздоганяти у спеціалізованих AI-чипах створюють перешкоди, які можуть завадити компанії повторити результати 2025 року. З високим ризиком виконання і обмеженими переглядами прогнозів попри зростання цін, обережна позиція виглядає доцільною.