Вибір вашого ETF на золото: чому AAAU пропонує нижчі витрати, тоді як GLD домінує за масштабом

Чому важливі ETF на золото у сучасному ринку

Зростання цін на золото протягом 2025 року викликало новий інтерес до доступних інвестиційних інструментів. Для інвесторів, які шукають найкращий ETF на золото без ускладнень фізичного володіння, виділяються дві опції: Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSEMKT: AAAU) та SPDR Gold Shares (NYSEMKT: GLD). Обидва відстежують фізичний зливок безпосередньо, але вони обслуговують різні профілі інвесторів залежно від структури витрат, потреб у ліквідності та розміру портфеля.

Золото значно подорожчало у 2025 році, ціни зросли майже на 65% і досягли рекордних рівнів понад $4 380 за унцію в жовтні. Цей ралі відображає кілька факторів: геополітичну невизначеність, яка підсилює попит на безпечне активи, зниження процентних ставок, що підвищує привабливість золота порівняно з облігаціями, та значні покупки центральних банків з ринків, що розвиваються, диверсифікуючи свої володіння від долара. У цьому контексті ETF пропонують більш чисту альтернативу прямому володінню зливком або окремими акціями гірничодобувних компаній.

Ефективність витрат: де AAAU випереджає

Найбільш помітна різниця між цими двома фондами полягає у їхній структурі зборів. AAAU стягує 0,18% операційних витрат, тоді як GLD — 0,40% щорічно. Для довгострокових інвесторів ця різниця суттєво накопичується.

На інвестицію в $1 000, AAAU коштує $1,80 на рік проти $4,00 для GLD — економія 55%. За десятиліття ця різниця значно зростає. Інвестори, що прагнуть зменшити витрати та будують багатство через усереднення вартості долара, зазвичай віддають перевагу менш витратному варіанту, оскільки операційні витрати безпосередньо зменшують чистий дохід незалежно від ринкових коливань.

Масштаб і ліквідність: інституційна перевага GLD

GLD працює на зовсім іншому рівні. З активами під управлінням на суму $146,7 мільярдів станом на кінець грудня 2025 року, порівняно з $2,5 мільярдами AAAU, домінування GLD відображає понад два десятиліття присутності на ринку як найстарший і найбільший ETF на золото.

Ця перевага масштабу забезпечує операційні переваги. Більші обсяги торгів означають більш тісні спреди між ціною покупки та продажу, що важливо для трейдерів, які виконують значні операції. Інституційні інвестори та ті, хто переміщує капітал у значних обсягах, стикаються з нижчими транзакційними витратами на GLD через його вищу ліквідність. Для роздрібних інвесторів, що торгують меншими позиціями, ця перевага менш важлива.

Виручка: майже ідентичні результати

Обидва фонди показали схожі результати за останні дванадцять місяців: AAAU приніс 66,8% загального доходу, а GLD — 66,5% — різниця всього 0,3%. За п’ятирічним горизонтом інвестиція в $1 000 зросла до $2 287 у AAAU і до $2 262 у GLD, підтверджуючи їхню паралельну механіку відстеження золота.

Ця схожість підкреслює фундаментальну істину: після вибору фізичного ETF на золото ваші доходи майже цілком залежать від цін на дорогоцінний метал, а не від вибору фонду. Основне рішення полягає у балансі між витратами та зручністю.

Розуміння активів

AAAU і GLD обидва мають прямі володіння фізичним зливком золота, збереженим у безпечних сховищах. Така структура усуває контрагентний ризик, пов’язаний із деривативами або ф’ючерсами. Тримання матеріального металу замість акцій компаній або складних інструментів дозволяє зберігати капітал безпосередньо прив’язаним до спотової ціни золота, мінус їхні відповідні збори.

Обидва фонди уникають важелів та фінансового інжинірингу, що робить їх простими інструментами для отримання експозиції до товару, підходящими як для консервативних, так і для агресивних портфелів.

Історія волатильності

Показники бета виявляють цікаві відмінності. Бета AAAU становить 0,48, що свідчить про меншу цінову волатильність у порівнянні з індексом S&P 500, тоді як бета GLD — 0,13, що вказує на ще більшу стабільність. Ці цифри відображають, як золото зазвичай рухається у зворотному напрямку до ринків акцій під час стресових періодів, забезпечуючи диверсифікаційні переваги поза межами товарних спекуляцій.

Ваш вибір

Для оптимізації витрат: інвестори, які планують тримати позиції протягом років або десятиліть, мають віддавати перевагу AAAU. Перевага операційних витрат ($2,20 щороку на $1 000) може здаватися незначною, але суттєво накопичується, особливо в податкових рахунках з безперервним складом витрат.

Для гнучкості торгівлі: активні трейдери, що керують великими позиціями, отримують вигоду від ліквідності та тісніших спредів GLD. Операційна ефективність особливо важлива при швидкому виконанні угод або переміщенні значних капіталів.

Для нових інвесторів: найкращий ETF на золото залежить від вашого таймлайну та обсягу торгів. Початківці, що формують невелику позицію, часто знаходять нижчі витрати AAAU більш прощальними до зборів. Ті, хто згодом торгуватиме сумами у шістсот тисяч доларів і більше, отримують переваги від інфраструктури GLD.

Основний висновок

Ралі золота 2025 року продовжує залучати різноманітних інвесторів. Обираючи AAAU за його перевагу у витратах або GLD за глибиною ринку, обидва ETF пропонують легальні шляхи до експозиції до золота у межах брокерського рахунку. Вибір у кінцевому підсумку залежить від вашого інвестиційного горизонту, обсягу транзакцій і чутливості до витрат, а не від фундаментальних різниць у якості.