Приховані переможці буму інфраструктури ШІ: чому акції зберігання даних випереджають ринок чипів

Революція штучного інтелекту змінює технологічні інвестиції у спосіб, який багато інвесторів ще не цілком усвідомлюють. Хоча увага залишається зосередженою на гігантах напівпровідників і гіперскейлерах, тихіша історія перевершення показників розгортається у секторі зберігання даних. Три основні гравці в цій галузі значно перевищили прибутки, які ми бачили у ширших акціях напівпровідників, відкриваючи, куди насправді спрямовуються розумні інвестиції.

Розуміння голоду дата-центрів за ралі

На основі кожної системи ШІ лежить критичний, але часто ігнорований компонент: де фактично зберігаються всі ці дані. Сучасні дата-центри — це ненаситні споживачі ресурсів — електроенергії, води і найголовніше — обсягів зберігання. Навчання великих мовних моделей вимагає обробки терабайтів інформації, і ці дані повинні фізично зберігатися десь доступно для майбутніх посилань і тренувальних ітерацій.

Ця велика інфраструктурна потреба створила непомічену можливість. Хоча виробники напівпровідників привертають увагу і гіперскейлери домінують у розмовах про впровадження ШІ, компанії, що забезпечують основні рішення для зберігання, переживають вибуховий попит. Сектор зберігання тепер конкурує з ринком програмного забезпечення за стратегічну важливість для екосистеми ШІ, але торгується за більш розумними оцінками.

Недавній сплеск у акціях пам’яті для зберігання даних — це не лише явище ШІ, хоча це безумовно головний драйвер. Три додаткові фактори посилюють цю тенденцію:

Зміщення попиту та пропозиції: Жорсткі диски (HDD) і NAND-флеш-пам’ять зазнали значного перенасичення у постпандемічний період, що зменшило маржу у галузі. З ростом попиту і очищенням запасів цінова влада повертається до виробників. Цей циклічний відновлювальний період відкриває вікно можливостей.

Капіталовкладення у підвищення ефективності: Оцінки великих технологічних компаній значно розтягнулися, що спонукає інституційних інвесторів шукати кращі пропозиції. Постачальники інфраструктури, що пропонують експозицію до ШІ без преміальних оцінок, стають все більш привабливими. Вартість за гігабайт має велике значення при масштабуванні операцій, і компанії з зберігання даних забезпечують цю ефективність.

Стратегічне переформатування приносить плоди: Деякі компанії з зберігання даних вже здійснили значні організаційні зміни, які вже перетворюються у операційні покращення і розширення маржі. З замовленнями, що тягнуться до 2026 року і далі, ці структурні покращення посилюють їх конкурентні переваги.

Три компанії з зберігання даних, що переосмислюють ринкову динаміку

Річні доходи за 2025 рік розповідають переконливу історію про те, куди спрямовується капітал. Хоча акції напівпровідників показали поважний приріст понад 40%, три спеціалісти з зберігання даних значно випередили цей бенчмарк:

Western Digital: гра у ефективність HDD

Western Digital завершила стратегічне відокремлення своїх бізнес-одиниць раніше цього року, відкривши значну цінність. Відокремлення розділило операції з жорсткими дисками від підрозділів флеш-пам’яті, дозволяючи кожному працювати незалежно і зосередитися на своїх ринкових можливостях.

Жорсткі диски поступаються швидкістю флеш-накопичувачам, але вони забезпечують щось таке ж цінне у масштабі: економію коштів. Коли гіперскейлери будують інфраструктуру для найвимогливіших застосувань ринку програмного забезпечення, перевага ціни за гігабайт технології HDD стає переконливою. Керівники підтвердили, що основні клієнти закріпили зобов’язання щодо закупівель до 2026 року, а попередні замовлення на 2027 рік вже з’являються.

Акції Western Digital зросли більш ніж на 170% з початку року, причому лише за останній квартал вони склали 115% цього приросту. Технічна позиція акцій демонструє силу, торгуючись значно вище за свої середньострокові і довгострокові ковзні середні.

Sandisk: переможець у флеш-пам’яті

Відновлення Sandisk як незалежної публічної компанії стало однією з найуспішніших історій ринку 2025 року. Після відокремлення від Western Digital на початку 2025 року, акції зросли приблизно на 480% лише за останні три місяці, оскільки попит на NAND-флеш-пам’ять продовжує прискорюватися.

Останнє звітування про прибутки компанії перевищило очікування за кількома показниками. Прибуток на акцію майже вдвічі перевищив прогнози аналітиків, а дохід у $2.31 мільярда перевищив прогнози приблизно $190 мільйонів. Річне зростання доходу склало понад 22%, що демонструє швидкість попиту.

Замовлення Sandisk повністю закріплені до 2026 року, і керівництво очікує впровадження значних підвищень цін у наступному році. Реакція на прибутки викликала суттєве інституційне купівля, з кількома бичачими технічними індикаторами у графіку цін. Одна застереження: індикатор імпульсу свідчить, що акції можуть зазнати періоду консолідації після їх вибухового зростання.

Pure Storage: модель повторюваного доходу

Pure Storage працює за принципово іншою бізнес-моделлю, ніж її конкуренти. Замість продажу окремих апаратних одиниць, компанія використовує підписку для надання інфраструктури флеш-зберігання для операцій ШІ. Ця модель повторюваного доходу забезпечує стабільний грошовий потік і довгострокове узгодження інтересів клієнтів.

Компанія досягла 18% річного зростання повторюваного доходу, що демонструє привабливість її бізнес-моделі. Порівняно з маржами гіперскейлерів, підписна модель забезпечує кращу видимість і стабільність, ніж традиційні продажі обладнання.

Акції Pure Storage зросли на 46% з початку року, що є поважним показником, хоча і поступається більш вибуховим конкурентам. Перед останнім звітом про прибутки акції сформували технічний патерн, що передував зростанню на 32% після виняткових результатів і підвищення прогнозу. Звіт про прибутки заплановано на початок грудня, і положення акцій біля ключових рівнів технічної підтримки свідчить про підготовку до потенційних каталізаторів.

Що спричиняє цю переорієнтацію

Переорієнтація у бік компаній з зберігання даних відображає глибоке розуміння того, де насправді потрібно витрачати інвестиції у інфраструктуру ШІ. Оскільки ринок програмного забезпечення продовжує зростати, а гіперскейлери вкладають капітал у рекордних масштабах, незамінне, але непривабливе обладнання, що забезпечує все це, залишається у гострій нестачі. Замовлення, що тягнуться до 2026 року, свідчать про те, що ця обмеженість пропозиції збережеться, підтримуючи цінову владу і розширення маржі у секторі.

Три вище згадані компанії отримали вигоду від поєднання сприятливих факторів — циклічних покращень у галузі, стратегічних перетворень і безпрецедентного попиту, зумовленого ШІ, — що створює переконливу короткострокову історію, водночас зберігаючи розумні оцінки у порівнянні з альтернативами у напівпровідниках і гіперскейлерах.